快递2024年5月数据点评：五月快递业务量维持较高增速，单价降幅保持稳定

邮政局公布2024年5月邮政行业运行情况，5月快递业务量147.8亿件，同比增长23.8%，快递业务收入1159.9亿元，同比增长15.6%，快递业务单价5.23元，同比下降6.4%，降幅基本稳定。 分市场来看，5月同城快递、异地快递、国际及港澳台快递业务量分别为13.2亿、131.8亿、2.8亿，同比分别增长21.1%、24.3%、12.8%。 各快递公司公布2024年5月运营数据 快递公司方面，各公司业务量整体保持较快增长，单价降幅波动不大。绝对件量上，圆通（22.8亿）＞韵达（20.4亿）＞申通（19.5亿）＞顺丰（11.2亿）；单量增速上，韵达（32.7%）＞申通（29.5%）＞圆通（27.6%）＞顺丰（21.9%）；收入增速上，圆通（22.6%）＞申通（17.6%）＞顺丰（13.9%）＞韵达（10.1%）；单价变动上，圆通（-3.9%）＞顺丰（-6.6%）＞申通（-9.0%）＞韵达（-16.9%）。 投资建议 2024年快递需求增速超出年初预期，龙头快递稳健的表态改善市场情绪，各快递公司资本开支陆续达峰回落，不再有恶性价格战的基础。我们仍看好各快递公司业务量持续增长拉动营收规模，同时降本增效改善单位盈利水平。 近期各快递公司股价有所回落，估值均处于较低水平，继续保持行业性推荐，首推中通快递，推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股、申通快递。 风险提示： 快递增速不及预期、价格竞争超预期、成本控制不及预期。 重点公司盈利预测与投资评级 1邮政局公布2024年5月邮政行业运行情况 邮政局公布2024年5月邮政行业运行情况，5月快递业务量147.8亿件，同比增长23.8%，快递业务收入1159.9亿元，同比增长15.6%，快递业务单价7.85元，同比下降6.6%，降幅基本稳定。 图表1：快递业务量及同比增速 图表2：快递业务收入及同比增速 图表3：快递业务单价 分市场来看，5月同城快递、异地快递、国际及港澳台快递业务量分别为13.2亿、131.8亿、2.8亿，同比分别增长21.1%、24.3%、12.8%。 图表4：同城快递业务量及同比增速 图表5：异地快递业务量及同比增速 图表6：国际及港澳台快递业务量及同比增速 2各快递公司披露5月运营数据 快递公司方面，各公司业务量整体保持较快增长，单价降幅波动不大。绝对件量上，圆通（22.8亿）＞韵达（20.4亿）＞申通（19.5亿）＞顺丰（11.2亿）； 单量增速上，韵达（32.7%）＞申通（29.5%）＞圆通（27.6%）＞顺丰（21.9%）； 收入增速上，圆通（22.6%）＞申通（17.6%）＞顺丰（13.9%）＞韵达（10.1%）； 单价变动上，圆通（-3.9%）＞顺丰（-6.6%）＞申通（-9.0%）＞韵达（-16.9%）。 图表7：各快递公司单量走势 图表8：各快递公司单价走势 图表9：各快递公司市占率走势 3投资建议 2024年快递需求增速超出年初预期，龙头快递稳健的表态改善市场情绪，各快递公司资本开支陆续达峰回落，不再有恶性价格战的基础。我们仍看好各快递公司业务量持续增长拉动营收规模，同时降本增效改善单位盈利水平。 近期各快递公司股价有所回落，估值均处于较低水平，继续保持行业性推荐，首推中通快递，推荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股、申通快递。 图表10：每周快递揽收量 4风险提示 宏观经济复苏不及预期、快递件量增速不及预期、快递价格竞争超预期、成本控制不及预期。