清洁电器5月奥维数据点评：扫地机量价齐升，洗地机量升价减

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业点评 2024年06月18日 家用电器 清洁电器5月奥维数据点评：扫地机量价齐升，洗地机量升价减 行业高速增长。据奥维数据，扫地机方面，2024年5月扫地机行业销额/销量同比+48.44%/+40.94%至17.18亿元/47.50万台。洗地机方面，2024年5月洗地机行业累计销额/销量同比+10.45%/+28.84%至9.09亿元/40.77万台。或有618活动支付节奏错期影响，2024年5月扫地机行业量价齐升，洗地机行业价格竞争仍较激烈。 扫地机：3500-4000为主流价格带。 品牌来看，科沃斯份额有所下滑，追觅份额提升明显。2024年1-5月线上科沃斯/石头销额份额同比-11.19/-1.34pct至25.96%/25.00%，追觅销额份额同比+6.05pct至15.13%，追觅份额提升明显。 行业来看，3500-4000元为主流价格带。截止2024年5月，线上扫地机3500-4000元为主流价格带，销额占比同比-3.35pct至21.17%（2023年同期占比为24.52%），其次为5000+元价格带，销额占比为18.32%。线上主销价格带分品牌看，3500-4000价格带科沃斯/石头/追觅份额为24.44%/44.86%/14.31%，5000+元价格带科沃斯/石头/追觅份额为16.06%/28.13%/41.65%。 畅销机型以高均价基站机型为主。截止2024年5月，销额排名前五的机型中，石头占据1款–P10S Pro（占比8.86%，加入上下水模组占比为16.20%）；科沃斯占据2款，T30 Pro（占比9.6%，加入上下水模组占比为12.26%），X5 Pro（占比5.35%，加入上下水模组占比为7.74%）；追觅占据1款–S30 Pro Ultra（占比3.3%，加入上下水模组占比为6.17%）；云鲸占据1款J4（占比8.77%，加入上下水模组占比为12.39%）。 洗地机：追觅整体份额提升明显。 品牌来看，追觅份额提升。2024年1-5月线上销额份额看，添可份额同比-4.09pct至44.54%；追觅份额同比+4.74pct至20.73%，份额来看追觅销额份额增长明显。 行业来看，2500-3000元为主流价格带。截止2024年5月，线上洗地机2500-3000元为主流价格带，销额占比同比增长16.38pct至35.64%（2023年同期占比为19.26%），其次为2000-2500元价格带，销额占比为20.17%；高端价格带4000+元销额占比为4.14%。价格带分品牌看，2500-3000元价格带添可/石头/追觅份额为51.81%/0.45%/31.71%，2000-2500元价格带添可/石头/追觅份额为62.92%/7.04%/16.36%。 畅销机型前五均为添可、追觅产品。截止2024年5月，线上销额排名前五的机型中，4款为添可产品，1款为追觅产品。分别为添可芙万Stretch S（占比10.74%）、添可芙万Stretch（占比9.44%）、追觅H20 Ultra（占比5.72%）、添可芙万Stretch Mix（占比5.25%）、添可芙万Wiper（占比4.79%）。 投资建议：2024年扫地机内销行业主销机型价格带下沉有望拉动需求增量，外销核心看点为渠道增量+产品结构进一步升级。洗地机行业主销价格已经下沉至成本曲线加成合理毛利的位置，预计后续价格竞争趋缓，格局企稳。建议关注国内清洁电器龙头石头科技、科沃斯。 风险提示：清洁电器消费景气下滑、第三方数据统计存在误差。 注：畅销机型份额均为线上份额数据，数据来源为奥维云网。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 徐程颖 执业证书编号：S0680521080001 邮箱：xuchengying@gszq.com 研究助理 陈思琪 执业证书编号：S0680122070003 邮箱：chensiqi@gszq.com 研究助理 李嘉宇 执业证书编号：S0680122080030 邮箱：lijiayu@gszq.com 相关研究 1、《家用电器：海关总署3月出口数据点评：3月增速环比回落，冰洗表现较优》2024-04-22 2、《家用电器：TCL系资产及关联交易梳理——TCL专题报告系列一》2024-04-19 3、《家用电器：厨房小电3月奥维数据点评：品类表现分化，空气炸锅降幅收窄》2024-04-16 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 603486.SH 科沃斯 增持 1.06 2.48 3.02 3.64 47.46 20.29 16.66 13.82 688169.SH 石头科技 增持 15.60 19.09 22.00 25.32 26.38 21.55 18.70 16.25 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -32%-16%0%16%32%2023-062023-102024-02家用电器沪深300 2024年06月18日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层 邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com