苹果Vision Pro开启全球预售，XR产业有望迎来加速

全球科技动态追踪●计算机行业 2024年6月17日 苹果VisionPro开启全球预售，XR产业有望迎来加速 摘要|06.07-06.14 股指动态美股延续上周上涨态势，中概股科技持续回调。标普500指数 +1.58%，纳斯达克综合指数+3.24%，费城半导体指数+5.88%；TAMAMA科技指数+4.54%；纳斯达克中国金龙指数-2.73%；恒生科技指数-1.72%；计算机 +4.56%。 个股表现科技股大部分上涨。据统计，相比6月7日收盘价，6月14日盘后，苹果合计+7.92%，英伟达+9.10%，特斯拉+0.30%，谷歌+1.45%，亚马逊 -0.35%，META+2.37%，微软+4.42%，ARM+15.61%，英特尔-0.94%，高通 +4.22%，AMD-4.91%。 10年期国债及汇率6月14日，美国10年期国债利率下降至4.20%，累计下降23bps；中国10年期国债利率下降至2.26%，累计下降2.75bps。6月14日，美元兑人民币中间价报7.12；较6月7日价累计调贬45个基点。 核心观点 苹果宣布其新产品AppleVisionPro将于6月14日在中国、香港、日本和新加坡开启预售，于6月28日正式发售。苹果此前预计2024年VisionPro销量可达80万台，但受多重因素影响，VisionPro需求一反首次发售时的超预期，需 求增速一路下滑，致使近期公司下调销量预期近50%。我们认为，美区Vision Pro销量受限主要系：1、专为VisionPro设计的应用程序有限，用户兴趣下滑；2、相较MetaQuest2等同类设备，VisionPro价格过高；3、VisionPro面临电池组续航，以及过重而带来的佩戴舒适度问题等。此次，国行VisionPro引入腾讯应用程序，有望大幅降低其在中国区销售的难度，预计发售之初销量增速稳健。短期来看，VisionPro的全球发售可能仍面临与美区相似的困境；但长期来看，VisionPro应用程序的生态持续优化，有望突破当前需求瓶颈，提振换机需求，XR产业有望迎来加速；另外，VisionPro搭载M2芯片，NPU16核可实现每秒15.8万亿次运算，苹果自研芯片及处理器将利好相关供应链及渠道服务商等。 风险提示 技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。 计算机行业 推荐 维持评级 吴砚靖：（8610）66568589：wuyanjing@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519070001 分析师 国内表现 2024-06-14 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 全球行情 2024-06-14 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河计算机】全球科技动态追踪_GPT-5有望今年夏季发布，多模态能力预期提升 【银河计算机】全球科技动态追踪_Figure联合OpenAI发布人形机器人，加速AGI时代到来 【银河计算机】全球科技动态追踪_Claude-3AI模型发布，博通2024Q1财报AI增长强劲 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、全球市场表现3 （一）股市动态3 （二）债市及汇率情况3 （三）重点公司表现3 二、行业要闻4 （一）算力及终端4 （二）大模型及云应用6 三、风险提示7 一、全球市场表现 （一）股市动态 美股延续上周上涨态势，中概股科技持续回调。标普500指数+1.58%，纳斯达克综合指数+3.24%，费城半导体指数+5.88%；TAMAMA科技指数+4.54%；纳斯达克中国金龙指数-2.73%；恒生科技指数-1.72%；计算机+4.56%。 表1：主要股指周变动 指数代码 指数简称 涨跌幅% 市盈率PE（TTM） 本周 上周 本月 本年度 2023 SPX.GI 标普500指数 1.58 1.32 2.92 13.87 24.23 27.16 IXIC.GI 纳斯达克指数 3.24 2.38 5.70 17.84 43.42 43.63 SOX.GI 费城半导体指数 5.88 3.20 9.27 34.08 64.90 56.56 8884057.WI TAMAMA科技指数 4.54 4.02 8.74 31.52 67.81 38.51 HXC.GI 纳斯达克中国金龙指数 -2.73 -1.64 -4.32 -6.56 -3.39 21.95 HSTECH.HI 恒生科技指数 -1.72 2.21 0.46 -1.51 -8.83 23.05 CI005027.WI 计算机 4.56 -4.63 -0.28 -17.82 8.90 89.18 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）债市及汇率情况 债市：6月14日，美国10年期国债利率下降至4.20%，累计下降23bps；中国10年期国债利率下降至2.26%，累计下降2.75bps。 汇率：6月14日，美元兑人民币中间价报7.12；较6月7日价累计调贬45个基 点。 图1：国债收益率（10年期） 图2：美元兑人民币汇率(中间价) 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）重点公司表现 科技股大部分上涨。据统计，相比6月7日收盘价，6月14日盘后，苹果合计+7.92%，英伟达+9.10%，特斯拉+0.30%，谷歌+1.45%，亚马逊-0.35%，META+2.37%，微软 +4.42%，ARM+15.61%，英特尔-0.94%，高通+4.22%，AMD-4.91%。 