2022年非银金融行业中期策略：向阳而生，逆风而行

本报告是关于2022年非银金融行业中期策略的研究报告。报告指出，预计券商行业的二季度业绩将继续承压，但环比将有所改善。机构业务快速发展，分化加剧，强者更强；财富管理长期向好趋势不改。流动性宽松有利于激发券商板块的弹性。保险行业方面，中国长端国债利率处于低位，后续下行空间或有限。地产、银行股有望迎来估值修复行情，险企资产端投资收益或将改善。寿险上半年新单保费、新业务价值继续承压，中报延续一季度态势，下半年，低基数之下，保费收入同比增速有望改善，财险基本面明显改善，中报利润增速回正。建议关注中国平安、中国太保及新华保险等个股。总体来看，疫情反复、权益市场大幅波动和经纪承压是影响行业景气度的三大因素，但随着市场好转，Q2有望环比改善，注册制深化改革和流动性宽松将有利券商行情。报告还指出，行业景气度在1-4月弱化，5-6月改善明显，IPO发行融资规模同比增长，业务集中度显著提升。