关注消费端数据，市场信心有望恢复

中融汇信期货交易咨询研究部 2024年6月第3周 商品走势评级 品种 评级 原油 震荡 燃料油 震荡 低硫燃料油 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 【能源化工周报】 关注消费端数据市场信心有望恢复 原油 OPEC月报中维持了对2024年和2025年全球原油需求增长的强劲预测 24年为220万桶/日，25年为180万桶/日。EIA短期能源展望中对今 年全球原油需求增长较上一个月上调了18万桶/日至110万桶/日，对 25年上调8万桶/日至150万桶/日。IEA的报告则相对悲观一些，预 测2024年全球原油需求增长仅为96万桶/日，较上一个月下调了10万桶/日。并警告，全球加快能源转型步伐之际，本十年末全球原油市场将面临重大过剩。OPEC秘书长斥责IE全球原油需求将在2030年前达到峰值的预测，并强调需求峰值不会很快到来。 目前OPEC+仍然在执行减产计划，主要成员国也强调会严格落实减产 原油供应端仍有支撑。美国炼厂开工率为95%，维持在年内高位运行国内炼厂集中检修期临近尾声，产能利用率有望逐步回升，对原料的采购积极性也将提高。 库存：美国商业原油库存和成品油库存均出现上涨。截至6月7日当 周，美国商业原油库存较上一周增加373万桶，汽油库存上涨256.5 万桶，馏分油库存环比增加88.2万桶，战略原油储备增加33.9万桶 总结：OPEC+依旧在实行减产计划，供应端有支撑。消费端需要看到进 一步的数据来提振市场信心。宏观方面市场对美联储的降息时间由所提前。整体上，需求端存改善预期，地缘局势仍有不确定性，可考虑 逢低做多。 策略观点 关注消费端数据，可考虑逢低多配。 风险提示 地缘局势。 燃料油 供给：高硫方面，俄罗斯炼厂受到乌克兰袭击的影响，燃料油发货量有所下降。低硫方面，科 威特炼厂正常运行，低硫燃料油供应较为稳定。 需求:高硫燃料油在发电端的需求优势将逐渐体现，新加坡海事及港务管理局数据显示，新加坡5月船用燃料销量环比和同比均实现增长，达到四个月以来的最高水平。船用油市场，低硫燃料油需求依旧受到船只绕道航行提振。发电方面，随着气温的不断升高，夏季用电高峰期的到来，高硫燃料油在发电端的优势将得到体现。 库存：截至6月12日，新加坡库存录得1916.3万桶，较上周增加30.7万桶，环比涨幅为1.63%富查伊拉重油库存较上期减少63.6万桶，为1006.8万桶，环比降幅为5.9%。 总结：受俄罗斯炼厂受袭击的影响，高硫燃料油发货量有所下降，但发电端的需求有望进一步改善。低硫燃料油基本面暂无变化，高硫燃料油基本面将更强一些。 策略观点 主要跟随原油价格波动，高硫或将稍强于低硫燃料油，逢低做多。 风险提示 原油大幅波动；地缘局势。 燃料油产业核心数据观测 20240617 现货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 原油 NYMEX轻质原油 美元/桶 78.07 77.93 0.14 0.18% 原油 IPE布油 美元/桶 82.67 82.19 0.48 0.58% SC原油 元/桶 602.80 604.50 -1.70 -0.28% 阿曼：环太平洋 美元/桶 87.96 87.43 0.53 0.61% 英国布伦特Dtd 美元/桶 89.61 87.60 2.01 2.29% 燃料油供应 纸货价近1月：新加坡高硫380 美元/吨 480.46 481.67 -1.21 -0.25% 纸货价近2月：新加坡高硫380 美元/吨 473.51 474.97 -1.46 -0.31% 外盘价格 贴水：新加坡高硫380 美元/吨 12.05 11.89 0.16 1.35% 高硫380：FOB新加坡 美元/吨 497.81 501.89 -4.08 -0.81% 0.5%低硫燃料油新加坡 美元/吨 589.50 591.50 -2.00 -0.34% 5-7号燃料油进口量 万吨 346.40 186.28 160.12 85.96% 5-7号燃料油出口量 万吨 163.65 131.52 32.12 24.42% 国内供应 燃料油产量 万吨 83.32 402.00 -318.68 -79.27% 山东地炼开工率 % 51.88 52.41 -0.53 -1.01% 库存 新加坡 万桶 1916.30 1885.60 30.70 1.63% 富查伊拉 万桶 1006.80 1070.40 -63.60 -5.94% 海运指数 波罗的海干散货指数 点 1948.00 1942.00 6.00 0.31% 巴拿马型运费指数 点 1950.00 1920.00 30.00 1.56% 好望角型运费指数 点 2957.00 2985.00 -28.00 -0.94% 指数 原油运输指数 点 1240.00 1253.00 -13.00 -1.04% 成品油运输指数 点 828.00 831.00 -3.00 -0.36% 中国进口集装箱运价指数 点 838.90 842.46 -3.56 -0.42% 中国出口集装箱运价指数 点 1733.47 1592.57 140.90 8.85% 上游 现货价 中游 进出口 下游 期货单位 当期值 前次值 变化幅度 燃料油 价格 品种 相关品价差 FU活跃合约 元/吨3399.003415.00-16.00-0.47% LU活跃合约 元/吨 4137.00 4102.00 35.00 0.85% FU-SC 元/桶 -67.52 -66.70 -0.82 1.23% LU-SC 元/桶 48.70 41.48 7.21 17.38% LU-FU 元/吨 738.00 