新能源汽车深度报告：中国新能源汽车开拓海外市场，主流车型占比提升

证券研究报告 电力设备及新能源行业/行业深度报告 领先大市-A（维持） 中国新能源汽车开拓海外市场，主流车型占比提升 新能源汽车深度报告 分析师：张文臣S0910523020004申文雯S0910523110001周涛S09105230500012024年6月17日 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全球新能源汽车高增长，中国新能源车主要销往亚洲和欧洲。发展新能源汽车已成为全球共识，传统车企、造车新势力、互联网大厂等纷纷加入造车队伍。2024年1-4月新能源车合计销量持续增长，中国、美国和欧洲销量分别为294万辆、47万辆和92万辆，纯电仍为主流。中国新能源车出口销量高速提升，2024年1-4月中国出口新能源车66.3万辆，出口均价2.3万美元，其中纯电动车占比85.8%，插混动力汽车占比大幅提升至14.2%。从中国新能源车出口地区看，亚洲和欧洲为最大市场，2024年1-4月分别出口亚洲、欧洲26.7万辆、22.7万辆，占比40%、34%。 插混动力汽车市场规模不断提升，15-20万元区间销量占比近30%。分动力源看，中国新能源市场纯电动车为主流，插混动力汽车占比持续提升，2024年1-5月，中国纯电动车销量240.7万辆，占比62%；插混动力汽车销量148.6万辆，占比提升至38%。分价格带看，中国新能源车销量主要集中在15-20万元价格区间，2024年1-5月累计销量102.8万辆，占比27.8%。2024年5月，8万以下、8-15万元、15-20万元、20-30万元、30万元以上区间销量最高的车型分别为海鸥、秦PLUS、宋PLUS新能源、ModelY和问界M9，销量分别为3.4万辆、4.9万辆、3.3万辆、4.0万辆和1.6万辆。 高端车型以三元锂电池为主，智能辅助驾驶系统加快普及。中国磷酸铁锂动力电池装车占比接近70%，低端车型电池类型以磷酸铁锂电池为主，高端车型电池类型以三元锂电池为主。新车方面，小米SU7、极氪001等纯电动新车性能优秀，具有较强竞争力；比亚迪磷酸铁锂电池覆盖多款插混和增程式新车，性价比高。新能源车自动驾驶水平不断提高，2024年1-2月，中国新能源车自动驾驶等级为L2及以上的占比达62.5%，同比增加7.2pct；同时，新能源车智能辅助驾驶系统装车率逐年提升。 风险提示：行业竞争加剧风险；新能源政策不及预期；新能源车需求波动风险；贸易保护持续演化风险；上游价格波动风险； 充电基础设施不足；其他不可抗因素等。 01 02 全球新能源汽车高增长，中国新能源车出口增加动力电池装车量提升，四大材料出货量稳步增长 03 04 新能源汽车品牌优势显著，销量集中在15-20万元区间多款新车性能优异，智能驾驶水平不断提高 05 风险提示 中国新能源汽车市场销量不断创新高。据中汽协数据显示，2023年中国新能源车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。2024年1-5月，中国新能源汽车累计销量389万辆，同比增长32.5%。2024年5月中国新能源汽车销量96万辆，同比增长33.3%，环比增长12.4%。 新能源车渗透率逐年提升。据中汽协数据显示，2023年中国新能源车渗透率达31.6%，较2022年提高5.9pct。2024年1-5月中国新能源车渗透率达33.9%；5月中国新能源车渗透率达39.5%。 中国新能源汽车销量（万辆）中国新能源汽车渗透率 140 120 45.0% 40.0% 35.0% 32.8% 36.0% 39.5% 32.7%32.8%31.6% 33.5%34.5% 37.7% 100 80 60 40 20 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 29.9%30.1% 26.6%26.6% 24.7% 21.7% 19.2% 17.0% 29.5%30.1%29.5% 25.3%24.0%23.8%24.5% 27.9%27.1%28.5% 33.8% 31.8% 0 1月2月 3月4月 5月6月7月 8月9月 10月 11月 12月 0.0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024202220232024 中国纯电动车系统能量密度主要集中在125~160Wh/kg。系统能量密度在125Wh/kg以下和160Wh/kg以上的电动车占比不断下降，占比分别从2021年1月25.0%、27.5%骤降至2024年5月的1.0%、13.1%；系统能量密度在125(含)-140Wh/kg之间的电动车占比持续上升，占比从2021年1月16.3%大幅提升至2024年5月的49.7%。 2024年5月，中国纯电动乘用车系统能量密度在在125Wh/kg以下、125(含)-140Wh/kg、140(含)-160Wh/kg和160Wh/kg及以 上车型产量分别为0.5万辆、22.8万辆、16.6万辆和6.0万辆，占比分别为1.0%、49.7%、36.2%和13.1%。 纯电动汽车产量电池能量密度分布（万辆）纯电动汽车产量电池能量密度分布（%） 30100% 90% 2580% 2070% 60% 1550% 40% 1030% 520% 10% 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 2024/5 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3 2022/5 2022/7 2022/9 2022/11 2023/1 2023/3 2023/5 2023/7 2023/9 2023/11 2024/1 2024/3 2024/5 00% 125Wh/kg以下125(含)-140Wh/kg140(含)-160Wh/kg160Wh/kg以上125Wh/kg以下125(含)-140Wh/kg140(含)-160Wh/kg160Wh/kg以上 美国新能源汽车市场销量逐年提高。