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建材行业周报:前五月百强销售同比降幅收窄,各地政策继续加码

建筑建材2024-06-01花江月、王龙长城证券S***
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建材行业周报:前五月百强销售同比降幅收窄,各地政策继续加码

本周关注(5.27-5.31,下同):前五月百强销售同比降幅收窄,各地政策继续加码 2024年1-5月,TOP100房企销售总额同比下降45.4%,同比降幅连续4个月收窄。2024年1-5月,TOP100房企销售总额为1.62万亿元,同比下降45.4%。 其中1-5月销售金额靠前的企业有保利发展 (1313.0亿元)、中海地产(1017.0亿元)、万科(1013.7亿元);销售面积靠前的企业有保利发展(767.8万㎡)、万科(735.4万㎡)、绿城中国(449.8万㎡)。 2024年1-5月,TOP100企业拿地总额同比下降26.7%,同比降幅较前4月有所扩大。2024年1-5月,TOP100企业拿地总额为3146亿元,同比下降26.7%。4月底,自然资源部办公厅发布文件,要求城市供地需与去化周期衔接, 供地量减少导致1-5月房企拿地同比下降。 其中5月单月TOP100企业拿地金额为296亿元,同比下降74.0%,环比下降53.2%。分区域看,长三角地区拿地金额领跑全国,1-5月TOP10企业拿地金额达737亿元。 政策继续加码,上海、广州、深圳相继出台优化限购政策。上海:首套房贷利率下限降至3.5%,最低首付比例调整为20%;二套(除部分重点区域)房贷利率下限降至3.9%,最低首付比例35%;深圳:首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%,二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。首套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP,二套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP;广州:首套房个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%,取消利率下限;二套房个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%,取消利率下限。 上周(5.20-5.26)30大中城市商品房成交面积环比小幅改善,一线城市继续下滑。根据iFind数据,上周(5.20-5.26)30大中城市商品房成交面积为211.89万平方米,环比增长1.42%。其中一线城市商品房成交面积为65.47万平方米,环比下降2.11%;二线城市商品房成交面积为107.52万平方米,环比增长3.60%;三线城市商品房成交面积为38.89万平方米,环比增长1.66%。 《2024-2025年节能降碳行动方案》发布,建材行业供需格局有望优化。 5月29日,国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》,其中建材行业节能降碳行动包括:1)严格落实水泥、平板玻璃产能置换。到2025年底,全国水泥熟料产能控制在18亿吨左右。2)新增建材项目准入。新建和改扩建水泥、陶瓷、平板玻璃项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。到2025年底,水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%,平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%,建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。3)推进建材行业节能降碳改造。 2024—2025年,建材行业节能降碳改造形成节能量约1000万吨标准煤、减排二氧化碳约2600万吨。 前五月百强销售同比降幅收窄,各地政策继续加码。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等;玻璃及钢结构行业景气度有望修复,建议关注旗滨集团、鸿路钢构;出口延续回暖趋势,建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技 、玉马遮阳、民爆光电(未覆盖)和联域股份(未覆盖)。 板块涨跌幅:本周上证综指下跌0.1%、创业板指下跌0.7%、万得全A下跌0.2%、建筑材料(申万)下跌4.6%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥 、 耐火材料 、 管材 、 其他建材指数分别下跌4.3%、3.1%、4.3%、1.4%、3.9% 个股涨幅前五 :*ST京蓝(+9.6%)、 天安新材(+5.7%)、 青龙管业(+2.6%)、长海股份(+1.5%)、友邦吊顶(+1.4%) 个股跌幅前五: 正源股份(-33.3%)、*ST嘉寓(-31.3%)、ST三圣(-17.6%)、金刚光伏(-14.3%)、亚泰集团(-13.3%) 各板块估值情况:1)水泥申万指数最新 TTM 市盈率为18.56倍,2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍;水泥申万指数最新市净率为0.72倍,2015年年初至今市净率区间为0.70倍~2.67倍。2)玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为16.44倍 ,2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍;玻璃申万指数最新市净率为1.53倍,2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3)管材申万指数最新 TTM 市盈率为24.04倍,2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍;管材申万指数最新市净率为2.34倍,2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4)耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为18.91倍,2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.43倍,2015年年初至今市净率区间为1.23倍~6.11倍。5)其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为18.85倍,2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍;其他建材申万指数最新市净率为1.96倍,2015年年初至今市净率区间为1.75倍~7.72倍。 重点数据跟踪 :水泥: 全国水泥价格周环比上升2.5%, 月环比上升5.3%。 