电气设备行业动态点评：内外需求共振，海风有望迎来新一轮周期

/ 电气设备行业动态点评 内外需求共振，海风有望迎来新一轮周期 / 2024年06月21日 【事项】 近日，全球风能理事会（GWEC）在韩国釜山发布《2024全球海上风电报告》。 【评论】 报告指出，全球海上风电2023年度新增装机量10.85GW，同比+23.73%，为历史年度第二，其中欧洲3.76GW，同比+52.89%，中国6.33GW，同比+25.36%。 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：杨安东电话：18221224466 相对指数表现 6/218/2110/2112/212/214/21 2.45% -5.28% -13.02% -20.76% -28.50% -36.23% 根据GWEC预测，未来十年（2024-2033年）全球将新增410GW海上风电装机容量，23-28年CAGR为+25%，28-33年CAGR为+15%，综合CAGR为+19.82%。 相关研究 电气设备沪深300 中国：预计未来十年CAGR约12%，2024年有望开始提速并在2025年 迎来下一轮高峰，24-25年增速分别为+89.48%、+25.00%。 欧洲：预计未来十年CAGR约22%，继2024年小幅下滑后，2025年有望迎来新一轮爆发增长，25-26年增速分别为+51.14%、+49.70%，英国、德国、法国等国家将是主要增长来源。 亚太地区：预计未来十年CAGR约30%，2033年新增装机量有望超过10GW，且24-26年增速分别为+50%、+53%、+65%。 中国及欧洲市场仍是海风装机主力，亚太地区的高速增长则将成为海风市场的有效补充，随着下游装机需求增长，未来2-3年有望形成“国内+国外”共振态势，推动海风装机迎来新一轮高峰，海风部件有望受益。 建议关注：海缆相关标的—东方电缆/中天科技;塔筒相关标的—大金重工/泰胜风能；机舱罩、转子房相关标的—振江股份；风机叶片相关标的—时代新材等公司。 【风险提示】 贸易政策影响风险； 新增装机不及预期风险； 原材料价格波动风险。 《国网ECP发布特高压新线路可研招标，特高压设备供应商再添业绩确定性》 2024.06.20 《绿电绿氢占比提升，绿色生产力显现》 2024.06.17 《非晶电机：新能源车领域应用加速，千亿赛道0-1》 2024.04.10 《4月光伏玻璃报价上调，盈利有望修复》 2024.04.08 《eVTOL从0到1产业趋势确定》 2024.03.12 行业研究 电气设备 证券研究报告 2017 电气设备行业动态点评 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 敬请阅读本报告正文后各项声明2