家用电器行业跟踪报告：5月家电出口数据跟踪报告

证券研究报告|家用电器 强于大市(维持) 5月家电出口数据跟踪报告 行业核心观点： ——家用电器行业跟踪报告 2024年06月21日 行业相对沪深300指数表现 全球制造业景气度回升，家电出口链有望持续受益，我国家电企业凭借 其在产业链中积累的优势，通过出海不断提升自身品牌价值，出口景气度延续有望推升行业收入增长，我们维持行业“强于大市”评级，建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股。 投资要点： 家电出口保持较高景气度：根据海关总署数据显示，5月家电出 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 家用电器沪深300 行业研 究 行业跟踪报 告 证券研究报 告 口数量/出口金额（美元）分别同比增长29.7%/19.6%，1-5月累计同比分别增长24.6%/14%。 三大白电出口表现强势，其中空调增速走强，冰洗出口增速有所回落:根据海关总署数据显示，5月空调出口数量/金额（美元）分别同比增长39.5%/23.3%，1-5月累计同比分别增长17.2%/7.4%；5月冰箱出口数量/金额（美元）分别同比增长 15.4%/13.4%，1-5月累计同比分别增长26.5%/23.1%；5月洗衣机出口数量/金额（美元）分别同比增长18.3%/8.1%，1-5月累计同比分别增长25.1%/16.1%。 电视出口增速抬升。根据海关总署数据显示，5月电视出口数量/金额（美元）分别同比增长19.2%/23.3%，1-5月累计同比分别增长6.1%/13.2%。其中液晶电视5月出口数量/金额（美元）分别同比增长18.9%/23.1%，1-5月累计同比分别增长5.8%/13.4%。 清洁小家电增速维持较高位：根据海关总署数据显示，5月微波炉出口数量/金额（美元）分别同比变动+2.8%/-6.2%，1-5月累计同比分别增长9.2%/0.7%。5月吸尘器出口数量/金额（美元）分别同比变动+26.9%/+13.7%，1-5月累计同比分别增长25.2%/13.7%。5月电扇出口数量/金额（美元）分别同比变动 +67.7%/+38.2%，1-5月累计同比分别增长48.9%/22.1%。 风险因素：原材料价格波动、人民币汇率波动、出口不及预期、地产链相关政策落地不及预期、数据统计偏误等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 家电行业2023年及2024Q1业绩综述 白电持续获增持，基金重仓持股比重进一步提升 重仓持股比例续升，美的获增持 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 图表1：家用电器月度出口数量（万台，左轴）及增速 （%，右轴） 图表2：家用电器月度出口金额（千美元，左轴）及增速（%，右轴） 45000.00 40000.00 35000.00 30000.00 25000.00 20000.00 15000.00 10000.00 5000.00 0.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 -30.00 10000000.00 9000000.00 8000000.00 7000000.00 6000000.00 5000000.00 4000000.00 3000000.00 2000000.00 1000000.00 0.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 家用电器:出口数量:当月值家用电器:出口数量:当月同比 家用电器:出口金额:当月值家用电器:出口金额:当月同比 资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所 图表3：空调月度出口数量（万台，左轴）及增速 （%，右轴） 图表4：空调月度出口金额（千美元，左轴）及增速 （%，右轴） 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 -30.00 1200000.00 1000000.00 800000.00 600000.00 400000.00 200000.00 0.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 空调:出口数量:当月值空调:出口数量:当月同比 空调:出口金额:当月值空调:出口金额:当月同比 资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所 图表5：冰箱月度出口数量（万台，左轴）及增速 （%，右轴） 图表6：冰箱月度出口金额（千美元，左轴）及增速 （%，右轴） 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 -60.00 1000000.00 800000.00 600000.00 400000.00 200000.00 0.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 冰箱:出口数量:当月值冰箱:出口数量:当月同比 冰箱:出口金额:当月值冰箱:出口金额:当月同比 资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所 图表7：洗衣机月度出口数量（万台，左轴）及增速 （%，右轴） 图表8：洗衣机月度出口金额（千美元，左轴）及增速 （%，右轴） 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 0.00 400000.00 350000.00 300000.00 250000.00 200000.00 150000.00 100000.00 50000.00 0.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 洗衣机:出口数量:当月值洗衣机:出口数量:当月同比 洗衣机:出口金额:当月值洗衣机:出口金额:当月同比 资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所 图表9：微波炉月度出口数量（万个，左轴）及增速 （%，右轴） 图表10：微波炉月度出口金额（千美元，左轴）及增速（%，右轴） 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 -40.00 350000.00 300000.00 250000.00 200000.00 150000.00 100000.00 50000.00 0.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 微波炉:出口数量:当月值微波炉:出口数量:当月同比 微波炉:出口金额:当月值微波炉:出口金额:当月同比 资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所 图表11：电视机月度出口数量（万台，左轴）及增速 （%，右轴） 图表12：电视机月度出口金额（万美元，左轴）及增速（%，右轴） 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 160,000.00 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 中国:出口数量:电视机:当月值中国:出口数量:电视机:当月同比 中国:出口金额:电视机:当月值中国:出口金额:电视机:当月同比 资料来源：wind，海关总署，万联证券研究所资料来源：wind，海关总署，万联证券研究所 图表13：液晶电视机月度出口数量（万台，左轴）及增速（%，右轴） 图表14：液晶电视机月度出口金额（千美元，左轴）及增速（%，右轴） 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 1600000.00 1400000.00 1200000.00 1000000.00 800000.00 600000.00 400000.00 200000.00 0.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 液晶电视机:出口数量:当月值液晶电视机:出口数量:当月同比 液晶电视机:出口金额:当月值液晶电视机:出口金额:当月同比 资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所资料来源：同花顺IFind，海关总署，万联证券研究所 图表15：吸尘器月度出口数量（万台，左轴）及增速 （%，右轴） 图表16：吸尘器月度出口金额（千美元，左轴）及增速（%，右轴） 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 700000.00 600000.00 500000.00 400000.00 300000.00 200000.00 100000.00 0.00 40.00 30.00