687.00 51.00 7.42% FU注册仓单 吨 490.00 490.00 0.00 0.00% LU注册仓单 吨 20400.00 20400.00 0.00 0.00% 仓单 数据来源：Wind资讯 原油数据监测图库 SC价格走势WTI和Brent价格走势 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 WTI油价Brent油价 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 中东原油产量俄罗斯原油产量 11600 11400 11200 11000 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国原油产量美国钻井数量 25000 20202021202220232024 20000 15000 900 800 700 600 10000500 5000 400 300 200 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 23/9 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 国内地方炼厂开工率美国炼厂开工率 20202021202220232024 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 1/82/83/84/85/86/87/88/89/810/811/812/8 100 95 90 85 80 75 70 65 60 20202021202220232024 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 美国商业原油库存美国战略原油储备库存 600000 20202021202220232024 700000 20202021202220232024 550000 500000 450000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 400000 350000 300000 1/32/33/34/35/36/37/38/39/310/311/312/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 WTI油价和美元指数美国失业率和新增非农就业人数：季调 140 120 100 80 60 40 20 0 WTI油价美元指数 1207 6 100 5 80 4 603 402 1 20 0 0 美国失业率季调美国新增非农就业人数季调 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 23/7/1 23/9/1 23/11/1 0 21/1/1 21/3/1 21/5/1 21/7/1 21/9/1 21/11/1 22/1/1 22/3/1 22/5/1 22/7/1 22/9/1 22/11/1 23/1/1 23/3/1 23/5/1 17/1/318/1/319/1/320/1/321/1/322/1/323/1/324/1/3 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 燃料油数据监测图库 FU-SC价差LU-SC价差 100 0 -50 -100 -150 -200 -250 50 350 300 250 200 150 100 50 0 -300 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 LU-FU价差新加坡高硫380纸货价 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 纸货价:近1月纸货价:近2月 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 5-7号燃料油进口量（吨）燃料油产量（万吨） 2020202120222023202420202021202220232024 3500000600 3000000 500 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 400 300 200 100 0 123456789101112 0 3456789101112 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 波罗的海干散货指数海运指数 6000 12000 5000 10000 4000 8000 3000 6000 2000 4000 1000 2000 0 0 1/22/23/24/25/26/27/28/29/210/211/212/21/2 20/6/1520/12/1521/6/1521/12/1522/6/1522/12/1523/6/15 23/12/15 20202021202220232024巴拿马型BPI好望角型BCI原油运输BDTI成品油运输BCTI 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯中国进出口集装箱运价指数新加坡高硫380贴水 CICFICCFI 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 35 30 25 20 15 10 5 21/6/16 21/8/16 21/10/16 21/12/16 22