Comstock Resources, Inc. 投资者介绍 - 2024 年 6 月

投资者介绍 2024年6月 免责声明 本演示文稿包括1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述给出了我们当前对未来事件的预期或预测。这些陈述包括对未来天然气和石油储量的估计，预期天然气和石油产量以及未来费用，有关未来天然气和石油价格的假设，预算资本支出和其他预期现金流出，以及关于预期现金流和流动性、业务战略和其他未来运营计划和目标的报表。 我们的产量预测取决于许多假设，包括对现有油井产量下降率的估计以及未来钻井活动的结果。 可能导致实际结果与本文前瞻性陈述中的结果大不相同的重要因素包括石油和天然气市场价格变化的时间和程度，经营风险、流动性风险，包括与我们的债务、政治和监管发展及立法相关的风险，以及其他风险因素和已知趋势和不确定性，如我们2023财年10-K表格年度报告中所述，以及我们向美国证券交易委员会提交的10-Q表格季度报告中所述。如果这些风险或不确定性中的一个或多个发生，或者潜在假设被证明是不正确的，我们的实际结果和计划可能与前瞻性陈述中表达的结果和计划大不相同。 储备工程是估算无法精确测量的地下碳氢化合物的过程。任何储量估算的准确性取决于可用数据的质量，对此类数据的解释以及储量工程师做出的价格和成本假设。此外，钻井、测试和生产活动的结果可能证明了对以前估计的修订是合理的。如果重大修改，则可能会影响Comstoc的战略，并改变任何进一步生产和开发钻探的时间表。因此，储量估计可能与最终回收的石油和天然气的数量大不相同。这些数量不一定构成或代表证券交易委员会定义的储备，也不代表所有预期的未来油井结果。 Comstoc拥有或拥有我们在业务运营中使用的各种商标、服务商标和商号的权利。本演示文稿还包含第三方的商标，服务标记和商品名称，这些都是其各自所有者的财产。在本演示文稿中使用或展示第三方的商标、服务标记、商品名称或产品，并不意味着与Comstoc的认可或赞助有关系。仅为了方便起见，本演示文稿中提到的商标、服务标记和商品名可能在没有®的情况下出现。TM或SM符号，但此类引用并非旨在以任何方式表明，Comstoc不会在适用法律下最大程度地主张其权利或适用许可人对这些商标，服务商标和商品名称的权利。 2 领先的Haynesville操作员 Bossier 哈里森 韦伯斯特 Caddo Bienville Panola 红河 DeSoto 谢尔比 萨宾 圣奥古斯丁 Nacogdoches Haynesville/Bossier页岩 Comstock资源概述 •海恩斯维尔的大规模 •750,000Haynesville/Bossier净英亩 •西部海恩斯维尔扩展的大幅上涨 •行业领先的高利润率由低成本结构驱动 •进入墨西哥湾沿岸优质天然气市场 •可靠的去风险高回报钻井地点库存 •1,461个净钻井位置 •平均横向长度为9,015英尺。 西部海恩斯维尔没有显示竞争原因 3 对低天然气价格的回应 •2024年第一季度资本支出大幅减少 •从7台减少到5台操作钻机 •压裂利差从3降至2；压力泵送服务没有剩余的长期承诺 •D&C资本支出预计将比2023年下降33%-41% •暂停季度股息 •多数股东JerryJones通过股权私募投资1.005亿美元，该私募于2024年3 月25日结束 •从2024年第四季度开始增加额外的对冲，目标是预期产量的50% •通过提供4亿美元的高级票据提高了流动性 4 钻井库存 •位置库存的平均横向长度为9,015英尺 •基于2023年活动的30多年钻探 截至2024年3月31日 横向长度 已操作总净额 Haynesville 非操作总净额 Total Gross Net WI净Mft 平均净英尺 高达5,000英尺 134 105 345 50 479 154 711 4,607 5,000ft至8,500ft 198 146 153 28 351 175 1,212 6,943 8,500ft至10,000ft 212 157 128 14 340 171 1,611 9,445 >10,000英尺 331 229 97 12 428 241 2,929 12,154 875 636 723 104 1,598 740 6,462 8,727 Bossier 已操作非操作总净额 Total 横向长度 总净额 Gross Net WI净Mft 平均净英尺 高达5,000英尺 144 114 270 37 414 151 696 4,601 5,000ft至8,500ft 150 120 73 8 223 128 916 7,152 8,500ft至10,000ft 221 176 143 12 364 188 1,782 9,502 >10,000英尺 312 249 45 4 357 253 3,311 13,075 827 659 531 61 1,358 720 6,705 9,311 Total1,7021,2961,2541652,9561,46113,1679,015 5 钻井统计 平均横向长度(英尺) 6 Q12024钻井结果 已完成14口作业井（平均横向长度为8,031英尺），平均IP速率为25Mmcf/d LL转为销售IP 井名称（英尺）(Mmcf/d) 1 Turner16-21-28#1 14,137 01/08/2024 35 2 考克斯H#2 7,658 01/18/2024 9 3 考克斯H#3 7,994 01/18/2024 13 4 边框15#2 4,452 02/02/2024 18 5 边框15#3 4,228 02/02/2024 16 6 玻璃#1 9,292 02/17/2024 35 7 PetroHunt33#2 4,577 03/11/2024 18 8 PetroHunt33#3 