四方光电机构调研纪要

四方光电机构调研报告 调研日期:2024-05-07 四方光电股份有限公司是一家科创板上市企业,成立于2003年,主要从事智能气体传感器和高端气体分析仪器的研发、生产和销售。公司拥有100余项国内外专利,产品广泛应用于空气品质、环境监测、工业过程、安全监测、健康医疗、智慧计量等领域。公司建设有省级企业技术中心和湖北省气体分析仪器仪表工程技术研究中心,并积极融入国家技术创新体系。先后获得国家重大科学仪器设备开发专项、工信部物联网发展专项、工信部强基工程传感器“一条龙”、科技部科技助力经济2020重点专项、湖北省技术创新重大项目等多个项目的支持。四方光电作为中国气体传感器的龙头企业,凭借长期的技术沉淀、严格的质量体系及国际化视野,已经成为诸多世界500强及国内外细分领域头部企业的配套供应商。目前,公司产品已经出口至八十多个国家和地区,正在朝着传感器领域的国际品牌迈进。 2024-06-18 董事长熊友辉,副总经理、财务总监、董事会秘书王凤茹,投资总监程玉姣 ,证券事务代表陈子晗 2024-05-072024-05-07 特定对象调研,现场参观,网络会议腾讯会议 PleiadInvestmentAdvisorsLimited其它- 海通证券股份有限公司 证券公司 - 杭州富贤企业管理有限公司鸿运私募基金管理(海南)有限公司 其它基金管理公司 -- 华安财保资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 华安证券股份有限公司 证券公司 - 华福证券有限责任公司 证券公司 - 华金证券股份有限公司 证券公司 - 华西银峰投资有限责任公司 投资公司 - 诺安基金管理有限公司基金管理公司- 青岛金光紫金股权投资基金企业(有限合伙)投资公司- 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 - 山西证券股份有限公司 证券公司 - 上海报业集团财联社 - - 上海谱润股权投资管理有限公司 投资公司 - 上海森锦投资管理有限公司 投资公司 - 上海申银万国证券研究所有限公司 证券研究所 - 上海英谊资产管理有限公司 资产管理公司 - 上海涌乐私募基金管理有限公司基金管理公司- 深圳宁乾私募投资基金管理有限公司-- 深圳清水源投资管理有限公司 投资公司 - 深圳睿泽资本有限公司 其它 - 高盛(中国)证券有限责任公司上海证券承销保荐分公司证券公司-深圳市鑫源瑞资产管理有限公司 基金管理公司 - 拾贝投资管理(北京)有限公司 投资公司 - 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 天风证券股份有限公司 证券公司 - 武汉旭日华环保科技股份有限公司 其它 - 武汉正煊资本投资有限公司 投资公司 - 西安清善企业管理咨询有限公司 其它 - 西部证券股份有限公司 证券公司 - 西南证券股份有限公司 证券公司 - 湘晨投资管理有限公司 - - 格林基金管理有限公司 基金管理公司 - 信达证券股份有限公司 证券公司 - 兴合基金管理有限公司 基金管理公司 - 寻常(上海)投资管理有限公司 投资公司 - 银华基金管理股份有限公司 基金管理公司 - 长江证券股份有限公司 证券公司 - 浙商基金管理有限公司 基金管理公司 - 浙商证券股份有限公司 证券公司 - 中航证券吉安营业部 - - 中华联合保险集团股份有限公司 综合保险公司 - 中泰证券(上海)资产管理有限公司资产管理公司- 耕霁(上海)投资管理有限公司投资公司- 中泰证券股份有限公司 证券公司 - 中天国富证券有限公司 证券公司 - 中信建投证券股份有限公司 证券公司 - 中信证券股份有限公司 证券公司 - 中原证券股份有限公司 证券公司 - 广西信泽资产管理有限责任公司 - - 国融基金管理有限公司 基金管理公司 - 国元证券股份有限公司 证券公司 - 海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司- 公司本次投资者关系活动主要就以下方面与调研人员进行了沟通: 一、公司冷媒泄漏监测传感器产品的UL认证进展情况如何?