碳酸锂周报：供强需弱，库存高位增长

供强需弱，库存高位增长 碳酸锂周报2024/06/15 曾宇轲（联系人） 0755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 从业资格号：F03121027 吴坤金（有色金属组）从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 目CO录NTENTS 01周度评估及策略推荐 02期现市场 03供给端 04需求端 05库存 06成本端 0 周度评估及策略推荐 期现市场：6月14日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报96856元，周内跌3309元（-3.3%）。碳酸锂LC2407合约收盘价96900元，周内跌 3.15%。 供给：SMM国内碳酸锂周产量14571吨，较上周减0.9%。部分外购矿盐厂供给减量，但供给仍位于高位。5月国内碳酸锂产量62538吨，环比4月增18.2%，前5月累计同比增45.7%。6月第三方调研碳酸锂排产环比增速3.7%，上半年国内产量累计同比有望增超48%。 需求：中汽协数据显示，2024年5月新能源汽车销量为95.5万辆，同比增长33.3%，市场占有率达到39.5%。1-5月，新能源汽车产销分别完成392.6万辆和389.5万辆，同比分别增长30.7%和32.5%，市场占有率达到33.9%。上周（6.3-6.9）新能源乘用车销量渗透率约52%，但汽车销售总量有所回落。5月，我国动力和其他电池合计产量为82.7GWh，环比增长5.7%，同比增长34.7%。1-5月，我国动力和其他电池累计产量为345.5GWh，累计同比增长39.0%。据MYSTEEL数据，磷酸铁锂5月产量环比上月减6.9%，累积同比增88%；三元材料产量累积同比增16.9%。第三方统计6月下游排产，磷酸铁锂环比降约8%，三元材料环比降5%。 库存：SMM周度库存报99175吨，较上周增3222吨（3.4%），其中上游增1893吨，下游和其他环节增1329吨。广期所碳酸锂注册仓单量28220吨，本周增2.1%。 成本：6月14日SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1050-1170美元/吨，较上周降0.45%。矿端价格坚挺，外购矿冶炼利润整体处于盈亏平衡点附近。4月国内锂精矿进口44万吨，同比增31.8%，前四月累计同比增27.3%。华友、盛新、中矿、雅化等非洲矿山精矿逐步运回国内自有锂盐厂，每月非洲来源进口量已稳定在10万吨以上。 观点：部分外购矿小厂因利润有限减停产，但国内碳酸锂产量处于历史高位。5月以来锂电材料进入年中淡季，排产下滑，长协和客供锂盐充足，外购需求有限。国内碳酸锂供强需弱，现货宽松，仓单和社会库存高位累积；同时欧盟对中国出口电动汽车关税政策落地，锂价承压。短期基本面难以驱动锂价大幅反弹，但临近底部，留意上游减停产影响盘面情绪，关注资金博弈。 航天 锂合金 金属锂 氯化锂 化工 丁基锂 3C数码 消费电池 钴酸锂 玻璃陶瓷 制药 回收 锂粘土等 锂云母 盐湖 锂辉石 氢氧化锂 碳酸锂 氟化锂 电化学储能 储能电池 两轮车等 三元锂 动力电池 电动汽车 锰酸锂 磷酸铁锂 类别 单位 2023年7月 8月 9月 10月 11月 12月 2024年1月 2月 3月 4月E 5月E 6月E 碳酸锂总供给量 吨 57537 54641 54806 50870 59737 64027 51730 43623 61513 73752 87238 82568 平衡表 碳酸锂总需求量 吨 57662 58163 58415 56789 54142 48205 47985 45211 59879 73041 69263 67155 碳酸锂供需差 吨 -125 -3522 -3609 -5919 5595 15822 3745 -1588 1634 711 17975 15413 碳酸锂进口量 吨 12930 10800 13656 10762 17040 20336 10404 11590 19043 21204 25000 18000 进出口 碳酸锂出口量 吨 707 1181 574 318 396 307 196 442 322 345 300 300 碳酸锂净进口 吨 12223 9619 13082 10444 16644 20029 10207 11148 18721 20859 24700 17700 碳酸锂产量总 吨 45314 45022 41724 40426 43093 43998 41523 32475 42792 52893 62538 64868 其中：锂辉石 吨 12591 14269 12853 12753 15249 16660 16480 14250 18350 22789 27803 28903 供给量 锂云母 吨 13110 11666 10527 10085 12750 13030 11630 8250 11100 14930 16440 17200 盐湖 吨 9917 10567 9883 8843 7512 7188 7538 6850 8388 8510 12280 12790 回收 吨 9696 8520 8461 8745 7582 7110 5875 3125 4954 6664 6015 5975 磷酸铁锂产量 吨 156680 150640 152260 147090 140900 122430 123280 112930 164180 212080 197530 185000 三元材料产量 吨 53020 55319 53920 50970 46220 43970 45520 42700 53930 62670 50950 49080 其中：3系NCM 吨 426 360 360 360 400 400 380 380 380 380 380 380 5系NCM 吨 8521 13760 12760 12720 11050 10110 