四方光电机构调研纪要

四方光电机构调研报告 调研日期:2023-09-01 四方光电股份有限公司是一家科创板上市企业,成立于2003年,主要从事智能气体传感器和高端气体分析仪器的研发、生产和销售。公司拥有100余项国内外专利,产品广泛应用于空气品质、环境监测、工业过程、安全监测、健康医疗、智慧计量等领域。公司建设有省级企业技术中心和湖北省气体分析仪器仪表工程技术研究中心,并积极融入国家技术创新体系。先后获得国家重大科学仪器设备开发专项、工信部物联网发展专项、工信部强基工程传感器“一条龙”、科技部科技助力经济2020重点专项、湖北省技术创新重大项目等多个项目的支持。四方光电作为中国气体传感器的龙头企业,凭借长期的技术沉淀、严格的质量体系及国际化视野,已经成为诸多世界500强及国内外细分领域头部企业的配套供应商。目前,公司产品已经出口至八十多个国家和地区,正在朝着传感器领域的国际品牌迈进。 2023-10-17 副总经理、财务总监、董事会秘书王凤茹 2023-09-012023-09-01 特定对象调研,现场参观,网络会议网络会议 西南证券 证券公司 - 中庚基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 公司本月投资者关系活动以现场调研与网络会议的形式开展,主要就以下方面与调研人员进行了沟通:一、请介绍公司发展历程? 公司成立于2003年,坐落在武汉光谷,最初由四个创始人创立,“四方”由此而来。从成立之初到2011年,公司主要是以气体分析仪 器业务为主,到2012年之后,公司将所累积的传感器技术转向民用领域,为家电、汽车等行业提供配套传感器产品,逐步成为美的、飞利浦等家电知名品牌的配套供应商,2017年公司通过16949汽车质量管理体系认证,逐步发展成为捷豹路虎、福特林肯、一汽大众等 著名汽车品牌的供应商。2021年,公司成功登陆上海证券交易所科创板。 上市初期,公司制定了“1+3”的发展战略,“1”即巩固提升民用空气品质传感器、车载传感器、安全监控气体传感器以及高端气体分析仪器等现有产业;“3”即重点发展采用新兴技术替代的智慧计量产业(超声波燃气表及其模块)、进口替代的高温气体传感器(O2、NOx传感器)产业、基于核心气体传感器的医疗健康产业等三大新兴产业。2023年,公司在做好“1+3”产业规划外,向更大赛道布局 ,并逐步完成从“传感器-控制器-执行器”全面行业解决方案的升级。依托现有传感器技术平台优势及核心管理团队在热工、热能领域 技术和市场的深厚积累,公司以气体流量、成分传感器为基础,提供包括控制器、执行器在内的智能燃烧行业解决方案,助力相关产业实现核心零配件的国产化替代与节能降碳目标,全力打造低碳热工科技新产业。由此,公司发展战略升级为“1+4”发展战略。截至目前,公司形成气体传感器和气体分析仪器“双轮驱动”的发展格局。 三、冷媒泄露监测传感器的进展以及市场容量? 公司较早布局冷媒泄露监测传感器领域,在技术和成本上具有较强的竞争优势。公司基于气体核心传感技术的长期积累和发展,推出了基于NDIR(非分光红外)技术的长寿命冷媒泄漏监测传感器,具有响应迅速、测量精准、长期运行无漂移的优势。同时公司也布局了新型的热导传感器用于冷媒泄露检测传感器的研究。截至目前,公司已取得国际几家知名客户的项目定点,并开始批量供应。预计在今年下半年或者明年,将是公司贡献业绩增量较大、较稳定的一个领域。 据统计,北美空调+欧洲热泵的年市场容量约合640万台,按照一个空调/热泵配备一个冷媒泄露监测传感器的需求,预计冷媒泄露监测传感器的年市场空间大概在人民币10亿元左右。 四、车载传感器的交付节奏如何?未来会有降价压力吗? 车载传感器的交付情况较年初的规划略微有所下调,主要与具体车型的产销量有关,2023年上半年新能源汽车价格降价对传统燃油车的销售有所影响,因此今年车载传感器预期50%的增长存在一定的挑战性。公司将积极拓展新的项目定点,包括拓展新客户以及为老客户提供新产品和新定点。因此,随着新项目定点的不断获取,车载传感器收入将持续为公司带来稳定可靠的业绩增长。 公司已定点的车载传感器产品的定价已经考虑年降等因素,目前车载传感器产品的降价压力不大。如果后续新的项目定点有降价趋势,公司将通过采取降本增效的举措去改善。 五、公司在储能电站的安全监测业务进展如何? 在动力电池和储能电池应用领域,公司可以提供特征气体+烟雾+压力等组合方案对锂电池热失控进行极早期、多组分的检测。公司可为电池厂家、消防系统集成商和消防厂家提供PACK级别和舱级的消防探测器。截止目前,公司已有小批量供货。 六、主机厂安装高温气体传感器的驱动力? 高温气体传感器主要是应用于燃油车的发动机排放检测,主要包括氧气传感器和氮氧传感器。主机厂安装高温气体传感器的驱动力主要是政策推动因素以及国产替代的需求,随着“国六”、“非四”排放法规的实施,高温气体传感器在道路车辆、非道路机械等领域的市场空间广阔。当前,高温气体传感器主要由欧洲、日本厂商垄断,国内市场基本上依赖进口产品,国产化替代的呼声较高,高温气体传感器面临着良好的国产化替代的机遇。 七、超声波燃气表相比传统燃气表有哪些优势? 超声波燃气表是一种高可靠、高精度、带温度补偿的全电子燃气表,具有性能稳定、计量准确、压损小、不受机械磨损及故障影响、使用寿命长的优势,还能够有效改善燃气公司供销差的问题,逐渐成为替代膜式燃气表和机械燃气表的可靠选择。 八、医疗健康传感器的增长动力在哪里? 目前,我国家用呼吸机、制氧机仍处于发展阶段,市场渗透率较低,随着消费升级以及居民健康管理意识的增强,渗透率有望进一步提升,对于医疗健康传感器的需求也有着巨大的市场潜力。另外,今年除了现有产品的市场拓展,公司也在持续开发新的医疗领域的传感器产品。 九、公司海外市场突破的难点在哪里? 首先是国际客户的拓展周期会更长一些,因此开拓成本也较高;其次截至目前公司尚未建立境外分支机构,在2020-2022年间公司 更多采用线上视频会议的方式获取客户,业务拓展的效率受到影响。但近三年,公司外贸业务仍保持较快的增长,主要是依靠市场区域、产品种类的拓展,加之公司已建立较为完善的外贸营销团队。今年公司通过现场拜访大客户、参加国外展会等形式来获取新的订单,超声波燃气表、车载传感器等业务的拓展都取得一定的进展。 十、家电厂商选择合格供应商更看重什么? 从产品角度,家电厂商更看重产品的技术性能、产品报价、交期以及批量生产的制造能力。从公司角度,公司规模、人员团队、品牌影响力也是家电厂商选择合格供应商的考虑因素。 十一、传感器的寿命是否和搭载的家电保持一致? 公司会根据客户不同产品配置需求,提供跟客户产品寿命匹配的解决方案。 十二、公司明后年增量比较大的业务领域有哪些? 公司的车载传感器业务、气体分析仪器业务、安全监控类业务、超声波燃气表业务以及高温气体传感器等业务领域在未来几年预计都会有比较好的发展。