中国债券市场发展报告

2023 中国债券市场发展报告 ChinaBondMarketDevelopmentReport 中国银行间市场交易商协会 编写委员会 主编：曹媛媛 核：贾颗楚晓辉朱满洲 编写组成员（按姓氏笔面排序）： 王晓文王媛媛包晓川刘艳刘齐英豪许乐 许谦丰李丽娟李沐雨李松梁李建云杨机肖雪铭吴冠华邱南南余聪张泽达张骏超张嘉洋张璨陈晨罗庚郑心滋郑国费胡世聪姜萌萌！ 曹国升鑫潘佳琪 序 2023年，我国德券中场发展面临的国内外环境更动复条。国际卡看，世需经济复陈芝力， 块缘皮冲上开去全球化加胎，美国等发送韩舒体呼加息利仍处于相对高位 增前全我国经济发展外部环境的复条性和不男定挥，最的率看，经落在换防控转段后恢摄性增长，住有收需求不足、社会期偏装、风尚尊惠教多的写悉的教为定出。历服产当场新 续皮弱，地方改府锁务风险递步显现，对国内经清看效复品成制购微中美、因务院坚持统导发展与安全杂面课化改革开放，加大发理调控力回，财改改范职极婚疗受持配济族复增长，马季府增发主丹亿开国营支持灾后夏建建和开灾教实能力货用段策店度， 保持全融体系流动性合理恶希，促进祛踪合融资成本格安下行，确对异常复的内外需环 境，有效推动了国民锋济高请觉发 券事场情现器门始终壁特造拍电惠、国务障洗美装，稳步推产品健新：，持续深 年于住不发生系统性会录降前庭我，全年，锁务审场共发行客类债券7083万亿元早妈比鼎长53%全市场使券成交2609五6后同比增长19.%，赢2023年水：博券市场 托管量15168万亿元，到比项长91做券市场租来全年格作波动F行，产品制系方商： 创新准出部争型科创票帮，发布中国笔色用荐指数，手有民全停参品究支持工具增错方式持续是开快券市场支持科域、绿色，恶的能力创度建投方通，企业价发行中核射表再发改委划转童证监会，证监会按照协同变展的思路深化养注服制改革，锁拳用场童管车制进一报据化：非银纤会发行资车券取销行政审批：佳务融责生具“常发行计团”大 试意，学优券发行管理不断优化，交易所启动债务服市租模券信贷务，依行闻出场规租质券 估值用货币经纪数损服务，免美锁务场价格发现机制，提升货券市频流动生，强化监管方丽， 持续单大对发行期外进段等信包被露造法在为的打乐力质，严低价包殖装购化发行车 ，送费等用热化爱行为，以及违规代持、利益物送，费币整纪公股服价导交易领魔违规行为，有效斯护电场秩序。：风险防范方面，技照中一覆子化值力案要术推动化解地方政时修图特持事营主动质务会理工具销，范善领券风险团代初置机用，团实开升 2024年，是实现十四五规划目标任务的关键一年。债券市场将继续费彻落实党的二十大 精神，按照中央经济工作会议和中央金融工作会议决策部署，维续深入推进产品创新和制度建设，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”：维续紧 时重点领域和关键环节加大违法违规行为查处力度，持续净化市场环境；继续加强重点领域 风险防范化解，守住不发生系统性风险底线：继续推动对外开放，持续为境外机构营造良好 制度环境，全面提升债券市场开放水平。 目 债券市场运行情况 （一）锁券中场发行、托管情况 （三）楼券市场交易情说及利率走） （当）存读债券持有人结构 （四）限行同市场存铁债券期限站 （五）银行网市场货南经纪和银市业务子二、债券市场运行的总体特点 兰、德券市场产 放：地外资金事新国流 化发 提动品持实体经 四、债券市场对外开放 ）多措并草便利培外机构聘境投资二）推动第猫德市场高质量发展 三）完营境内企业地外锁务融资管理 专题一服务国家战略大局，支持科技创新添动能 专题二：加强供券发行交易规范：提升市场发展质效 专隐三：优化定价配售机制，推动用猫情市场化发行定价 政府债券造行情况 一）改府镜券发行、托谨情 （二）改府依学交易情况 、政府债券运行特点 （一）政府值券现模快速增长，其中地方改府债并占主导据位 （二）共方政府再照成质券信给占比百次建半：保释地方裤各集中能连床力 三、政府情券创新与制度建设 ）改市优券产品创所。 