目前该产品的交付进度如何? 2024年5月,公司冷媒泄漏监测传感器AM4203RM-R454B和AM4203RM-R454C在UL(UnderwritersLaboratories)北美实验室顺利通过了UL60335-2-40/CSAC22.2No.60335-2-40《家用和类似用途电器的安全热泵、空调器和除湿机的 特殊要求》附录LL的测试,获得UL的正式认可,成为首家获得此项认证的中国传感器企业。随着冷媒泄漏监测传感器系列产品的UL认证持续落地,将为公司后续大批量交付提供保障。 目前公司冷媒泄漏监测传感器已批量交付海内外客户,预期该业务将为2024年贡献较大的业绩增量。 二、公司4月底投资的两家公司基本情况如何? 2024年4月底,公司战略投资中山诺普热能科技有限公司(下称“诺普热能”)和广州市精鼎电器科技有限公司(下称“精鼎电器”),分别使用自有资金6,000万元、1,511万元,通过受让出资额并增资的方式取得诺普热能57.14%的股权、取得精鼎电器51%的 股权。 诺普热能是目前国内唯一一家引进国际先进设备和技术的不锈钢全预混冷凝式热交换器生产企业,是全球少数同时掌握冷凝式换热器和全预混燃烧技术的企业之一,其供应的产品在国产品牌的全预混冷凝式壁挂炉中覆盖率超过80%,并批量出口到欧洲市场,得到国内外品牌 客户的一致认可。公司通过了工厂质量管理体系认证,拥有检测中心、热工实验室,并在欧洲设立合作研发中心,取得了多项专利,成为一家 专业性较强的全预混冷凝式壁挂炉的“中国芯”。 ？？精鼎电器以“精工的品质,鼎新的技术”在燃气比例阀领域沉淀近二十年,是国内燃气具行业中重要的标准主编或参编单位,公司总经理作为ISO注册专家,多次参加国际ISO/TC161专业技术委员会工作会议。公司已取得专利三十多项,其中燃气比例阀产品被评为“广东省名牌产品”,荣获“中国燃气具零部件十强企业”“中国燃气用具行业优秀企业”等荣誉称号。 公司本次战略投资诺普热能和精鼎电器,将全预混冷凝式燃气壁挂炉所涉及的不锈钢热交换器、燃烧器、燃气比例阀、变频直流无刷风机 、气体传感器、智能燃气燃烧控制器等资源整合,形成本领域的“传感器、执行器、控制器”一站式供应链解决方案。三、公司如何赋能上述两家公司? 公司将充分发挥公司传感器技术平台组合的优势,对上述两家公司在研发技术上予以赋能,通过提供新的技术路线和解决方案,不断提升其产品性能;此外,公司也将在财务、业务、管理和战略方面进行多方位赋能,帮助两家公司降低财务费用、提高融资能力、提升管理效能;在业务方面,双方将发挥各自优势进行深度合作,以实现共赢的局面。 四、公司暖通空调业务今年是否能扭转下滑局面? 目前民用空气品质传感器市场需求趋于稳定,公司控制器/检测仪类产品已批量交付,受益于控制器/检测仪类产品的销量提升,预计2024年公司暖通空调业务领域整体营收将扭转下滑趋势。 五、公司车载项目定点的交付节奏如何? 截至目前,公司车载舒适系统传感器相关项目定点的订单交付符合预期,预计2024—2025年车载传感器相关业务将会有较好的增长 。 六、作为车载传感器供应商,主机厂看重公司的哪些方面?可持续性的创新研究。公司较早布局车载传感器产品,并于2017年通过IATF16949汽车质量管理体系认证。凭借性能优良、种类丰富、需求响应速度快等优势,公司产品得到客户的广泛认可和应用。此外,公 司秉承“销售、研发、项目管理、客户服务”四位一体的客户服务体系,结合客户研发阶段的需求,积极布局新技术新产品的研发。公司在客户产品的完整生命周期内提供配套服务,保持既有产品市场份额的稳定性,并在老客户中推广新产品,另一方面公司把握行业未来发展方向,进行相应的技术、产品储备,能够针对客户需求做出快速响应。 规模化生产和成本控制能力。