金融数据表现仍然偏弱，油价修复式反弹

日度报告——综合晨报 金融数据表现仍然偏弱,油价修复式反弹 报告日期：2024-06-17 股指期货 5月社融增量2.06万亿，M2同比增速7% A股近期与宏观数据脱敏，热点轮动加速，资金难形成合力。虽然近期股指走弱一定程度上消化了高估值压力，但内循环不畅对股市分子端的压制仍将继续。 国债期货 5月金融数据多数不及预期 金融数据表现仍然偏弱，这一现象短期内难以得到明显改变。 综基本面有利于国债走强，但利率水平偏低，不宜追高 合农产品 晨美棉出口周报（5.30-6.6）：出口销售数据向好 报上周公布的美棉周度出口数据虽有小幅抬升，但出口装运量仍处于低位，装运情况依然缓慢，美棉注册仓单量仍在高位。陈作故事即将落幕、旧作合约影响即将退场。 黑色金属 247家钢厂高炉铁水日产增加到239.31万吨 五大品种库存继续小幅累积，但由于建材绝对库存压力不大，基本面矛盾还不明显，铁水依然维持高位。但终端需求依然没有明显改善，钢价短期震荡，仍有回落压力。 能源化工 美国石油钻机数量下降 油价修复式反弹，美国石油钻机数量降至近两年新低水平。 王心彤资深分析师（黑色金属）从业资格号：F03086853 投资咨询号：Z0016555Tel：63325888-1596 Email：xintong.wang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（美股）4 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.4、农产品（白糖）7 2.5、农产品（棉花）9 2.6、农产品（生猪）10 2.7、黑色金属（动力煤）10 2.8、黑色金属（铁矿石）10 2.9、农产品（玉米淀粉）11 2.10、农产品（玉米）11 2.11、农产品（豆粕）11 2.12、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）12 2.13、有色金属（铜）13 2.14、有色金属（镍）13 2.15、有色金属（碳酸锂）14 2.16、有色金属（锌）15 2.17、有色金属（工业硅）16 2.18、有色金属（氧化铝）16 2.19、有色金属（铝）17 2.20、能源化工（原油）17 2.21、能源化工（碳排放）17 2.22、能源化工（LLDPE/PP）18 2.23、能源化工（PX）18 2.24、能源化工（甲醇）19 2.25、能源化工（PTA）19 2.26、能源化工（纯碱）19 2.27、能源化工（浮法玻璃）20 2.28、能源化工（苯乙烯）20 2.29、能源化工（烧碱）21 2.30、能源化工（纸浆）21 2.31、能源化工（PVC）21 2.32、航运指数（集装箱运价）22 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（美股） 美联储古尔斯比：本周的CPI数据非常好但只是一个月的(来源：iFind) 美联储古尔斯比表示，本周的CPI数据“非常好”，但只是一个月的数据；更多像5月CPI这样的报告将有助于增强有关抗通胀的信心。但如果未来的通胀表现像�一季度那样，我们将很难降息。 美联储梅斯特：要增强对通胀的信心仍有工作要做(来源：iFind) 克利夫兰联储主席梅斯特表示，尽管最新通胀数据喜人，但她仍认为通胀风险偏向上行。她表示：“过去两年，我们在通胀方面取得了相当不错的进展。但这仍然太高了。”“在通胀方面还有更多的工作要做，以获得对通胀正在下降至2%的信心。”她补充称：“我认为通胀风险仍偏向上行。我认为劳动力市场面临的风险是双重的。” 英伟达：开源3400亿参数模型，助力多行业发展(来源：iFind) 英伟达宣布推出Nemotron-4340B。它包含一系列开放模型，开发人员可以使用这些模型生成合成数据，用于训练大语言模型（LLM），可用于医疗健康、金融、制造、零售等所有行业的商业应用。 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6(来源：iFind) 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6，大幅不及预期的72，5月前值为69.1。上个月公布的数据显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值位于六个月低点，较4月暴跌。美国6月密歇根大学1年通胀预期初值3.3%，预期3.2%，5月前值3.3%；5年通胀预期初值3.1%，预期3%，5月前值3%。 点评：周五三大股指涨跌不一，道琼斯指数小幅收窄，纳斯达克100指数小幅收涨，标普 500基本持平，多数板块收跌，科技和可选消费板块领涨。当前道琼斯指数和纳斯达克指数的背离显示出市场对于经济基本面和科技板块投资的分化，消费者调查数据显示出消费者对于经济进一步走弱但通胀回落并不顺畅的预期，拖累道琼斯指数表现，但近期硬数据的表现更指向经济逐步回落，通胀逐步缓解，这种下跌有望改善。但在英伟达开源模型的催化下，市场对于AI的投资热情不减，近期仍将支撑纳指和标普走势偏强。 投资建议：市场继续交易降息和AI投资，在经济出现加速走弱迹象前，预计仍然具有上涨空间。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国资委启动�三批中央企业创新联合体建设(来源：wind) 国务院国资委6月14日启动�三批中央企业创新联合体建设，围绕战略性新兴产业和未来 产业等重点领域，在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建3个、新建17个创新联合体。完成�三批布局后，共21家 中央企业牵头建设24个创新联合体，全面带动高校院所、地方国企、民营企业等产学研用各类创新主体，加快完善产业创新组织机制。 央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款(来源：wind) 央行联合科技部等部门设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，其中1000亿元额度专门用于支持初创期、成长期科技型中小企业首次贷款，激励金融机构更大力度投早、投小、投硬科技。