二）改府债券制度建设， （三）地方政府情券管理持续优化，， 金融债养基本情况 全融债券发行托管精况 天）会单传养交易情况， （三）银行网市场北限会融债券转有人结构二，金融债券的主要送行特点 （一）专项和主融金融情养支持承蓝领技发展37 （二）同业存单牌辐教大满足首业银行的负情管用需求37 《）证费公司值券融资活跃，支持业务发展38 （四）国开使改益事平共化下行，期限利望收三、全融债券创新与制乐建设 手银行金题机稳发行镇的机制得密优化 （二）保险资管获准开展资产适券化业等 （三）保隐公司无属影期限资本值学创新落地 一公司供用类储导基本情况 （公司信用类插务发行托管情保. （）公司信用类博寿交易及利净情配 存战公司信用类债券持有人结构 （四）存建公司信用英债养期图结内 二、公司信用类体养的主要运行特点 （）公销停用类锁融作占社融重降低，有量快模物步土介 （工）或建共企量情务净诞盾保特学秘，产业美企业情芬净跑资网批多减 （三》全年信用利考收节收益半由平扭化 三，公司信用关债券的制度建设 ）企业徒发心中核划入证置会：交易所市场保化生期制改革 （二）优比发行机制和业务管理，提开融资效率 （）完费存续期管理和信自被露要求，强化风险指示能力 四加强信开风险分敏和主动债务营理建设富风险防控千股。 （五强化中分机构行理、泰促市场主体白位居幸心 （大?健全一级市场制度建视，提高惯养流动性 四、公司信用类佳券创新 上一子创就股使课合产品，为科技创新生人新动能 （）按续性动绿色产品发展，宠香绿色全最体系建设 ）第支能书安提质，保健民企融资需求， （四）深化企业资产证寿化发展，助力微活存量华产专限四：优化制控机制，多措井攀支持民营企业博券胎资专题五：优化债费集体行动机制，助力市场风险防控 报告一债券市场主承销商标期调资制内外实联写机制研究报告二信思技挥索引活用及相关法律责任研究 报告主：银行间债券市场交易信巷造明度研究 报告四：境内外评级机构法律责任研究92 报告五：2023年度“NAFMII研究计划”获奖课题病编66 附录B：2023年债务融资工具主承承销情况分类统计时录C2023年未绿色债务融资工具各类投资情况 附录D：2023年中国债券市场大事记 附录目：报告统计口径说明 8 德祥市总体情况 第一章 债券市场总体情况 第章傲券市场总体情况 债券市场运行情况 2023车，我国债券市场其发行各类债券70.83万亿元，间比增长15.3%。截至2023年末，债券市场托管总量达157.67方亿元，同比增长91%：全市场共成宽2601：29万亿元，间比 增长19.0%。2023年利率债收监率整体波动，中枢下行：前用做收益整体下行，信用利差 全面收， （）债券市场发行托管情况 发行情况 2023年，全年债券市场共发行客类锁券70.83万亿元，较上年多发9.38万亿元同比 增长15.9%，增速较上年上升6个百分点从主要券种来看，政雅债券发行2042方亿元二 金融债券发行36.44万亿元，公司信用类债券发行13.82万亿元。 政将债券全年发行20.42万亿元，同比增长19.6%，分券种来有，国供发行1110万亿元， 阿比地长142%。其中记账式国供发行10.8万亿元，同比增长1车线凭证式国债发行 855亿元，同比增长1.8%，销国债发行1890亿元，同比增长11.2%，地方政准债发行9.33万亿元，网比增长36，%。 会融值券杂年发行36.44万亿元，同比增长19：0%。