公司凭借完整的产品体系、规模化生产能力和专业化质量控制体系,可以及时根据终端客户的需求变化,在有效控制生产成本的基础上实现规模化生产。公司亦积极向上游关键零部件制造领域延伸,通过整合供应链进一步提升成本管控能力。通过零部件自产范围的扩大及部分零部件自产比例的提高,有利于公司进一步管控产品质量、降低材料成本,增强产品市场竞争力。 品牌影响力。2022年公司荣获重要客户“捷豹路虎JLRQ全球卓越质量奖”“捷豹路虎0PPM质量奖”,产品质量管控能力获得国际品牌捷豹路虎认可,并成为其在全球范围内的首选供应商。 七、公司动力电池热失控传感器业务进展如何? 公司基于激光拉曼技术的锂电池热失控产气和电池充放电过程产气在线检测方案,已经获得主流电池企业及研究机构的认可和订单;动力电池热失控监测用传感器,已经入围车企及头部电池企业,项目将陆续量产。 八、公司摩托车氧传感器的拓展情况? 2023年下半年以来,公司加大在摩托车行业的产品研发和市场推广力度,在摩托车主机厂及主流的摩托车电喷系统集成商均有突破,2 024年二季度公司将批量供货。摩托车“国五”排放标准即将实施,每台摩托车氧传感器的需求量从当前最少1支增加到最少2支,随着摩托车氧传感器市场容量的增加,有望对公司该业务产生积极影响。 九、公司进入超声波燃气表行业的契机背景如何? 公司在超声波技术方面拥有丰富的技术积累。公司自2008年开始致力于超声波技术的研发,在超声波气体流量传感器模块核心技术领域进行了多项硬件和软件专利创新以及结构创新,包括超声波换能器、时间计量芯片、时差自动计算方法及流量与成分的同时感知。 国产替代及燃气表市场前景广阔。国内燃气表市场仍然以膜式燃气表、智能燃气表为主,部分企业采用超声波计量模块的超声波燃气表,其主要核心部件以进口方式取得。国内《超声波燃表标准》(GB/T39841-2021)于2021年10月生效实施,超声波计量技术是 燃气表行业未来技术发展方向之一,相比于传统的膜式燃气表,超声波燃气表具有精度高、寿命长、重复性好、体积小等优势,同时能够协助燃气公司解决供销差难题。 十、公司对外投资的项目与公司的协同效果如何? 公司通过对燃气报警器、低碳热工产业的投资,可加速实现公司战略规划,目前公司投资的燃气报警器领域的“希尔得”在公司的赋能下业绩快速增长,协同效应已逐步显现;低碳热工业务领域,公司将在投资完成后,与“诺普热能”“精鼎电器”两家被投资公司深度合作,依靠国内统一的大市场,以及“双碳”目标的产业机会,推进我国全预混冷凝式燃气壁挂炉产业向高端品牌发展,业绩效益预计将在2025年 后逐渐实现。 十一、公司采取了哪些降本增效的措施? (1)完善供应链管理体系,提高公司议价能力,降低原材料成本;(2)升级改造生产工艺,精简基础操作人员,提高生产效率;(3)调整研发项目资源配置,提高研发项目成果产出比;(4)优化员工薪酬结构,推动组织效率提升。 十二、公司针对外贸业务的收汇有哪些风险管控措施? 针对海外业务收汇风险管控,公司主要采取如下措施:(1)通过出口信用保险等方式进行承保,控制应收账款风险;(2)通过外汇套期保值等避险手段,规避汇率波动带来的风险。 十三、公司的产能布局规划如何? 国内方面,公司武汉厂区的产能已趋于饱和,并将车载传感器的部分业务订单转移至嘉善产业园;目前嘉善产业园已批量生产公司超声波燃气表及其模组、冷媒泄漏监测传感器、车载传感器等产品,产能处于爬坡阶段。 国际方面,公司匈牙利工厂正处于产线建设阶段,将于2024年第四季度投产。目前公司的产能规划可以满足相关项目订单的需求。十四、请简单介绍公司的发展历程? 公司成立于2003年,是一家专业从事气体传感器、气体分析仪器研发、生产和销售的高新技术企业。从成立之初到2011年,公司主要以气体分析仪器业务为主。2012年之后,公司将所累积的传感器技术转向民用领域,为家电、汽车等行业提供配套传感器产品,逐步成为美的、飞利浦等家电知名品牌的配套供应商;2017年,公司通过IATF16949汽车质量管理体系认证,逐步发展成为捷