行业与市场概览
市场表现回顾
本周（6.11~6.14），上证指数报收于3032.63点，下跌0.61%，沪深300指数报收3541.53点，下跌0.91%。中信电力及公用事业指数报收2798.97点，下跌1.10%，相对沪深300指数跑输0.19个百分点，位居30个中信一级板块涨跌幅榜第21位。
行业观点与动态
- 北方高温与电力保供：北方地区出现的高温天气迅速攀升，特别是在华北东南部、黄淮等地，多地日最高气温超过40℃，对电力供应形成挑战。迎峰度夏期间电力需求激增，推荐关注电力保供面临较大压力的相关标的。
- 南方多雨与水电改善：南方经历了多轮降水，特别是云南东部、广西、江西、福建、浙江部分地区降水量显著高于历史同期。预计下周雨带北移，将进一步促进水电出力的改善。2023年由于来水不足导致水电出力下滑，但今年全国主要流域来水同比修复，尤其是华南区域受益于强降水，水电来水改善明显。
- 火电板块：随着北方高温催化电力保供，加之南方多雨促进水电改善，推荐关注业绩改善明显的水电板块，以及盈利趋于稳定的火电板块。火电作为灵活性电源处于政策红利期，当前煤价平稳，库存上升，火电盈利弹性空间提升。
- 绿电板块：随着改革聚焦新能源，绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，绿电板块底部空间迎来拐点。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值。
投资建议与关注标的
- 火电板块：推荐关注煤电一体化标的，如新集能源、国电电力，以及长三角地区弹性标的浙能电力、申能股份、皖能电力，以及全国火电龙头华能国际、华电国际。特别推荐火电灵活性改造龙头标的青达环保和华光环能。
- 绿电板块：推荐全国绿电运营商龙头三峡能源、龙源电力、福能股份。
- 水电板块：推荐长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。
- 核电板块：推荐中国核电和中国广核。
风险提示
- 原料价格波动：原料价格的超预期上涨可能影响电力企业的成本控制。
- 项目建设风险：项目建设进度不及预期可能影响电力项目的正常运行。
- 政策不确定性：电力辅助服务市场、绿证交易等政策的实施效果可能存在不确定性。
