快递2024年5月数据点评：五月快递业务量维持较高增速，单价降幅保持稳定

快递行业与公司表现概览

行业运行情况

• 邮政局于2024年5月公布了邮政行业运行情况，当月快递业务量达到147.8亿件，较去年同期增长23.8%。同期，快递业务收入为1159.9亿元，同比增长15.6%。快递业务单价降至5.23元，同比下降6.4%，降幅保持相对稳定。

市场细分

• 同城快递、异地快递及国际及港澳台快递业务量分别增长至13.2亿件、131.8亿件和2.8亿件，同比增长率分别为21.1%、24.3%和12.8%。

快递公司运营数据对比

• 业务量：圆通（22.8亿件）、韵达（20.4亿件）、申通（19.5亿件）及顺丰（11.2亿件）依次排列。
• 增速：韵达（32.7%）、申通（29.5%）、圆通（27.6%）及顺丰（21.9%）。
• 收入增速：圆通（22.6%）、申通（17.6%）、顺丰（13.9%）及韵达（10.1%）。
• 单价变动：圆通（-3.9%）、顺丰（-6.6%）、申通（-9.0%）及韵达（-16.9%）。

投资建议

• 考虑到2024年快递需求超出预期、市场情绪得到改善以及各公司资本开支逐步减少，预计业务量将持续增长，推动营收规模扩大，并通过降本增效提升单位盈利水平。
• 在当前低估值阶段，建议继续推荐整个行业，首选中通快递，同时推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股及申通快递。

风险提示

• 宏观经济复苏、快递件量增长、价格竞争及成本控制等方面的风险需关注。