10120 9780 10340 11480 9650 9600 6系NCM 吨 14120 14167 14020 14060 12245 10875 11225 13800 17290 19415 18065 17000 8系NCM 吨 28645 25832 25580 22630 21225 21365 22575 17500 24680 30205 21765 21000 需求量 NCA 吨 1308 1200 1200 1200 1300 1220 1220 1240 1240 1190 1090 1100 磷酸锰铁锂产量 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 5000 5000 钴酸锂产量 吨 7270 6880 7670 8200 7500 7010 6710 6160 6900 7000 6900 7829 锰酸锂产量 吨 7980 7500 8250 6600 6270 5870 5510 5230 5860 6650 6300 8364 六氟磷酸锂 吨 11810 12410 11590 10940 12250 11020 9805 8760 10010 9686 11900 13781 锂电碳酸锂总耗用量 吨 54662 55163 55415 53789 51142 45205 44985 42211 56879 70041 66263 64155 传统工碳需求 吨 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 3000 SMM总库存 吨 68862 72909 65591 59760 61852 68140 74835 81137 79000 81000 92078 其中：冶炼厂库存 吨 39172 43325 29505 36540 37865 40818 37013 46251 42100 41000 51652 库存 其中：正极库存 吨 13088 12107 19116 10720 11768 13849 17616 16017 19250 23000 22058 其中：其他 吨 16602 17477 16970 12500 12219 13473 20206 18869 17650 17000 18368 交易所仓单库存 吨 - - - - - 7530 14987 15755 12980 19588 24996 资料来源：MYSTEEL、SMM、五矿期货研究中心 02 期现市场 图1：碳酸锂现货价格(元/吨）图2：广期所碳酸锂主力合约行情(元/吨） 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 上海有色网均价元/吨（左）五矿钢联碳酸锂指数元/吨（左)Fastmarkets低价美元/kg（右）Fastmarkets高价美元/kg（右） 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 6月14日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报96856元，周内跌3309元（-3.3%）。碳酸锂LC2407合约收盘价96900元，周内跌3.15%。供强需弱，现货持续宽松。主力合约周内一度跌至9.5万元附近，空头止盈离场带动反弹。 图3：主力合约基差（元/吨）图4：前二十名主力多头和空头净持仓（手） 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 基差实际现货价期货结算价 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 2023-08-03 2023-08-17 2023-08-31 2023-09-14 2023-09-28 2023-10-12 2023-10-26 2023-11-09 2023-11-23 2023-12-07 2023-12-21 2024-01-04 2024-01-18 2024-02-01 2024-02-15 2024-02-29 2024-03-14 2024-03-28 2024-04-11 2024-04-25 2024-05-09 2024-05-23 2024-06-06 -30,000 100000 多头主力净持仓 空头主力净持仓 80000 60000 40000 20000 0 -20000 2024-06-14 2024-06-07 2024-05-31 2024-05-24 2024-05-17 2024-05-10 2024-05-03 2024-04-26 2024-04-19 2024-04-12 2024-04-05 2024-03-29 2024-03-22 2024-03-15 2024-03-08 2024-03-01 2024-02-23 2024-02-16 2024-02-09 2024-02-02 2024-01-26 2024-01-19 2024-01-12 2024-01-05 2023-12-29 2023-12-22 2023-12-15 2023-12-08 2023-12-01 2023-11-24 2023-11-17 2023-11-10 -40000 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心资料来源：广期所、五矿期货研究中心 基差方面，实际成交的零单标准电碳在07基准上最低报价贴水至3000左右。临近交割月，空头主力主动减仓。 图5：电池级碳酸锂和工业级碳酸锂现货行情(元/吨）图6：电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂现货行情（元/吨） 600,000 价差：电池级-工业级工业级碳酸锂电池级碳酸锂 60,000 600,000 价差：氢氧化锂-碳酸锂碳酸锂价格氢氧化锂价格 500,000