牧原股份机构调研纪要

牧原股份机构调研报告 调研日期:2024-06-12 牧原食品股份有限公司成立于1992年,2014年成功上市。公司专注于猪肉产业链的开发和整合,包括饲料加工、生猪育种、生猪养殖和屠宰加工等环节 。秉持“让人们吃上放心猪肉”的愿景,牧原致力于为社会生产安全、美味、健康的高品质猪肉食品,提升大众生活品质,让人们享受丰盛人生。在未来的发展中,牧原将继续坚持技术创新,优化产品结构,不断提升品牌形象和市场竞争力,为消费者带来更好的产品和服务。 2024-06-14 董事会秘书秦军,投资者关系主管王翰斌,投资者关系经理张孟琪 2024-06-122024-06-13 其他上海、深圳 中金公司 证券公司 王思洋 南方基金 基金管理公司 邵康 浙商证券 证券公司 钟凯锋 中信保诚基金 基金管理公司 郭雨涵 国泰基金 基金管理公司 胡运昶 易方达基金 基金管理公司 姜桠耀 工银安盛基金 - 吕佳音 博时基金 基金管理公司 程沅 大成基金 基金管理公司 李博 融通基金基金管理公司关山 一、公司未来如何提升各项生产指标? 近期公司生猪养殖各项生产指标逐步恢复,但较去年最好水平仍有一定差距。造成生产指标有所下降的原因一方面是外部环境,去年冬季整个行业受疫病影响较为严重;另一方面是内部管理问题,去年公司对疫病防控措施适度做了减法,减少部分防疫人员及岗位的设置,并且一 线员工对疫病防控各项措施的落地与执行存在不足。 公司在多年发展过程中始终重视创新研发,将各项新技术应用到养猪生产全流程,未来希望能够实现智能养猪、无人值守的目标。但现阶段智能化设备并不能完全替代人的作用,养猪生产对人员的要求较高。未来公司会总结经验,将对人员的管理作为核心降本工作之一,持续加强对一线员工和管理干部的选拔、培养,不断提升人员能力及管理效率,实现生产指标的进一步提升。 二、公司的资本开支规划? 公司预计2024年全年的资本开支在100亿元左右,其中30亿元用于维修改造,剩余部分主要用于已完工项目的结算及屠宰产能建设 ,具体金额将根据市场情况及经营情况进行调整。 公司结合行业发展及市场情况,采用审慎的资本开支政策,近两年新增生猪养殖产能建设已处于放缓状态,在建工程规模也呈现逐年下降的趋势。未来随着公司产能建设逐步完成,新增资本开支将主要用于养殖场的升级改造,预计每年将保持在较低水平。 三、公司的偿债规划? 随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降,公司今年盈利能力及现金流情况将有较大改善,具备降低负债规模的客观基础。此外,公司经营策略已转变为稳健增长,随着公司产能建设逐步完成,未来每年资本开支也将控制在较低水平。公司会在稳健经营的基础上,不断降低整体负债规模以及杠杆水平,优化债务结构和财务状况。 四、公司的分红规划? 根据《公司章程》的规定,在保证公司能够持续经营和长期发展的前提下,公司当年盈利且累计未分配利润为正的情况下,公司每年以现金方式分配的利润应不少于当年实现的可供分配利润的20%,具体每个年度的分红比例由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出预案。 未来随着公司资本开支水平逐步下降,现金流将愈发充沛,公司会在充分考虑股东权益并且兼顾实际经营情况的基础上,制定合理的利润分配方案,积极回报股东。 五、公司的饲料配方是否根据原料价格进行调整? 公司生猪养殖所使用的饲料均为自有饲料厂所生产,营养配方均为自主研发,在满足猪群营养需求的前提下,公司的饲料配方会根据玉米、小麦、豆粕等原料的市场价格变动及时进行调整,采用灵活采购策略,进行不同品种间的原料置换,降低饲料成本。 六、公司如何看待非洲猪瘟疫苗? 公司一直对非洲猪瘟疫苗产品的研发、生产保持关注。若相关产品获批上市,公司将对其进行检测与试验,并结合投入、产出经济效益进行综合评估、决策。公司目前依然以加强生物安全防控、强化内部管理作为防控非瘟等疫病的首要措施。