24年Q1业绩同比快速增长，期待5G用MLCC逐步放量

风华高科（000636.SZ）24年Q1业绩分析与展望

财务概览

• 营收：2024年Q1营收10.58亿元，同比增长13.28%，环比增长7.82%。
• 净利润：2024年Q1净利润0.73亿元，同比增长25.05%，环比增长17.59%。

业绩亮点

• 5G用MLCC放量：得益于下游终端市场消费景气度逐步复苏，风华高科主营产品MLCC、片式电阻器、电感器销量大幅提升，特别是5G用MLCC实现销售，进一步推动了业绩增长。

成本与费用

• 毛利率：2024年Q1毛利率为16.79%，较去年同期上升5.71个百分点。
• 净利率：同期净利率为6.90%，较去年提高0.35个百分点。

投资与研发

• 募投项目进展：公司多个募投项目稳步进行，包括新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目、祥和工业园高端电容基地建设项目等，均达到或接近设计产能要求。
• 新产品开发：公司研发了多款适用于5G的MLCC产品，并在客户处实现销售，展现了技术创新实力。

市场机遇与风险

• 新能源汽车市场：受益于新能源汽车市场的快速增长，公司车规产品市场空间广阔。产品已成功导入华为车机终端和比亚迪终端车型，与国内外多家整车品牌及Tier合作伙伴建立了长期合作关系。
• 风险提示：供应链成本上行、市场需求不及预期、技术突破不及预期以及市场竞争加剧等风险。

盈利预测与评级

• 下调盈利预测：基于当前市场环境，公司下调了未来三年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.92亿元、5.26亿元、7.76亿元。
• 评级维持：“增持”评级保持不变，考虑到公司产品在新兴战略产业的潜在增长机会以及技术优势，认为其仍有增长潜力。

结语

风华高科凭借其在电子元器件领域的深耕和技术创新，特别是在5G和新能源汽车相关产品的布局，展现出良好的增长势头。尽管面临市场竞争和成本压力，通过持续的研发投入和市场拓展，公司有望保持其在行业内的领先地位。