2024年一季报点评：真空灭弧室龙头，布局氢能、光热和储能

宝光股份（600379）的2024年一季报显示，公司业绩实现了显著增长。在一季度，公司营收达到了4.01亿元人民币，同比增长11%，归母净利为0.16亿元，同比增长高达73%。业绩的增长主要得益于公司加大市场开拓力度，推动了国内和国际市场销售规模的增长，同时通过优化销售结构和加强成本控制，提高了利润率。

宝光股份作为全球真空灭弧室的领军企业，拥有工信部授予的单项制造冠军示范企业称号，其真空灭弧室的产销量始终保持全球第一。公司多元化的布局涵盖了储能、氢能、光热等新能源业务，这与全球能源绿色低碳转型的趋势相吻合。

在真空灭弧室领域，宝光股份的产品在高铁车载开关、特高压直流输电换流变有载分接开关等领域取得了突破性的进展，成功打破了国外技术垄断，实现了国产化。公司在重载轨道机车上的应用已超过1000只，并将在2025年应用于动车组。同时，公司在高电压灭弧室的研发上也取得了重大突破，包括72.5kV、126kV、145kV系列高压输电等级的真空灭弧室，这不仅提升了高压开关的性能，还有助于环保减碳。

在氢能、光热和储能业务方面，宝光股份旗下的宝光联悦氢能业务产能利用率持续保持高位，积极拓展新市场和新项目，成为公司的新增长点。宝光智中则在光热业务上实现了从单一产品制造向系统集成服务商的转变，其储能运营与服务市场已经抢占了先机，市场竞争优势较为明显。

公司预计2024年至2026年的归母净利润分别为1.04亿、1.25亿和1.48亿人民币，对应当前股价的市盈率分别为26倍、22倍和18倍，首次覆盖给予“增持”评级。

盈利预测显示，营业收入在未来几年将保持稳定增长，归母净利润也将随之增加，显示出公司的盈利能力不断增强。在资产负债表和现金流量表方面，公司财务状况稳健，经营活动现金流稳定，投资活动和筹资活动也在有序进行，表明公司财务管理和资金运作效率较高。

风险提示主要包括行业竞争加剧导致的价格风险、成本管控风险以及新产业成长不及预期的风险。尽管面临挑战，但公司通过多元化布局和技术创新，有望克服这些风险，实现可持续发展。