工业硅双周报

华金期货工业硅双周报 研究院2024/6/21 工业硅市场及后期预判 价格走势 现货：持稳为主，6月内波动较小，553#、421#分别报13050元/吨、13600元/吨；期货：6月初震荡回落，主力Si2409合约收11965元/吨，月累计跌幅6.78%。 供应端 川滇地区丰水期到来，地区开工率逐步提升，5月单月产量为近年最高，预计6月仍环比增加。 需求端： 多晶硅价格大稳小动，市场成交较少，6、7月维持过剩格局；有机硅方面，DMC近期价格稳定为主，低价接单良好，但企业降价意愿不足，市场相对僵持；利润低及需求少影响，铝合金开工率降低。 行情展望： 整体来看，各地开工率提升，预计工业硅6月份供应继续增加；需求端多晶硅、有机硅、铝合金综合因素空大于 多。工业硅基本面仍偏弱。盘面来看，工业硅再度回落至前期低点，关注11700元附近支撑，谨慎偏空操作为主。 一、工业硅期现货价格走势 主力2409：延续走低 1700016000150001400013000120001100010000 期现货联动：现货无明显变动 通氧553#硅(华东)-平均价 421#硅(华东)-平均价 工业硅:主力合约:收盘价 工业硅期、现货价格涨跌不一： 工业硅现货价大温小动。至6月21日，华东通氧553#均价13050元/吨，较6月初下跌50元/吨；421#硅均价在13600元/吨，周内无变动。 期货价格从6月初延续走低，6月21日主力Si2409合约收11965元/吨，周跌幅1.72%，6月累计跌幅6.78%。 市场成交清淡，下游维持按需采购。 二、价差变动：基差走强，期货月间价差无明显变动 2500 基差：现货（华东均价）-期货主力牌号差价：421#-553# 800 2000 1500 700 553#-期货 421#-期货 600 500 250 200 150 100 50 24/3/4 24/3/11 24/3/18 24/3/25 24/4/1 24/4/8 24/4/15 24/4/22 24/4/29 24/5/6 24/5/13 24/5/20 24/5/27 24/6/3 24/6/10 24/6/17 0 1000 500 0 1/292/132/283/143/294/134/285/135/286/12 盘面月间价差 SI2408-SI2407SI2409-SI2407 400 300 200 100 0 近20日峰值 近20日最低 最新 基差 553#-SI2407 1195 25 1085 421#-SI2407 1745 525 1635 月间差价 SI2408-SI2407 100 75 95 SI2409-SI2407 205 165 175 牌号差价 421#-553# 550 500 550 23/1224/124/124/224/224/324/324/424/424/524/524/524/6 三、供给端：产量高位 国内工业硅产业开工率（%） 国内工业硅月度产量 80 75 70 65 60 55 50 45 40 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 45 40 35 30 25 20 15 10 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 川滇地区丰水季到来，开工率提高；同时新疆地区开工不降反升，5月为近年月度最高产量。 三、供给端：各主产区开工率与产量变动 工业硅开工率：新疆工业硅开工率：四川工业硅开工率：云南 100 80 60 40 20 2021202220232024 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 2021 2022 2023 2024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 2021 2022 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅地区产量：新疆工业硅地区产量：四川工业硅地区产量：云南 9 8 7 6 2021 2023 2022 2024 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 2021 2022 2023 2024 247 6 19 5 14 9 4 (1) 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 四、需求端1：多晶硅近月仍过剩趋势 多晶硅月度产量（万吨） 20 多晶价市场价（元/千克） 2021202220232024 80 多晶硅复投料-平均价 多晶硅致密料-平均价 1570 60 10 50 540 0 1月2月 3月4月5月 6月7月 8月9月10月11月12月 30 多晶硅菜花料-平均价N型多晶硅料-平均价 20 1/29 2/5 2/12 2/19 2/26 3/4 3/11 3/18 3/25 4/1 4/8 4/15 4/22 4/29 5/6 5/13 5/20 5/27 6/3 6/10 6/17 多晶硅总库存（万吨） 多晶硅价格大稳小动，P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格37-41元/千克。 上轮集中采货的结束，市场成交逐渐减弱。 通威取消检修以及保山爬产使得市场成交积极性进一步减弱，目前6-7 月多晶硅仍过剩趋势。 35 30 25 20 15 10 5 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/… 2023/… 2023/… 2024/1 2024/2 2024/3 2024/4 2024/5 2024/6 0 四、需求端2：有机硅 工业硅及DMC价格走势 有机硅开工率（%） 有机硅月度产量（万吨） 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000DMC-平均价通氧553#硅(华东)-平均价 10000 9525 90 8520 80 7515 70 10 65 605 552021202220232024 500 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 DMC：龙头企业稳定为主，部分企业DMC小幅上调，市场主流成交价格为13500-13600元/吨。 下游有少批量采买，成交有所好转，低价接单较好，但企业降价意愿减弱，同时上涨支撑亦不足，市场相对僵持。 个别单体厂临时检修开工率小降，预计下周恢复正常，7月份有机硅鲁西等单体企业有新产能投产计划，有机硅单体运行产能将继续 提高。 四、需求端3：铝合金 铝合金锭产量（万吨）再生铝合金锭开工率（%）原生铝合金锭开工率（%） 原铝系铝合金锭：产量：中国（月）再生铝合金锭：产量：中国（月） 6070 60 40 50 2040 2021/1 2021/4 2021/7 2021/10 2022/1 2022/4 2022/7 2022/10 2023/1 2023/4 2023/7 2023/10 2024/1 2024/4 030 20 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 65 60 55 50 45 40 35 30 252021202220232024 20 25000 20000 15000 铝合金成本与利润变动（元/吨） 铝合金：ADC12：理论利润：中国（月） 600 400 200 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5月未锻轧铝合金锭进口环比表现为减少，同比表现为增加。 6月份，沪铝及伦铝价格回撤，国内ADC12因需求不振，价格跟跌较快，海外ADC12跌幅较缓，仍在2450美金/吨以上高位，进口即时亏损再度扩大至千元以上，进口窗口处于长期关闭状态，预计后续到港量继续降低。 铝合金行业开工率小幅降低，主因利润薄弱叠加订单少，铝硅合金锭销售不畅所致。 10000 5000 0 铝合金：ADC12：加权平均完全成本：中国（月） 0 -200 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4 22/6 22/8 22/10 22/12 23/2 23/4 23/6 23/8 23/10 23/12 24/2 24/4 -400 五、进出口 80000 60000 40000 20000 0 8 工业硅月度出口（吨）工业硅累计出口（吨） 2022 2023 2024 700000 202220232024 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 工业硅出口与出口单价（万吨、元/吨） 出口量 出口均价：Si＜99.99% 出口均价：Si≥99.99% 40000 630000 420000 210000 00 六、仓单与库存 工业硅期货注册仓单（张，1张=5吨）工业硅总社会库存（万吨） 7000045 6000040 5000035 30 40000 25 3000020 2000015 10 10000 5 0 0 工业硅全国社会库存共计39.9万吨，较上周环比增加0.5万吨。其中社会普通仓库10.1万吨，较上周环比减少0.4吨，社会交割仓库29.8万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加0.9万吨。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 研究员：马园园执业资格证号：F3059193/Z0016074 华金期货有限公司 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货投资咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889 网站：www.huajinqh.com