机械行业周报：短期PMI承压，部分设备需求仍增长

行业研究|行业周报 看好（维持） 短期PMI承压，部分设备需求仍增长 ——机械行业周报 机械设备行业 国家/地区中国 行业机械设备行业 报告发布日期2024年06月17日 核心观点 板块周表现：本周（2024/6/11-2024/6/15），CJ机械设备指数上涨0.1%，涨幅前五的板块是：半导体及3C设备/仪器仪表Ⅲ/锂电设备/机床工具/油气设备，分别上涨： 7.8%/3.5%/2.3%/2.2%/2.2%。 板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达33x，其中估值最高的是农用机械（67.1x），最低的是制冷空调设备（16.2x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于35.7%分 位。 投资建议与投资标的 工业设备需求保持增长。根据统计局，5月制造业PMI为49.5%，仍处于荣枯线以下，反映经济短期依然承压。从机械设备角度看，根据中国工程机械工业协会统计，5月挖掘机国内销售8518台同比增长29.2%，工业车辆叉车国内销售72428台，同比增长9.89%，反映国内的需求仍在增长。 人形机器人前景广阔，预计25年进入工厂工作环节。本周特斯拉举办股东大会，根据腾讯科技微 信公众号，马斯克探讨了特斯拉机器人擎天柱的巨大潜力，若以每台2万美元的价格销售，特斯拉 每年甚至有望赚取高达1万亿美元的丰厚利润。马斯克计划在明年实现擎天柱机器人的限量生产，预计至明年年底，将会有数千个擎天柱机器人在特斯拉的各个岗位工作。特斯拉也将对擎天柱机器人进行改进，将赋予22个自由度的手部功能。 杨震021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002香港证监会牌照：BSW113 刘嘉倩liujiaqian@orientsec.com.cn 建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压 上海发布“国二”非道路移动机械更新补 2024-06-03 杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控 贴征求意见稿：——机械行业周报 (688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份 5月挖机内销有望继续加速增长：——机械行业周报 2024-05-27 (603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)；（8）人形机器人：总成：三花智控(002050，买入)、拓普集团(601689，买入)；空心杯电机：鸣志电器(603728，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)；减速器：绿的谐波(688017，未评级)、双环传动(002472，未评级)、中大力德(002896，未评级)、夏厦精密(001306，未评级)；编码器：奥普光电(002338，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、汇川技术(300124，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、峰岹科技(688279，未评级)、儒竞科技(301525，未评级)；丝杠和轴承：五洲新春(603667，买入)、北特科技(603009，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、贝斯特(300580，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、鼎智科技(873593，未评级)、禾川科技(688320，未评级)、新坐标(603040，未评级)；配套高端设备：沃尔德(688028，未评级)、田中精机(300461，未评级)、华辰装备(300809，未评级)、浙海德曼(688577，未评级)、思进智能(003025，未评级)、日发精机(002520，未评级)；传感器：柯力传感(603662，未评级)、昊志机电(300503，未评级)、东华测试(300354，未评级)、凌云股份(600480，未评级)、索辰科技(688507，未评级)、康斯特(300445，未评级)；IMU：芯动联科(688582，未评级)、华依科技(688071，未评级)、苏州固锝(002079，未评级)等。风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 (601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备： 2024年5月挖机销量点评：内销累计同比转正，政策叠加有望带动内需提升：——工程机械行业跟踪 2024-06-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 指数表现：板块本周小幅上涨，半导体及3C设备领涨 本周板块表现：本周（2024/6/11-2024/6/15），涨幅排名前五的板块分别为通信/电子/计算机/传媒/汽车，分别上涨6.0%/4.7%/3.7%/2.1%/1.3%；涨幅后五的板块分别为交通运输/农林牧渔/食品饮料/有色金属/银行，分别波动-3.7%/-3.0%/-2.9%/-2.6%/-2.5%。 2024年内表现：2024年初至今，涨幅排名前五的板块为煤炭/银行/家用电器/公用事业/石油石化，分别上涨18.4%/15.0%/14.5%/12.8%/6.5%；涨幅后五的板块是：综合/计算机/社会服务/商贸零售/传媒，分别波动-28.5%/-20.7%/-18.1%/-17.6%/-16.3%。 图1：申万行业板块本周表现图2：申万行业板块今年表现 主要板块周涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 30 20 主要板块年涨跌幅（%） 上证指数表现（%） 10 0 10 20 30 8 6 4 2 0- -2- -4- -6 通信电子计算机传媒汽车 非银金融国防军工机械设备 煤炭家用电器社会服务轻工制造 环保电力设备医药生物石油石化基础化工公用事业 综合建筑装饰纺织服饰房地产商贸零售 钢铁美容护理建筑材料 银行有色金属食品饮料农林牧渔交通运输 煤炭银行 家用电器公用事业石油石化有色金属交通运输 通信汽车 非银金融 钢铁建筑装饰国防军工农林牧渔基础化工 电子食品饮料建筑材料电力设备机械设备美容护理纺织服饰房地产环保 轻工制造医药生物 传媒商贸零售社会服务计算机综合 -40 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周（2024/6/11-2024/6/15），CJ机械设备指数上涨0.1%，涨幅前五的板块是：半导体及3C设备/仪器仪表Ⅲ/锂电设备/机床工具/油气设备，分别上涨： 7.8%/3.5%/2.3%/2.2%/2.2%；涨幅靠后的5个板块是：铁路设备/重型机械/工程机械/船舶制造/内燃机，分别波动：-2.6%/-2.3%/-2.1%/-2.0%/-1.2%。 2024年内表现：2024年初至今，CJ机械设备指数下跌8.2%，涨幅前五的板块是：工程机械/船舶制造/铁路设备/煤炭设备Ⅲ/油气服务Ⅲ，分别上涨：20.0%/11.1%/9.2%/8.1%/0.5%；涨幅靠后的5个板块是：内燃机/印刷包装机械/半导体及3C设备/磨具磨料/仪器仪表Ⅲ，分别波动：-35.5%/-29.3%/-26.4%/-25.3%/-23.8%。 图3：长江机械细分板块本周表现图4：长江机械细分板块今年表现 10 8 6 4 2 0 -2 细分板块周涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） 30 20 10 0 10 20 30 细分板块年涨跌幅（%） 机械行业指数表现（%） - - - 半导体及3C设备 仪器仪表Ⅲ锂电设备 机床工具油气设备 印刷包装机械 楼宇设备其它专用机械 磨具磨料纺织服装设备机械基础件制冷空调设备其它通用机械冶金化工设备 环保设备农用机械油气服务Ⅲ 煤炭设备Ⅲ 内燃机 船舶制造工程机械重型机械铁路设备 工程机械船舶制造铁路设备 煤炭设备Ⅲ油气服务Ⅲ重型机械 纺织服装设备 油气设备楼宇设备环保设备农用机械 其它通用机械冶金化工设备 机床工具其它专用机械机械基础件制冷空调设备 锂电设备 仪器仪表Ⅲ磨具磨料 半导体及3C设备 印刷包装机械 内燃机 -4-40 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 机械估值水平：市盈率35.7%分位 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达33x，其中估值最高的是农用机械（67.1x），最低的是制冷空调设备（16.2x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于35.7%分位，其中最高的磨具磨料达到90.3%，最低为冶金化工设备。 图5：长江机械细分板块估值水平图6：长江机械细分板块估值分位数 PE中位数（TTM） 机械板块PE中位数（TTM） 全A股PE中位数（TTM） 10年PE分位数(%) 机械板块10年PE分位数(%)全A股10年PE分位数(%) 80100 6080 4060 40 2020 农用机械船舶制造机床工具 印刷包装机械 重型机械磨具磨料 半导体及3C设备 其它专用机械 铁路设备 内燃机冶金化工设备其它通用机械 仪器仪表Ⅲ纺织服装设备 机械基础件环保设备 油气服务Ⅲ油气设备 煤炭设备Ⅲ锂电设备 楼宇设备工程机械 制冷空调设备 磨具磨料机床工具工程机械 其它通用机械其它专用机械 楼宇设备 铁路设备印刷包装机械 仪器仪表Ⅲ油气服务Ⅲ环保设备 半导体及3C设备 机械基础件锂电设备 纺织服装设备 重型机械制冷空调设备 船舶制造 农用机械 煤炭设备Ⅲ油气设备 内燃机冶金化工设备 00 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务仍持有杭叉集团(603298)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内