私募策略预测：5月私募市场分析与策略评价

私募策略预测： 5月私募市场分析与策略评价 2024年6月14日 报告日期： 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★私募市场分析： 新增方面：新发证券投资基金产品平均规模显著回升。其中，剔除假期因素，证券投资基金的新增产品数量、新增产品规模均为年度新高，平均规模均出现显著提升。存续方面：存续基金产品的数量上升和规模下降导致了平均规模显著下降。证券私募基金的平均规模自5600万下滑至5300万左右，总规模也从年初的5.51万亿元下滑至5.2万亿元，平均规模下降的趋势不可避免。 联系人 李玲慧FRMFOF配置高级分析师从业资格号：F03107545Tel：18117512030Email：linghui.li@orientfutures.com ★策略表现分析： 股票策略中，。回撤较大的策略是1000指增和500指增策略，且月底尚未修复本月回撤。仅T0策略在月底修复本月回撤且风险调整指标最高，管理人的T0能力受到市场关注。债券策略中，高收益债策略在5月更具性价比，仅纯债策略当前已经修复本月回撤。CTA策略中，CTA日内策略在4月取得较好收益表现，同时在风险调整指标上也有较好表现。套利策略中，套利-期权买卖权策略是收益部分最优的策略。风险调整指标表现较好套利-ETF策略和套利-股指策略，也是最大回撤较小的策略，在月底前已经修复本月最大回撤。 2023年私募策略年报：《私募FOF：私募基金加速洗牌，策略表现背离策略特征》 2024Q1私募策略季报：《私募策略预测：2024Q1私募市场分析与策略评价》 ★策略评价模型结果： 策略择时与评价模型采用22个指标，涵盖盈利能力、痛苦指数、择时能力、因子贡献和预测能力五个方面。根据模型结果，对下一期进行分策略推荐：股票策略推荐主观多头策略、市场中性策略。在盈利能力无明显差别的情况下，市场中性策略和T0策略的痛苦指数较优。主观多头策略和1000指数增强策略的预测能力较优，说明上一期预测结果在本期得到验证。其中，市场中性策略连续两次进行推荐。债券策略推荐高收益策略、纯债策略、流动性管理策略和固收+策略。高收益债策略的预测能力较为突出，流动性管理的盈利能力较弱。其中，高收益策略、纯债策略和流动性管理策略连续三次进行推荐，固收+策略连续两次进行推进。CTA策略推荐CTA主观策略、CTA中短周期和CTA中长周期策略。CTA主观策略和CTA日内策略的痛苦指数较优，CTA横截面策略的因子贡献较优。套利策略推荐套利-ETF策略、套利-股指策略、套利-期权波动率策略、套利-期权买卖权策略、套利-商品策略。其中，套利-股指策略和套利-期权买卖权策略连续三次进行推荐，套利-股指策略连续二次进行推荐。 目录 1.私募市场分析...................................................................................................................................................................41.1.市场规模分析...............................................................................................................................................................41.2.风格因子分析...............................................................................................................................................................71.2.1.期货风格因子分析...................................................................................................................................................71.2.2.股票风格因子分析...................................................................................................................................................82.策略样本...........................................................................................................................................................................93.策略表现分析.................................................................................................................................................................103.1.股票策略.....................................................................................................................................................................103.2.债券策略.....................................................................................................................................................................113.3.CTA策略......................................................................................................................................................................123.4.套利策略.....................................................................................................................................................................134.跨策略绩效分析.............................................................................................................................................................155.策略归因分析.................................................................................................................................................................165.1.股票风格因子分析-CNE5...........................................................................................................................................165.2.股票风格因子分析-CNE6...........................................................................................................................................175.3.期货风格因子分析.....................................................................................................................................................186.策略配置建议.................................................................................................................................................................197.风险提示.........................................................................................................................................................................20 图表目录 图表1：私募管理人及产品市场数据...............................................................................................................................4图表2：私募管理人及产品市场数据--与前月相比变动..............................................................................................5图表3：私募管理人及产品市场数据--与2023年1月相比变动................................................................................5图表4：私募管理人及产品市场数据--季度数据...........................................................................................................6图表5：期货风格因子表现...............................................................................................................................................7图表6：股票风格因子表现..................................................