4,325 03/11/2024 17 9 法利#1 9,837 03/13/2024 38 10 哈里森#1 8,866 03/13/2024 35 11 Burch14-11#1 9,836 03/29/2024 28 12 Burch14-11#2 9,730 03/29/2024 23 13 Burch14-11#3 9,735 03/29/2024 24 14 英格拉姆·马丁#1 7,764 04/18/2024 38 8,031 25 哈里森 Bossier 3 Caddo 1 Panola 1112 13 DeSoto 8 萨宾 614 罗伯逊/莱昂县 7 D&C成本 （侧翼>8,500英尺） (每侧脚$) $1,595 $1,506 $1,541 $1,561 $1,446 $1,482 $1,501 $1,329 $1,215 $1,026 $1,040 $457 $569 $397 $643 $451 $764 $523 $806 $425 $1,021 $610 $871 $714 $787 $565 $941 $653 $888 $719 $842 $664 $932 2017201820192020202120222023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1 完井钻井 8 Reserves（NYMEX价格为3.50美元） 油 MBbls 气体 BCF TotalBcfe 截至12/31/22（SEC）的已证明储量 549 6,697.6 6,700.9 生产 (70) (524.5) (524.9) 钻井添加 116 570.8 571.4 修订 (24) (104.1) (104.1) 截至12/31/23的已证明储量（3.50美元天然气） 571 6,639.8 6,643.3 PV10价值（十亿美元），NYMEX天然气价格为3.50美 $5.2 8.6 9 有吸引力的天然气营销 西部海恩斯维尔e区 •由于靠近墨西哥湾沿岸，液化天然气码头，石化和工业综合体的需求不断增长，因此价格实现优越 •现有的运输协议是长期的，费率优惠 •直接出售给许多最终用户，并根据市场条件在各种枢纽出售运输选择 •将从第二季度开始访问存储，以允许更大的操作灵活性良好的 作为利用的能力季节性定价 •公司拥有的新兴西部海恩斯维尔地区的中游解决方案，以有利的运输价格进入强劲的市场，跟上销量增长的步伐 10 中游伙伴关系 •Comstock与QuantumCapitalSolutions合作，为其现有的西部海恩斯维尔中游资产的扩张提供资金 •Comstock为合作伙伴关系贡献了Pinnacle收集和治疗系统 •Quantum将为收集和处理系统的建设贡献100％的资本（高达3亿美元） •Comstock经营Pinnacle天然气服务，并将指导其活动 •Quantum获得优先回报和80%的分配，直到投资障碍达到，然后减少到30% 11 $/Mcfe 低生产成本结构 比同行平均水平低50% 同类最佳的燃气成本结构生产者 来源：公开文件。基于第24季度报告的实际数据。天然气同行包括：AR，CHK，CNX，CTRA，GPOR，EQT，RRC，SBOW和SWN。 12 $/Mcfe 运营成本结构（有兴趣） 比同行平均水平低36% 天然气生产商的成本结构，包括兴趣 来源：公开文件。基于第24季度报告的实际数据。天然气同行包括：AR，CHK，CNX，CTRA，GPOR，EQT，RRC，SBOW和SWN。 13 资本化 高级注释 3/31/2024 已调整 15亿美元担保循环信贷安排： （百万美元） 现金和现金等价物 $6 提供 $6 •20亿美元借款基础（2024 循环信贷安排 $540 ($365) $175 银行信贷设施 担保债务 $540 $175 6¾%高级票据2029年到期 $1,224 $400 $1,624 5%高级票据2030年到期 965 - 965 债务总额 $2,729 $2,764 普通股 $2,479 - $2,479 总资本化 $5,208 $5,243 LTMEBITDAX（1） $864 - $864 信贷统计担保债务/LTMEBITDAX（1）净债务总额/LTMEBITDAX（1） 0.6x3.2x 0.2x3.2x 流动性分析现金和现金等价物 $6 - $6 循环信贷安排借款基地 1,500 - 1,500 较少的循环信贷贷款未偿 (540) 365 (175) 流动性 $966 $1,331 标的对 年4月重申） •到期日2027年11月15日 •SOFR+175至275bpts的定价 •主要财务契约： •杠杆率<3.5倍，流动比率>1.0 Debt成熟度 (1)EBITDAX是一项非GAAP财务指标。有关与最直接可比的GAAP财务指账，请参阅附录。 14 专注于ESG Comstock致力于维护可持续和安全的商业惯例，并致力于以负责任的方式开展业务，以保护环境以及员工，承包商和其运营所在社区的健康，安全和保障。 Environmental 在甲烷排放管理的MiQ标准下 ，我们的天然气获得了独立的第三方审核认证。 MiQ认证使我们能够向国内和国际客户提供差异化、负责任的天然气。 利用更清洁的燃烧天然气而不是柴油燃料来减少钻井和完井作业中的排放。 延长支线的长度，并利用多井垫位置，以最大限度地减少我们的地上足迹。 Social 我们的员工健康与安全管理系统旨在实现我们的卓越运营目标并保持无伤害的工作场所。组件包括强化员工培训，定期审核和检查和记分卡。 我们要求承包商对员工安全计划，政策和程序（包括培训 ）的最高绩效标准负责，并监督第三方管理服务的遵守情况。 我们的OSHA总可记录事件发生率在2023年为0.37，在2022年为0.00。 Governance 尽管是一家受控制的公司，但我们保留了大多数独立董事。 