据ANL数据显示，2023年美国新能源车销量144.0万辆，同比增长54.6%；其中BEV销量114.3万辆，同比增长52.9%，占比79.4%；PHEV销量29.7万辆，同比增长61.7%，占比20.6%。2024年1-5月美国新能源车销量59.05万辆，同比增长9.5%；其中BEV销量44.71万辆，同比增长2.8%，占比75.7%;PHEV销量14.3万辆，同比增长37.7%，占比24.3%。2024年5月美国新能源汽车销量12.49万辆，同比增长3.2%，环比增长3.7%；其中BEV销量9.88万辆，同比增长3.0%，环比增长6.4%，占比79.1%；PHEV销量2.6万辆，同比增长4.0%，环比下降5.6%，占比20.9%。 2023年美国新能源汽车渗透率为9%，处于较低水平。随着可持续发展和环境保护理念不断传播，以及技术进步和政策支 持，美国新能源汽车渗透率有望逐步提升。 美国新能源汽车月度销量（万辆）美国新能源汽车销量分类（万辆） 16.28 18 11.35 12.87 13.14 12.69 16 8.85 10.71 9.89 10.93 11.70 12.05 12.10 12.49 12.39 12.31 12.04 11.25 14 8.91 8.93 9.90 12 8.04 5.22 7.04 7.82 7.36 8.32 8.61 10 5.48 5.94 5.30 5.06 6.78 6.26 5.77 4.96 5.46 6.08 6.09 6.60 8 3.15 3.26 1.73 3.53 3.48 3.77 2.96 3.93 6 2.17 1.01 1.25 2.10 2.83 2.38 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 120 1 114.02 9.00% 00 9% 8% 80 74.806.90% 7% 6% 60 45.95 4.90% 5% 44.71 40 1.90% 23.38 29.58 23.85 4% 3% 2.20%17.6118.34 20 8.58 6.90 0 14.342% 1% 0% 201920202021202220232024.1-5 BEVPHEV渗透率 10% 据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，2023年欧洲新能源车销量300.9万辆，同比增长16.2%；其中BEV销量201.9万辆，同比增长28.2%，占比67.1%，PHEV销量99.0万辆，同比下降2.4%。2024年1-4月，欧洲新能源汽车累计销量92.1万辆，同比增长7.2%；其中BEV销量59.3万辆，同比增长6.0%，占比64.4%；PHEV销量32.8万辆，同比增长9.5%，占比35.6%。2024年4月欧洲新能源汽车销量21.9万辆，同比增长11.4%，环比下降25.9%。 新能源车渗透率逐年提升。2023年欧洲新能源车零售渗透率为25%，逐年提高。 欧洲新能源汽车销量（万辆）欧洲新能源汽车销量（万辆）和渗透率 40.91 350 45 40300 31.98 29.63 30.85 29.45 35 25.16 27.93 28.05 27.41 250 24.81 25.16 26.44 20.91 24.75 30 19.70 21.94 21.91 23.05 200 15.31 15.82 20.13 15.84 18.36 20.36 18.36 25 15.71 15.96 15.98 20150 144% 104.5 66% 160% 99.0 140% 120% 101.4100%80% 60% 15100 10 45% 62.0 121.8 19% 157.5 23% 201.9 25% 40% 50 518.63% 20.0 4% 36.0 74.6 12% 14% 16% 20% 7% 020.00% 0 59.3 32.7 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 202220232024 2018201920202021202220232024.1-4 BEVPHEV渗透率销量同比% 据ACEA数据统计，2023年欧洲新能源车销量超过10万辆的有9个国家，其中德国销量70.0万辆，同比下降15.9%，排名第一，法国销量46.1万辆，同比增长40.0%，排名第二，英国销量45.6万辆，同比增长23.7%，排名第三。2024年1-4月欧洲新能源汽车销量超过2万辆的国家有12个，其中德国销量17.1万辆，同比下降1.5%，排名第一，英国销量16.0万辆，同比增长16.8%，排名第二。2024年4月，销量前三分别为德国、法国和英国，销量分别为4.5万、3.6万和3.3万辆。 中国多家车企纯电动车销往欧洲。上汽集团2024年1-2月欧洲纯电动市场占有率达5.1%，排名第一；比亚迪2024年1-2月 市占率1.8%。 欧洲主要国家新能源汽车销量（万辆） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 中国纯电动车企在欧洲市场份额 5.9% 7.0% 5.1% 6.0% 3.8% 5.0% 4.0% 1.9% 2.0% 1.8% 3.0% 0.1% 0.3% 0.8% 2.0% 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9