果蔬品周报：节后市场交投转弱，时令水果冲击明显

期货研究报告|果蔬品周报2024-06-16 节后市场交投转弱，时令水果冲击明显 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区寻货增多，客商存在补库需求，好货价格小幅上涨，一般货表现较稳,两级分化延续。走货仍主要围绕中下等货源进行，好货成交有限，电商走货增加。产区新季果套袋基本结束。周内陕西产区走货速度一般，冷库交易整体进入后期，果农货源基本结束。端午备货结束，市场整体交易热度回落，叠加时令替代品冲击，市场成交量下滑明显。产区各地套袋工作陆续进入后期阶段，持续关注后期套袋进度。周内山西产区果农余货质量下滑，产区成交转弱，客商拿货谨慎，整体走货速度偏缓慢。广东三大市场整体到货较上周有所增加，周前期受端午节日影响，日内到车增加较为明显，端午备货结束后，销区市场需求迅速回落，随着南方气温的升高，近期瓜类等消暑类水果走货加快，对苹果销售形成冲击。预计下周苹果好货价格延续稳硬势态，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：产地天气情况、新季套袋情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；新季天气影响（上行风险） 红枣观点 ■市场分析 节日备货结束后，市场货源供应量减少，市场交投氛围弱化，刚需采购为主，红枣市场进入传统消费淡季。内地库客商自有货较少，客商自采未售货源有限，内地库存为近年来低位水平，多数货源锁定在企业、期现公司及交割库，销区市场货源供应充足。当前市场焦点或逐渐移至新季红枣长势方面，截止目前整体长势正常，枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作，新季枣树进入盛花期，环割工作陆续展开，持续关注产区天气变化。销区市场红枣货源供应充足，客商按需挑选拿货，预计短期内现货价格或延续弱稳。关注产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要1 苹果市场分析4 红枣市场分析4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨6 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨6 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨6 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨6 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨6 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨6 图7:红枣年度产量丨万吨7 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨7 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨7 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨7 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨7 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨7 图13:红枣河北现货丨元/吨8 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨8 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨8 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨8 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨8 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨8 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨9 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨9 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨9 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨9 苹果市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘苹果2410合约7089元/吨，环比上涨6元，涨幅0.08%。现货方 面，山东栖霞地区80#一二级果现货价格5800元/吨，环比上周上涨200元/吨，现货基差AP10-1290，环比上涨200。陕西延安地区70#半商品果现货价格7800元/吨，环比上周上涨100元/吨，现货基差AP10+710，环比上涨90。 ■苹果供需 截至2024年6月12日，全国主产区苹果冷库库存量为192.5万吨，库存量较上周减 少30.31万吨。走货较上周环比减速。本周（2024年第24周）农业农村部监测的六种 水果批发均价约为7.37元/公斤，环比上周上涨0.02元/公斤。其中，鸭梨、菠萝、富士苹果、巨峰葡萄批发均价环比上周分别上涨0.02元/公斤、0.12元/公斤、0.16元/公斤、0.25元/公斤；香蕉批发均价环比上周持平；西瓜批发均价环比上周下跌0.54元/公斤。 ■后市展望 本周山东产区寻货增多，客商存在补库需求，好货价格小幅上涨，一般货表现较稳,两级分化延续。走货仍主要围绕中下等货源进行，好货成交有限，电商走货增加。产区新季果套袋基本结束。周内陕西产区走货速度一般，冷库交易整体进入后期，果农货源基本结束。端午备货结束，市场整体交易热度回落，叠加时令替代品冲击，市场成交量下滑明显。产区各地套袋工作陆续进入后期阶段，持续关注后期套袋进度。周内山西产区果农余货质量下滑，产区成交转弱，客商拿货谨慎，整体走货速度偏缓慢。广东三大市场整体到货较上周有所增加，周前期受端午节日影响，日内到车增加较为明显，端午备货结束后，销区市场需求迅速回落，随着南方气温的升高，近期瓜类等消暑类水果走货加快，对苹果销售形成冲击。预计下周苹果好货价格延续稳硬势态，一般及以下质量货源稳弱调整为主。下周关注重点：产地天气情况、新季套袋情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 红枣市场分析 ■价格行情 期货方面，本周收盘红枣2409合约11415元/吨，环比下跌80元/吨，跌幅0.7%。现 货方面，新疆产区一级红枣报价12740元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差 CJ09+1330，环比上涨30；河北一级灰枣现货价格11700元/吨，环比下跌100元/吨，现货基差CJ09+290，环比下跌20。 ■红枣供需 供应方面，新季长势良好，产区气温稳定适宜枣树生长，花量大花期集中，进入盛花期环割工作陆续展开，较同期提前半月有余。河北崔尔庄红枣，参考市场特级12.00- 13.40元/公斤，一级价格参考11.40-12.40元/公斤，二级参考10.80-11.10元/公斤，三级价格参考9.90-10.50元/公斤，实际成交根据产地、质量不同价格不一。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在6219吨，较上周减少163吨，环比减少2.55%，同比减少46.93%，本周样本点库存小幅下降。 ■后市展望 节日备货结束后，市场货源供应量减少，市场交投氛围弱化，刚需采购为主，红枣市场进入传统消费淡季。内地库客商自有货较少，客商自采未售货源有限，内地库存为近年来低位水平，多数货源锁定在企业、期现公司及交割库，销区市场货源供应充足。当前市场焦点或逐渐移至新季红枣长势方面，截止目前整体长势正常，枣农积极进行抹芽及病虫害防治工作，新季枣树进入盛花期，环割工作陆续展开，持续关注产区天气变化。销区市场红枣货源供应充足，客商按需挑选拿货，预计短期内现货价格或延续弱稳。关注产区新季生长情况、市场到货及货源消化情况。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 201720182019202020212022 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2021202220232024 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 57 56 45 4 34 33 22 21 1 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 10 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 20202021202220232024202020212022202320