表2：重点公司周数据 所属板块 地区 证券代码 公司名称 股价（美元/港元/新台币） 区间涨跌幅（%） 总市值（亿美元/亿港元/亿新台币） [2024-06-14] 市销率PS（TTM） 市盈率PE（TTM） PE(2022) PE(2023) PE(2024E) [2024-06-07] [2024-06-14] 算力及终端 美股 AAPL.O 苹果(Apple) 196.89 212.49 7.92 32,583.39 8.54 32.46 20.71 30.87 32.10 NVDA.O 英伟达(NVIDIA) 1,208.88 131.88 9.10 32,442.48 40.67 76.16 36.86 280.04 115.59 TSLA.O 特斯拉(TESLA) 177.48 178.01 0.30 5,677.09 5.99 41.70 30.98 52.67 62.03 HPQ.N 惠普(HP) 36.45 35.51 -1.83 347.49 0.66 11.70 8.24 9.14 0.00 CSCO.O 思科(CISCO) 45.84 45.68 -0.35 1,840.36 3.32 15.19 16.57 16.28 0.00 ASML.O 阿斯麦 1,028.42 1,027.90 -0.05 4,055.98 14.36 52.75 36.70 34.34 50.37 AMD.O 超威半导体(AMD) 167.87 159.63 -4.91 2,580.12 11.32 231.19 79.12 278.85 77.12 INTC.O 英特尔(INTEL) 30.74 30.45 -0.94 1,296.26 2.35 31.88 13.61 125.43 0.00 QCOM.O 高通(QUALCOMM) 206.62 215.33 4.22 2,403.08 6.60 28.66 9.51 22.36 23.74 ARM.O ARM 136.57 157.89 15.61 1,642.58 50.81 536.79 0.00 147.03 0.00 ON.O 安森美半导体(ONSEMICONDUCTOR) 72.31 71.97 -0.47 309.64 3.80 14.24 14.18 16.47 16.61 港股 0909.HK 明源云 2.36 2.15 -8.90 42.11 2.30 -6.52 -10.65 -8.66 -12.94 9698.HK 万国数据-SW 8.61 8.75 1.63 133.39 1.19 -2.87 -21.99 -2.92 -7.46 1686.HK 新意网集团 2.70 2.69 -0.37 62.92 2.48 6.93 11.66 7.98 0.00 台股 2330.TW 台积电 879.00 922.00 5.24 284,175.18 10.65 27.47 11.71 18.05 23.92 2454.TW 联发科 1,275.00 1,395.00 9.41 22,310.85 4.77 24.35 8.46 21.09 0.00 互联网 美股 GOOGL.O 谷歌(ALPHABET)-A 174.46 176.79 1.45 21,936.46 6.87 26.51 19.04 23.69 24.91 AMZN.O 亚马逊(AMAZON) 184.30 183.66 -0.35 19,112.81 3.24 50.72 -314.82 51.61 40.97 META.O 脸书(METAPLATFORMS) 492.96 504.16 2.37 12,788.19 8.96 27.95 13.75 23.27 25.09 NFLX.O 奈飞(NETFLIX) 641.47 669.38 4.35 2,884.37 8.26 44.82 29.21 39.40 38.06 PDD.O 拼多多 143.90 148.98 3.53 2,068.99 4.95 18.37 22.77 22.94 12.01 NTES.O 网易 93.90 92.54 -1.45 592.34 4.01 13.92 16.34 14.46 13.52 BIDU.O 百度 95.89 91.99 -4.07 328.97 1.70 11.48 36.42 14.52 10.52 TCOM.O 携程网 51.40 50.27 -2.20 346.53 5.16 22.46 116.72 17.58 22.65 BABA.N 阿里巴巴 78.41 73.35 -5.24 1,803.04 1.34 15.78 23.78 18.64 0.00 港股 9988.HK 阿里巴巴-SW 77.10 72.80 -3.53 14,083.51 1.36 16.01 23.80 18.53 0.00 0700.HK 腾讯控股 374.80 379.80 1.33 35,727.37 5.24 24.67 15.17 21.90 19.62 80700.HK 腾讯控股-R 346.60 354.00 2.14 32,544.42 5.38 25.37 0.00 21.86 20.08 9999.HK 网易-S 146.90 144.10 -1.91 4,626.74 3.98 13.84 16.52 13.96 13.47 9888.HK 百度集团-SW 94.60 91.60 -3.17 2,569.58 1.73 11.68 36.49 14.48 10.73 89888.HK 百度集团-SWR 88.00 85.65 -2.67 2,340.66 1.78 12.05 0.00 14.50 11.02 1024.HK 快手-W 52.30 50.95 -2.58 2,209.76 1.70 17.59 -19.96 32.60 14.32 81024.HK 快手-WR 48.15 47.40 -1.56 2,012.89 1.74 18.05 0.00 32.58 14.63 9626.HK 哔哩哔哩-W 113.60 117.10 3.08