2024年中期策略投资报告：向阳而生

2024年中期策略投资报告

市场回顾与展望

2024上半年A股市场回顾

• 年初至4月：A股市场经历了年初的下行后明显回升，4月以来则呈现窄幅震荡态势。
• 5月至6月：量价均有所回落，主要宽幅指数维持在箱体内震荡，市场缺乏明确主线。

市场风格偏好与投资主线

• 风格板块：各风格板块在2024年上半年均有所回升，其中稳定、金融和周期风格指数表现尤为突出。
• 行业表现：银行业涨幅领先，煤炭行业次之，家用电器行业受益于设备更新与消费品以旧换新政策，涨幅居第三。

估值水平：

• 主要股指：A股主要股指的市盈率分位数普遍偏低，显示出较高的配置价值。

市场环境展望

盈利展望

• Q1盈利：A股上市公司盈利增速边际回升，下游盈利相对稳定。

流动性展望

• 市场流动性：A股市场流动性改善通道中，资金净流出情况改善。

风险偏好展望

• 政策支持：政策发力提振市场信心，市场情绪逐步修复。

投资风格展望

• 风格转变：市场情绪与流动性改善，风格从稳健低估蓝筹转向绩优高景气成长。

配置主线推荐

把握发展新质生产力的战略配置机遇

• 战略新兴行业：聚焦科技创新与产业升级方向，如未来制造、未来信息等领域。

大规模设备更新与消费品以旧换新

• 政策支持：相关政策推动设备更新与消费品以旧换新，市场空间广阔。

风险因素

• 地缘政治风险
• 经济恢复不确定性
• 技术进步不确定性
• 市场结构变化

总结：

2024年中期策略投资报告聚焦于2024上半年A股市场的回顾与展望。市场在年初下行后逐渐回暖，4月以来呈现窄幅震荡。风格板块与行业表现分化，银行业涨幅居前，稳定、金融和周期风格指数表现亮眼。A股市场估值水平整体偏低，显示出较高的配置价值。流动性改善通道中，政策支持提振市场信心，风险偏好逐步修复。投资风格有望从稳健低估蓝筹转向绩优高景气成长。同时，报告提出了一系列风险因素，包括地缘政治风险、经济恢复不确定性、技术进步不确定性以及市场结构变化，提醒投资者注意这些潜在的风险。