其中，同业存单发行量维持高位， 发行25.78万亿元，网比增长25.7%，占金服债券发打量的70.7%，政策性会融债发行588 万亿元，同比增长0.6%商业银行债发行2.43万亿元，同比册长2.8%信贷资产支持证券发行3185亿元，时比增长2% 公利信用类债券全年发行13品方亿元，同比增长1其中，非金融企业质务出资工 发行8.70万亿元，间比降账4.8%企业货发行3808亿元：同比降低38.5%公可偿发行3.65万亿元，周比增长29.2%：可转情利可交换绩发行1665亿元，同比增长8.9%， 表1+1：2023年债券发行情况 政府债券 204210 28.8 170719 27.8 108219 15.3 -94623 154 地方政用优 93254 132 73556 金融债券 364417 SL5 306195 120 49.8 国开行和改策性金照镜 58760 8.3 58433 9.5 信贷资产支持正券 3485 0.5 3345 0.5 同业存单 357815 36.4 205120 33.4 百业银行情 24258 34 23586 3.8 公司信用类债券 138202 195 136721 223 债务融资工具 86974 12.3 91335 14.9 企业债 9808 0.5 6191 1.0 公司锁 36458 28209 4.6 可转携和可换健 1665 0.2 1529 92 外国债券 1430 0.2 823 0.1 合计 708259 100 614460 100 资科宋源：入民银行，中央国售登记结算有限责任公司5以下简称中央站算公司之、银行间市场清所股免有限公司美以下商移上海精事所中国银行问场文易商协会（以下尚交易商协会）中国证券受记结男有载负在公司主以下商称中登）上程证券交易所（以下前称上交所），案拥证 养交易所《以下尚称深交所，VIND资视，NAFMI搜集整理。详细数热来凝及统计口轻的说明果 注：政府支持机构发行债券1930亿元，其中，发行金慰贷券130亿完，发行公司总用类偿券 1800亿元 2.托管情况 截至2023年，债券市场存量规模15768万亿元，较上年末增加13.12万亿元，增长 2 重德登市肠总体情况 9.1%：其中，银行间及柜台百场存量规模约140.06万亿元，占全市场比点约88.8%：交易所市场存量规模约17.62万亿元，占全市场比重约11.2%。 表1-2：2023年末债券市场存量情况 行商，#台鲜市城 政府债券 702779 677639 25141 记账式闲试 286199 276125 10074 地方政解债 405668 300601 15067 央行票据 150 150 金融债券 550899 543853 7046 国开行和设策性金融锁 243021 341894 1127 信贷资产支持证券 1756L 17561 周业存单 147807 147807 商业装行俱 95076 95076 公司信用类债券 320931 176946 143985 便务融瓷工具 146235 146235 企业锁 41142 30711 10431 公司锁 109323 109323 交易所ABS 17102 17102 时转锁和可空换供 7129 7129 外国债券 2004 2004 合计 1576763 1400592 176172 资科来源：人民银行中央结京公司，上海青解所、交易商办会、中证登、NATMI搜集垫理， 注银行间市场包据商业银行柜台 2亿注元2：政用支持机购债存量18215亿光。其中金融锁券存限1000亿光，公用信用美信券在量 分券种看，政附货券余额70.28万亿元，较上年末增加9.82万亿元，增长16.2%：金 融债券余额5.09万亿元：较上年求增加35万亿元，增长6.：公司信用类债券余题 32.09万亿元，较上年末减少2400亿元，降低0.7%，从存最结构看，收府债券占比446%，较上年来上开27个分点，金融债券和公司信用类锁券存量占化分别为34月和20.4%较上年末分别下降0.72.0个分点 公动信用类债费 20.4% (22.4%) 会M融债养 (05.7%) 外国快券 0.1% (0.1%) 改府锁券 44.6% (41.8%) 央打票据 8.01% 图1-1：2023年债券存量的券种结构 (0.015%) （店号内为2022年数招） 资料来源人民集行中央结算公司、生海清算所主交