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信达能源煤炭周报电煤日耗环比上升煤价有望稳中偏强本周产地

2024-06-16未知机构M***
信达能源煤炭周报电煤日耗环比上升煤价有望稳中偏强本周产地

本周产地煤价环比上涨。 截至6月14日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价890.0元/吨,周环比上涨5.0元/ 吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)705.3元/吨,周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)750.0元/吨,周环比持平。 内陆电煤日耗环比上升。 截至6月14日,【信达能源】煤炭周报:电煤日耗环比上升,煤价有望稳中偏强本周产地煤价环比上涨。 截至6月14日,陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价890.0元/吨,周环比上涨5.0元/ 吨;内蒙古东胜大块精煤车板价(Q5500)705.3元/吨,周环比持平;大同南郊粘煤坑口价(含税)(Q5500)750.0元/吨,周环比持平。 内陆电煤日耗环比上升。 截至6月14日,本周秦皇岛港铁路到车4935车,周环比增加9.40%;秦皇岛港口吞吐26.2万吨,周环比下降35.31%。 国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)周内库存水平均值1245.2万吨,较上周的1209.86万吨上涨35.3万吨,周环比增加2.92%。 截至6月13日,内陆十七省煤炭库存较上周上升151.90万吨,周环比增加2.05%;日耗较上周上升24.40万吨/日,周环比增加8.04%;可用天数较上周下降1.60天。 港口动力煤:截至6月14日,秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价872.0元/吨,周环比下跌3.0元/吨。 截至6月14日,纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格93.1美元/吨,周环比下跌0.5美元/吨;ARA6000大卡动力煤现货价111.6美元/吨,周环比上涨6.0美元/ 吨;理查兹港动力煤FOB现货价94.0美元/吨,周环比下跌2.1美元/吨。 产地指数:截至2024年6月14日,汾渭吕梁准一级焦1760元/吨,日环比持平;日照港准一级焦1950元/吨,日环比上涨30元/吨。 综合来看,焦炭市场弱稳运行;焦炭方面,主流钢厂对焦炭价格提降后,部分焦企决定延期至15日下调本轮价格;钢材进入消费淡季,成交疲软,钢材价格震荡偏弱运行,部分钢厂原料采购谨慎,按需为主,部分库存水平较低钢厂,仍有一定催货行为;供应方面,在原料让利下,焦企仍能保持微利状态,焦炭供应高位徘徊,由于市场预期偏弱,焦企积极出货为主,库存低位运行;整体来看,铁水产量仍处高位,焦炭刚需支撑偏强,供需基本平衡,价格继续下探幅度有限,后期需关注终端消费以及原料煤价格表现。 截至6月14日,CCI山西低硫指数1893元/吨,日环比持平;CCI山西高硫指数1745元/吨,日环比持平;灵石肥煤指数1900元/吨,日环比持平。 终端铁水产量回升提振盘面情绪,原料端心态稍有好转,但介于焦炭下跌后焦企普遍亏损,对原料采购 意愿仍不高,中间环节也仍以观望为主,焦煤市场交易氛围仍显平淡,煤矿签单一般,报价继续下跌,降幅50-100元/吨不等,线上竞拍整体仍跌多涨少,不过跌幅已明显收窄,流拍情况也陆续减少 ,整体看在下游刚需支撑下,煤价后期继续降价空间或较为有限。供给方面,晋陕蒙三省产能利用率82%,周环比提升1.6个百分点。 山西省要完成年初计划的13亿吨煤炭产量目标,后续逐步恢复生产也在预期之中;但需注意的是,晋陕蒙主产地安检力度仍呈高压态势,5-6月的煤炭产量或仍将维持负增长但降幅收窄。 需求方面,内陆十七省和沿海八省日耗分别周环比增加8.04%和7.07%。 非电需求方面,化工耗煤周环比增加3.13%;钢铁高炉开工率82.1%,周环比增加0.55百分点。 价格方面,本周港口煤价小幅下跌(本周秦港Q5500煤价收报872元/吨,周环比下降3元/吨 ;京唐港主焦煤收报2050元/吨,周环比下降50元/吨)。 值得关注的是,本周煤炭价格依旧呈震荡态势,迎峰度夏预期尚未兑现。6月中旬,江南、华南及西南地区持续多雨,累计降水量较常年同期偏多3-7成,沿海电厂日耗上升缓慢。 在迎峰度夏前夕,贸易商对后市预期向好,叠加发运成本持续倒挂,贸易商仍在挺价。 我们预计,短期内煤炭价格仍以震荡为主,未来随着多数沿海城市气温升高,终端日耗或低位回升,有望带动煤炭价格震荡上行。 整体上,随着多地进入高温天气带动电厂补库和日耗增加,以及下游复工复产向好尤其是停缓建基建项目的复工,非电需求有望逐步改善,叠加安全监管持续约束下国内煤炭供给收缩(24年1-4月,全 国原煤产量同比下降3.5%)和海外煤价持续维持高位或引发的进口煤减量,特别是优质现货煤相对 紧张和库存尤其环渤海港口库存环比去年高点明显回落,我们预计进入迎峰度夏电厂日耗抬升及非电需求持续边际改善后,动力煤价格仍具上涨动能且具有较大向上弹性,焦煤价格有望反弹力度更高。 与此同时,我们认为,煤炭供需两端供给最为关键,供给无弹性而需求有弹性,主要矛盾在于需求能否兑现明显复苏。 当前要客观看待煤价淡旺季的正常波动,无需过度在意短期价格回调,更应该关注全年价格中枢有望处于相对较高水平,进而决定着优质煤炭企业仍有望保持较高ROE水平。 基于此,我们认为煤炭板块向下回调有高股息边际支撑,向上弹性有后续煤价上涨催化,叠加伴随煤价底部确认带来估值重塑且具有较大提升空间,建议关注逢低配置。 结合我们对能源产能周期的研判,我们认为在全国煤炭增产保供的形势下,煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四五”乃至“十五五”,或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求 。 在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下,经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位,叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启,愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性 。 当前,煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性,叠加行业高景气、长周期、高壁垒特征,以及低估值水平和一二级估值倒挂,煤炭板块投资攻守兼备。 重点公司发生煤矿安全生产事故;下游用能用电部门继续较大规模限产;宏观经济超预期下滑