玻璃 :玻璃期货合约收盘价周环比下降1.3%, 浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升0.2%。原材料:动力煤价周环比持平,英国布伦特原油周环比上升0.3%。地产基建:2024年前4个月全国商品房销售面积累计同比-20.2%,2024年前4个月全国商品房新开工面积累计同比-24.6% 行业动态:1)中国房地产报:上海调整优化住房限购政策;2)中国房地产报:15%首付!广州楼市新政来了;3)经济日报:重磅政策接连推出,楼市发生哪些变化?4)数字水泥网:解读《2024-2025年节能降碳行动方案》对水泥行业影响;5)中指研究院:2024年1-5月中国房地产企业销售业绩排行榜。 下周大事提醒:1)6.03:丽岛新材股东大会召开。2)6.04:共创草坪、中简科技、力诺特玻分红。3)6.05:金晶科技、山东玻纤分红。4)6.06:韩建河山、ST三圣、金隅集团、华铁应急、飞鹿股份股东大会召开;四川双马、华立股份分红。5)6.07:渝三峡A、红墙股份、上峰水泥、利柏特、天安新材、志特新材分红。 投资建议:1)我国出口持续保持回暖趋势,建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电(未覆盖)和联域股份(未覆盖); 2)中硼硅玻璃市场需求有望快速增长,关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻;3)政策预期有望放松,建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等;4)关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构;5)玻璃下游需求有望复苏,关注浮法玻璃龙头旗滨集团;6)玻纤板块库存下降,龙头公司产能较快增长,关注中国巨石、长海股份;7)基建开工情况向好,关注减水剂龙头苏博特,基建相关标的山东路桥(未覆盖),水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等。 1.本周关注:前五月百强销售同比降幅收窄,各地政策继续 加码 2024年1-5月,TOP100房企销售总额同比下降45.4%,同比降幅连续4个月收窄。2024年1-5月,TOP100房企销售总额为1.62万亿元,同比下降45.4%。其中1-5月销售金额靠前的企业有保利发展(1313.0亿元)、中海地产(1017.0亿元)、万科(1013.7亿元);销售面积靠前的企业有保利发展(767.8万㎡)、万科(735.4万㎡)、绿城中国(449.8万㎡)。 图表1:1-5月房企销售金额TOP10 图表2:1-5月房企销售面积TOP10 2024年1-5月,TOP100企业拿地总额同比下降26.7%,同比降幅较前4月有所扩大。2024年1-5月,TOP100企业拿地总额为3146亿元,同比下降26.7%。4月底,自然资源部办公厅发布文件,要求城市供地需与去化周期衔接,供地量减少导致1-5月房企拿地同比下降。其中5月单月TOP100企业拿地金额为296亿元,同比下降74.0%,环比下降53.2%。分区域看,长三角地区拿地金额领跑全国,1-5月TOP10企业拿地金额达737亿元。 图表3:TOP100房企累计拿地金额及增速 图表4:TOP100房企当月拿地金额 政策继续加码,上海、广州、深圳相继出台优化限购政策。1)上海。5月27日,上海发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,首套房贷利率下限降至3.5%,最低首付比例调整为20%;二套(除部分重点区域)房贷利率下限降至3.9%,最低首付比例35%。2)深圳。根据深圳市政府调控要求,自5月29日起,深圳市下调个人住房贷款最低首付款比例和利率下限。首套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的30%调整为20%,二套住房个人住房贷款最低首付款比例由原来的40%调整为30%。首套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR-10BP调整为LPR-45BP,二套住房商业性个人住房贷款利率下限由原来的LPR+30BP调整为LPR-5BP。3)广州。5月28日,广州市人民政府办公厅印发了《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》,首套房个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%,取消利率下限;二套房个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%,取消利率下限。 上周(5.20-5.26)30大中城市商品房成交面积环比小幅改善,一线城市继续下滑。 根据iFind数据,上周(5.20-5.26)30大中城市商品房成交面积为211.89万平方米,环比增长1.42%。其中一线城市商品房成交面积为65.47万平方米,环比下降2.11%; 二线城市商品房成交面积为107.52万平方米,环比增长3.60%;三线城市商品房成交面积为38.89万平方米,环比增长1.66%。 图表5:全国30大中城市商品房成交面积(万平方米) 《2024-2025年节能降碳行动方案》发布,建材行业供需格局有望优化。5月29日,国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》,其中建材行业节能降碳行动包括: 1)严格落实水泥、平板玻璃产能置换。到2025年底,全国水泥熟料产能控制在18亿吨左右。2)新增建材项目准入。新建和改扩建水泥、陶瓷、平板玻璃项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。到2025年底,水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%,平板玻璃行业能效标杆水平以上产能占比达到20%,建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出。3)推进建材行业节能降碳改造。2024—2025年,建材行业节能降碳改造形成节能量约1000万吨标准煤、减排二氧化碳约2600万吨。 前五月百强销售同比降幅收窄,各地政策继续加码。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等; 玻璃及钢结构行业景气度有望修复,建议关注旗滨集团、鸿路钢构;出口延续回暖趋势,建议关注出口相关标的建霖家居、松霖科技、玉马遮阳、民爆光电(未覆盖)和联域股份(未覆盖)。 2.市场回顾 板块涨跌幅:本周上证综指下跌0.1%、创业板指下跌0.7%、万得全A下跌0.2%、建筑材料(申万)下跌4.6%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌4.3%、3.1%、4.3%、1.4%、3.9% 图表6:大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅 图表7:建材细分领域本周涨跌幅 个股涨幅前五: