一级市场股权激励报告

CONTENTS 01·前言P3 2023 02·2023年一级市场股权激励趋势洞察P5 03·核心调研发现P14 INSSENT 04·附：如何找到好的股权服务商P31 05·关于本报告出品方P32 06·版权说明P35 用股权激发人的价值 FOREWORD 2023年，是世界格局和经济环境出现前所未有变动的一年。之前，股权激励作为企业实现增长、吸引人才、保留人才并大幅度激发人才价值的重要手段，几乎成为每一个企业的标配。但是，进入2023年，股权激励几乎成了画饼的代名词。究其原因也很简单，当时代红利不在，企业无法靠高速增长、快速上市去实现股权价值的时候，过去那种简单粗暴拍脑袋的股权激励方法就不灵了。 INSSENT 2023 易参作为一家在股权激励行业及管理SaaS领域深耕七年的行业领军企业，在见证了上千个公司的起落之后发现，股权激励是一个复杂的动态过程，覆盖企业管理、人力资源、财务、税务、业务、法律等多个领域，如果企业在设计股权激励方案和具体执行过程中，不根据发展阶段动态调整，妄想一刀切的解决问题，那就是在“画饼”。 而恰恰是在弱增长环境里，股权作为一个极具特色的兼顾管理属性和资产属性的“工具”，越是能发挥出极大的作用。无论时代如何变迁，拥有专业技术和管理能力的人才，在企业发展中都至关重要。何况，大浪淘沙过后，想躺平的已经去躺平，混日子的已经被淘汰，真正能留下来一起创业的，就是企业最稀缺的资本。 用但是，作为一家在股权行业深耕七年，服务1500+企业的公司，站在行业最前股沿，我们也不得不承认，单一的股权设计不能解决企业的增长问题。自2023权年开始，易参致力于探索和构建新型的财富分配方式，用动态奖金、分红权、激收益权、虚拟积分等多种权益分配方式，与传统股权激励搭配，结合企业的战 略、组织、人力、财务、税务等多个领域，用综合方案为企业价值赋能。 发 人 从「用股权激发人的价值」到「探索和构建新型财富分配方式」，本年度的 用股权激发人的价值 的《一级市场股权激励洞察报告（2023）》，易参选取了深度服务且具有代表性价的668家企业客户，分析了2023年一级市场股权激励的发展趋势，并对激励值对象、激励工具、期权池比例、持股方式、定价基础、归属安排等多个关键维 度进行了统计和分析。 FOREWORD 易参创始人黄怡然表示：“从2018年到2023年，这份报告我们持续做了六年，只要易参不死，我们就会持续做下去。让股权激励不再黑箱，让行业信息更加透明，让客户更有底气。这就是我们要做的事。”这是易参创业之初，就有的一份初心，不求任何回报，甚至愿意惠及同行，为的就是让创始人在发股权的时候心不慌，有据可依。 2023 2024年，易参还在，你们也在，真好。 INSSENT 用股权激发人的价值 用股权激发人的价值 趋势一：国家利好政策频繁出台，支持企业进行股权激励 目前，随着国家迈入高质量发展阶段，“加快形成新质生产力”成为新的战略方向。新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径的先进生产力质态，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力。企业尤其是硬科技企业是科技创新的主体,也是发展新质生产力的“主力军”，高素质人才则是实现创新的关键要素。激发人才的创新创造能力，需要长期的激励政策配合，2023年至今，国家持续完善企业股权激励制度机制，包括但不限于： 2023年11月，国务院关于《支持北京深化国家服务业扩大开放综合示范区建设工作方案》的批复中提到： •面向健康医疗服务领域：探索对干细胞与基因领域医药研发企业外籍及港澳台从业人员的股权激励方式。 2023年12月，证监会发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等规范性文件，提到： •进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。对不分红的公司加强披露要求等制度约束督促分红。 •鼓励上市公司增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯，稳定投资者分红预期。 2024年3月，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，其中提到： •支持上市公司建立长效激励机制，充分调动高管、员工积极性，增厚经营业绩，提升投资价值。 •完善上市公司股权激励和员工持股计划制度，加强股权激励定价、业绩考核条件约束，严格员工持股计划定价、对象要求。 用股权激发人的价值 •严格规范大股东减持行为。严格执行破发、破净、分红不达标的上市公司控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持的规定。 2024年4月，证监会发布16项措施，包括： •完善科技型企业股权激励。支持科技型企业上市前设立股权激励计划，上市后持续实施激励，鼓励把核心技术人员纳入激励范围。 用股权激发人的价值 •充分发挥区域性股权市场服务培育规范科技型企业的功能。不断丰富针对科技型企业的服务工具和融资产品，逐步推进认股权、股权激励等业务落地，研究通过优先股（权）等方式加强政府引导基金等长期资本支持。 2024年4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中指出： •鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。 •强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。 2024年4月，财政部、国家税务总局发布《关于上市公司股权激励有关个人所得税政策的公告》，调整上市公司股权激励个人所得税政策，将股权激励延期纳税期限从12个月延长为36个月。 ...... 从政策的密集程度及推广力度，我们可以看到国家在企业中全面推广股权激励的决心。相关政策不仅全面覆盖了上市公司，也延伸到非上市公司，支持公司在上市前初步建立股权激励计划，并在上市后逐步完善。2024年7月1日正式实施的新《公司法》，也放宽对股份转让的限制、允许公司为员工持股计划提供财务资助、董事会对股权激励方案拥有更大自主权等，这些修订都为企业股权激励提供了更大的灵活性和操作空间。 用股权激发人的价值 趋势二：成长期企业股权激励需求稳定，企业融资比例有所上升 从企业的成立时间上看，被调研企业的成立时间在1-6年的比例近三年持续降低，而成立时 间在6年以上的企业比例则持续提升，说明大部分实施股权激励的公司都已度过初创期，不再为“生死”担忧，经营状况较为稳定。 结合企业的融资情况来看，本次调研的企业中78%都有融资历史，且大多数公司的发展阶段处于早期阶段。这是因为公司通常会在发展一段时间、初步验证商业模式之后、且需要资金支持时才会考虑融资，因此融资阶段相对于公司的成立时间具有一定的滞后性。 按照启动股权激励时的融资轮次统计，2023年在“A轮及以前”（含未融资、种子轮/天使轮、A轮）实施股权激励的公司合计占比高达80%，与2022年数据基本保持一致，公司股权激励更趋于早期阶段。其中—— “未融资”阶段占比22%，可见有越来越多“尚未融资”或“不需要融资”的企业开始做股权激励； “A轮”阶段的占比仍然最高，达到40%，这个阶段往往是公司快速扩张的阶段，对股权激励的需求较为迫切。原因在于，创业公司在早期阶段资金有限，而股权激励不占用公司现金流的特性，可以实现以有限的资金招募人才的目的。 “B轮及以后”的占比相对较低，这是因为随着公司的发展，公司的规模、市场份额、盈利能力等方面都会逐渐得到提升，股权的价值会不断增加，因此公司在授予股权时需要更加谨慎，以确保股权的价值得到最大化的利用。此外，公司也需要考虑股权授予对公司治理和股权结构的影响，以确保公司的长期稳定发展。 用股权激发人的价值 尽管经济下行趋势依然存在，但与2022年相比，企业拿到融资的比例有所提高，由21%提升至43%，这可能与疫情结束消费场景恢复以及去年AIGC产业大爆发有关。2023年，AIGC产业逐渐成为了投资界的热门领域，许多企业都在这个领域进行了布局和投资，这也为企业拿到融资提供了更多的机会。 但不可否认的是，大多数公司仍困于“艰难求生”的状态中，“降薪”、“裁员”现象愈发普遍，这种情况下，股权的作用除了用于激励人才，也在一定程度上被公司用来降低人力成本，比如采用降薪换股的方式节省现金流支出。 与此同时，裁员潮下人才再就业困难，由此带来的影响是人才对现金更加看重，加上员工维权意识增强，离职产生的股权激励纠纷有所增加，根据人社部发布《2022年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》，2022年度，全国劳动人事争议案件为316.2万件，涉及劳动者 341.3万人，结案金额682.2亿元。此数据在近十年以每年10%的速度增长。 对于企业而言，其不得不放弃过去拍脑袋的激励方式，并越来越重视实施股权激励的「合规性」。一方面，企业更加重视股权激励方案的科学性、公平性及延展性，关注如何让员工真实、及时的感受到方案的「激励效果」；另一方面，企业更加希望通过数字化的股权管理系统去执行激励计划，避免在长周期的执行过程中出现未知的法律风险。 用股权激发人的价值 此外，在本次采集的样本中，2023年至今，约13%的客户向易参提出，希望在原有的股权激励方案中加入分红权、增值权等多元激励方式。这类企业多以连锁门店、制造业和传统企业为代表，有稳健的现金流，他们更愿意使用虚拟股或虚实结合激励，通过现金分红的方式让员工的获得感增强，同时可以让员工更加快速直观地感受到企业的经营状况和盈利能力，增强员工对企业的信心和认同感。 用股权激发人的价值 趋势三：股权激励仍然是人才密集型公司的刚需 从地域分布上看，所有被调研样本企业主要分布在北上广和江浙地区，合计占比超过90%，这一点与A股二级市场实施股权激励企业的地域分布相一致，这是因为华东、华南及沿海开放城市的经济更加发达，创业公司众多，人才密集，对股权激励的需求较大，所以实施股权激励计划的企业数量要远远超过东北和西部地区。 从行业上看，一级市场实施股权激励的企业分布在各行各业，包括企业服务、新一代信息技术（包含人工智能、半导体/芯片、智能硬件等）、消费（包含电商、零售餐饮等）、先进制造（包含智能机器人、航空航天等）、医疗健康、教育培训、金融、文娱传媒、汽车交通、房产家居、游戏、物流运输等20+行业。 其中，“企业服务”、“新一代信息技术”、“新消费”、“先进制造”和“医疗健康”五大行业占比最高，合计占比78%。企服行业占比连续三年保持微弱提升，“新一代信息技术”和“消费”行业较上一年增幅较大。 行业分布的变化主要受市场需求、行业竞争、相关政策等因素影响—— 「企业服务」行业面向B端企业客户，企业在日常生产经营中遇到的问题多种多样，这决定了企业服务的内容多元且复杂，细分领域众多。近年来，在产业互联网政策利好、C端流量红利消退和B端数字化转型需求提升的大背景下，企业服务行业深受创业者、创投机构和人才的青睐。 「新一代信息技术」行业是国务院确定的七个战略性新兴产业之一，也属于科创板划定的行业范围，主要包括人工智能*、大数据、区块链、云计算、半导体/集成电路、5G通讯、物联网和智能硬件等领域。2023年，得益于AIGC产业爆发，新一代信息技术行业加速发展，在当前国家号召“加速形成新质生产力”的推动下，硬科技企业作为新质生产力的主力军，会迎来更加优厚的政策支持，实现更高质量发展。 「消费」行业以消费升级和各类生活场景为切入点，在满足人们衣、食、住、行全方位需求的同时，通过科技手段实现人们物质生活的智能化，由此带来餐饮零售、电商、运动健身、智能家居等垂直赛道的蓬勃发展。 用股权激发人的价值 「先进制造」行业与「新一代信息技术」行业的发展相辅相成，随着新技术逐渐成熟，越来越多的商业化应用开始落地，智能机器人、航空航天、无人机、自动化装配和3D打印等领域快速发展。 「医疗健康」行业有着巨大的市场需求，