首批近7000家符合条件的企业已于近期向21家全国性银行推送，首笔科技创新贷款近日已发放。 5月社融增量2.06万亿，M2同比增速7%(来源：wind) 央行发布金融数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元，其中5月新增贷款 接近万亿元水平。社会融资规模增量累计为14.8万亿元，其中5月增量为2.06万亿元左右。5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。 点评：A股近期与宏观数据脱敏，热点轮动加速，资金难形成合力。虽然近期股指走弱一定程度上消化了高估值压力，但内循环不畅对股市分子端的压制仍将继续。仍建议投资者以偏防守姿态应对，做好对冲套保操作。 投资建议：仍建议以偏防守的思路对待当前股市，加大对冲套保比例。 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%(来源：中国人民银行) 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月14日以利率招标方式开展20亿元 7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。因有20亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 5月金融数据多数不及预期(来源：中国人民银行) 央行发布金融数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元，其中5月新增贷款 接近万亿元水平。社会融资规模增量累计为14.8万亿元，其中5月增量为2.06万亿元左右，一举扭转4月新增社融为负的情形。5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。 央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款(来源：中国人民银行) 央行联合科技部等部门4月设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，其中1000亿元额度专门用于支持初创期、成长期科技型中小企业首次贷款，激励金融机构更大力度投早、投小、投硬科技。近期，央行与科技部依托“创新积分制”评价，遴选首批近7000家符合条 件的企业，向21家全国性银行推送，首笔科技创新贷款近日已发放，后续其他贷款将陆续 投放。央行与科技部正在组织开展�二批32万余家科技型企业创新积分评价，遴选企业名单推送给银行。下一步，央行将继续加强与科技部等部门的协同配合，强化政银企对接，推动银行用好用足科技创新和技术改造再贷款，将更多金融资源投向科技创新领域，为加快发展新质生产力提供有力金融支持。 点评：金融数据表现仍然偏弱，这一现象短期内难以得到明显改变。政策稳信用的思路已经发生变化，私人部门缩表意愿较强时，政府部门加杠杆必要性上升，政府债等直接融资分项会越来越重要，货币政策的传导渠道也将从信贷逐渐转向资产价格。近期基本面有利于国债走强，但利率偏低可能引发央行调控，建议持仓观望。 投资建议：建议持仓观望 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储卡什卡利：需要看到更多证据表明通胀正在降温(来源：wind) 美联储卡什卡利：需要看到更多证据表明通胀正在降温，可能在年底时进行一次降息；美联储处于强势位置，可以慢慢来，观察数据；一些证据显示美国经济正在降温。 黄金投机净多仓下降(来源：wind) 6月11日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸减少3,212手合约，至177,549手合约，创最近四周新低。 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6(来源：wind) 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值65.6，预期72，前值69.1。 点评：周五金价震荡收涨，避险资产表现较好，欧洲议会选举极右翼政党占比增加引发市场riskoff，法国及欧洲股市受到明显拖累，美股勉强收涨。美国经济数据表现不佳，6月密歇根大学消费者信心指数超预期下滑，通胀预期则有所回升，高于预期，目前高通胀和高利率对居民部门造成的下行压力愈加明显，本周关注美国5月零售销售及欧美6月制造业PMI。此外，日央行利率会议按兵不动，缩减购债速度不及预期表态较为鸽派，美联储的相对鹰派及较弱的欧洲使得美元指数走势偏强，对大宗商品构成压制。 投资建议：黄金短期走势震荡，尚未摆脱盘整格局。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 长治市场炼焦煤价格偏弱运行(来源：Mysteel) 长治市场炼焦煤价格偏弱运行。产地方面，本周区域除个别矿井搬家倒面仍处停产外，其余多维持正常生产，本周各品种价格下调14-173元/吨不等，矿方价格接连下调后，部分焦企对性价比较高的煤种适当按需补库，而洗煤厂及中间贸易商则多保持观望；炼焦配煤方面，今日区域主流大矿炼焦配煤自5月中旬以来价格出现首次下调70-100元/吨，因该煤种资源整体较紧缺，支撑前期价格坚挺，但近日随着焦炭二轮降价落地，焦企利润进一步压缩，整体对该煤种接受度不高，短期周边同煤种矿点价格也将陆续回落 点评：焦煤现货市场依然弱势运行，市场交易氛围仍显平淡，煤矿签单一般，报价继续下跌，降幅50-100元/吨不等。线上竞拍来看，整体仍跌多涨少，市场情绪较弱。多数煤矿维持前期生产水平，部分煤矿有减产检修行为，影响整体供应小幅回落。库存方面，下游焦企对原料多按需采购，中间环节则保持观望，煤矿库存出现不同程度累积。焦炭钢厂提降 �一轮50元/吨。虽然焦炭提降，但焦煤价格同步下行，入炉煤成本下，因此利润尚可，焦化开工高位。从焦化利润来看，相较于焦煤，焦炭整体库存偏低，且前期焦炭价格打压至低位，因此补库力度恢复后叠加盘面焦化利润低位，因为短期焦炭相对偏强。 投资建议：从焦化利润来看，相较于焦煤，焦炭整体库存偏低，且前期焦炭价格打压至低