苹果Vision Pro开启全球预售，XR产业有望迎来加速

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 全球科技动态追踪●计算机行业 2024年6月17日 [Table_Title] 苹果Vision Pro开启全球预售，XR产业有望迎来加速 摘要 | 06.07-06.14 [Table_Summary]  股指动态 美股 延续 上 周上涨 态 势， 中概 股科技 持续 回调 。标普500指数+1.58%，纳斯达克综合指数+3.24%，费城半导体指数+5.88%；TAMAMA科技指数+4.54%；纳斯达克中国金龙指数-2.73%；恒生科技指数-1.72%；计算机+4.56%。  个股表现 科技股大部分上涨。据统计，相比6月7日收盘价，6月14日盘后，苹果合计+7.92%，英伟达+9.10%，特斯拉+0.30%，谷歌+1.45%，亚马逊-0.35%，META+2.37%，微软+4.42%，ARM+15.61%， 英 特 尔-0.94%，高通+4.22%，AMD-4.91%。  10年期国债及汇率 6月14日，美国10年期国债利率下降至4.20%，累计下降23bps；中国10年期国债利率下降至2.26%，累计下降2.75bps。6月14日，美元兑人民币中间价报7.12；较6月7日价累计调贬45个基点。  核心观点 苹果宣布其新产品Apple Vision Pro将于6月14日在中国、香港、日本和新加坡开启预售，于6月28日正式发售。苹果此前预计2024年Vision Pro销量可达80万台，但受多重因素影响，Vision Pro需求一反首次发售时的超预期，需求增速一路下滑，致使近期公司下调销量预期近50%。我们认为，美区Vision Pro销量受限主要系：1、专为Vision Pro设计的应用程序有限，用户兴趣下滑；2、相较Meta Quest2等同类设备，Vision Pro价格过高；3、Vision Pro面临电池组续航，以及过重而带来的佩戴舒适度问题等。此次，国行Vision Pro引入腾讯应用程序，有望大幅降低其在中国区销售的难度，预计发售之初销量增速稳健。短期来看，Vision Pro的全球发售可能仍面临与美区相似的困境；但长期来看，Vision Pro应用程序的生态持续优化，有望突破当前需求瓶颈，提振换机需求，XR产业有望迎来加速；另外，Vision Pro搭载M2芯片，NPU16核可实现每秒15.8万亿次运算，苹果自研芯片及处理器将利好相关供应链及渠道服务商等。  风险提示 技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。 [Table_IndustryName] 计算机行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 吴砚靖 ：（8610）66568589 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 [Table_IndustryData] 国内表现 2024-06-14 [Table_Chart] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 [Table_IndustryData] 全球行情 2024-06-14 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河计算机】全球科技动态追踪_GPT-5有望今年夏季发布，多模态能力预期提升 【银河计算机】全球科技动态追踪_Figure联合OpenAI发布人形机器人，加速AGI时代到来 【银河计算机】全球科技动态追踪_Claude-3 AI模型发布，博通2024Q1财报AI增长强劲 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 全球科技动态追踪 目 录 一、全球市场表现 ................................................................................................................................................................................ 3 （一）股市动态 ............................................................................................................................................................................ 3 （二）债市及汇率情况 ............................................................................................................................................................... 3 （三）重点公司表现.................................................................................................................................................................... 3 二、行业要闻 ......................................................................................................................................................................................... 4 （一）算力及终端 ........................................................................................................................................................................ 4 （二）大模型及云应用 ............................................................................................................................................................... 6 三、风险提示 ......................................................................................................................................................................................... 7 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 全球科技动态追踪 一、全球市场表现 （一）股市动态 美股延续上周上涨态势，中概股科技持续回调。标普500指数+1.58%，纳斯达克综合指数+3.24%，费城半导体指数+5.88%；TAMAMA科技指数+4.54%；纳斯达克中国金龙指数-2.73%；恒生科技指数-1.72%；计算机+4.56%。 表1：主要股指周变动 本周上周本月本年度2023SPX.GI标普500指数1.581.322.9213.8724.2327.16IXIC.GI纳斯达克指数3.242.385.7017.8443.4243.63SOX.GI费城半导体指数5.883.209.2734.0864.9056.568884057.WITAMAMA科技指数4.544.028.7431.5267.8138.51HXC.GI纳斯达克中国金龙指数-2.73-1.64-4.32-6.56-3.3921.95HSTECH.HI恒生科技指数-1.722.210.46-1.51-8.8323.05CI005027.WI计算机4.56-4.63-0.28-17.828.9089.18涨跌幅%指数代码指数简称市盈率PE（TTM） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）债市及汇率情况 债市：6月14日，美国10年期国债利率下降至4.20%，累计下降23bps；中国10年期国债利率下降至2.26%，累计下降2.75bps。 汇率：6月14日，美元兑人民币中间价报7.12；较6月7日价累计调贬45个基点。 （三）重点公司表现 科技股大部分上涨。据统计，相比6月7日收盘价，6月14日盘后，苹果合计+7.92%，英伟达+9.10%，特斯拉+0.30%，谷歌+1.45%，亚马逊-0.35%，META+2.37%，微软+4.42%，ARM+15.61%，英特尔-0.94%，高通+4.22%，AMD-4.91%。 图1：国债收益率（10年期） 图2：美元兑人民币汇率(中间价) 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportTypeIndex] 全球科技动态追踪 表2：重点公司周数据 [2024-06-07][2024-06-14]AAPL.O苹果(Apple)196.89212.497.9232,583.398.5432.4620.7130.8732.10NVDA.O英伟达(NVIDIA)1,208.88131.889.1032,442.4840.6776.1636.86280.04115.59TSLA.O特斯拉(TESLA)177.48178.010.305,677.095.9941.7030.9852.6762.03HPQ.N惠普(HP)36.4535.51-1.83347.490.6611.708.249.140.00CSCO.O思科(CISCO)45.8445.68-0.351,840.363.3215.1916.5716.280.00ASML.O阿斯麦1,028.421,027.90-0.054,055.9814.3652.7536.7034.3450.37AMD.O超威半导体(AMD)167.87159.63-4.912,580.1211.32231.1979.12278.8577.12INTC.O英特尔(INTEL)30.7430.45-0.941,296.262.3531.8813.61125.430.00QCOM.O高通(QUALCOMM)206.62215.334.222,403.086.6028.669.5122.3623.74ARM.OARM136.57157.8915.611,642.5850.81536.790.00147.030.00ON.O安森美半导体(ON SEMICONDUCTOR)72.3171.97-0.47309.643.8014.2414.1816.4716.610909.HK明源云2.362.15-8.9042.112.30-6.52-10.65-8.66-12.949698.HK万国数据-SW8.618.751.63133.391.19-2.87-21.99-2.92-7.461686.HK新意网集团2.702.69-0.3762.922.486.931