海外电动车行业专题系列十二：美议员致函要求限制国内锂电公司，交通运输设备更新刺激公交电池需求

事件：2024年6月6日，众议院国土安全委员会主席Mark E. Green等人联名向国土安全部发送了两封信，要求将中国电池制造商国轩高科和宁德时代列入UFLPA实体清单。 6月6日，美国众议院国土安全运输和海事安全小组委员会主席、众议员Carlos Gimenez提出了《依赖外国敌对电池脱钩法案》（the Decoupling from Foreign Adversarial Battery Dependence Act），提议禁止国土安全部从中国拥有和经营的六家公司采购电池，包括：宁德时代、比亚迪、远景能源、亿纬锂能、海辰储能、国轩高科。 致函不等同于列入清单，宁德时代回应称相关指控不实。列入UFLPA实体清单需一定的程序，美众议员的致函不等同于相关企业即将列入清单的前奏。6月7日，宁德时代就供应链问题发表声明，指出美议员信中引用的供应商信息不准确其具有误导性；信中引用的一些供应商与宁德时代的业务关系早已停止，绝对与强迫劳动或任何违反美国适用法律法规的行为无关。 美国储能市场依赖国内锂电供应链。据SNE Research，2023年全球储能电池出货量排名前十位的企业合计拿下了近96%的市场份额。其中8家中国企业的合计出货量达到160GWh，全球市场份额占比为89.2%，宁德时代全球储能出货量市占率40%。宁德时代出口美国的产品以储能为主，美国市场储能对宁德依存度较高。 替换国内电池提升美国储能成本。储能系统尚不受美国IRA补贴制约，且中国企业相比日韩在储能磷酸铁锂电池技术路线具有产品和成本优势，这推动了中国储能电池制造商在海外占据主导地位。若替换为日韩电池供应商，对美国储能运营商成本有较大提升，进而降低储能电站收益率。 锂电产业链是“科特估”的重要代表。宁德时代等引领中国先进智造方向的公司，具有较高的科技含量和创新能力，这些企业的发展对于推动中国经济的转型升级和提高国家的核心竞争力具有重要意义，是“科特估”的重要代表。但由于阶段性供给过剩导致中国优势制造的盈利能力相对回落，估值水平回落至较低水平，亟待“出海”开拓新的市场空间。 国内需求受益设备更新有望提升。6月7日，交通运输部等十三部门印发《交通运输大规模设备更新行动方案》，鼓励老旧新能源公交车及动力电池更新，鼓励各地推动10年及以上老旧城市公交车辆更新。截至2023年，我国新能源公交车保有量已达54.26万辆，按平均带电量200kWh、50%老旧比例测算，可带动约50GWh锂电池更新替换需求。 投资建议：美国补贴及政策对中国锂电产业链的制约已在股价中充分消化，随着国内锂电公司海外产能的逐步落地，具备全球竞争力的国内锂电公司将开启第二增长曲线。 建议关注海外产能布局领先的公司，建议关注：宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、科达利、尚太科技、中伟股份。 风险分析：新能源车销量不及预期，储能需求不及预期，海外政策风险。