橡胶周度报告
橡胶周度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-06-14 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 1.欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，其中，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1% 的关税；对其它制造商将征收21%的关税。 2.乘联会数据显示，5月份，全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%；新能源车市场零售80.4万辆，同比增长38.5%，环比增长18.7%，新能源车国内零售渗透率47%。5月新能源车出口9.4万辆，同比下降4%，环比下降18.8%。 市场焦点 数据概况 1.天然橡胶原料端延续上涨态势。 2.东南亚地区天然橡胶产量低于往年同期。 3.国内橡胶整体呈去库状态。 4.丁二烯价格继续上行，合成橡胶价格走高。 5.顺丁橡胶供给提升，厂内去库，贸易商补库。 6.全钢胎产量回落，半钢胎需求相对稳定。 主要观点 本周三大橡胶主力均呈现出调整的态势。消息面上，欧盟对国内的新能源车加征临时关税，影响国内的新能源车整体的出口预期，同时5月的新能源车出口数量也出现了下滑，这对于国内的轮胎需求产生了一定的影响。本周轮胎的开工率也出现回落，其中以全钢胎产量回落最为明显。作为橡胶的主要下游，轮胎需求的回落，对上游橡胶价格上涨存在一定的压力。天然橡胶方面，目前天然橡胶的原料胶水和杯胶价格仍处在高位，未出现回落迹象，所以天然橡胶的下方支撑仍然存在，目前天气的扰动对原料预期会有一定的影响，现在进入雨季会影响割胶的进度，但是雨季过后，可能因为雨水的充沛对产量有一定的增产预期，所以，后期需跟踪集中割胶季的产量变动情况。合成橡胶方面，原料丁二烯仍然处在上涨的态势中，对合成橡胶存在成本支撑，目前合成橡胶的生产亏损逐步放大，可能会影响后期的产量，但是下游轮胎厂也呈现需求回落的情况，可能会达到相对平衡的状态。整体看，橡胶经过两轮价格上冲后，向上的驱动因素逐步减弱，短期维持高位震荡观点。 多方因素 空方因素 天气扰动，影响胶水产量 轮胎需求一般 丁二烯原料价格上涨库存低位，收储预期 成本方面，今年原料供应偏紧，橡胶加工厂原料储备低于正常水平，原料收购价格呈现一路上涨的趋势。截至6月13日，泰国原料新鲜胶水价格82.1泰铢/公斤，杯胶价格62.8泰铢/公斤，处于历史高位区域。国内原料方面，西南地区的市场胶水价格在15000元/吨，海南地区原料价格在14500元/吨。近期原料端价格仍处在上升阶段。 东南亚国家在天然橡胶种植和生产方面占据世界总量的80%以上，从钢联数据看，2024年的前两个月的产量同比与往年要低。近期的雨季可能不利于割胶，但是雨季可能会对胶树之后的产胶有一定的好处，需关注之后原料供给端的产量情况。 据钢联数据统计，截至6月7日，青岛保税区的现货库存为79574吨，较前一周累库2吨；一般贸易现货库存为453250吨，较前一周去库4107吨。2024年以来，青岛地区保持去库状态，保税区的现货库存处于历年同期的低位水平，上海国际能源期现库存处于历年高位，增加交投的活跃度。 本周，国内丁二烯市场延续强势上行态势，涨幅较上周有所扩大。国内丁二烯市场现货资源依旧表现偏紧，供应端消息对行情强劲支撑。周内随着供方价格调涨，市场报盘跟涨，且短期看涨预期影响商家略有惜售情绪出现，市场可流通货源有限且低价难寻。截至6月13日，山东鲁中送到价格在13550-13750元/吨，华东出罐价格参考13500-13600元/吨。原料端丁二烯的上涨，使得顺丁橡胶的利润进一步侵蚀，本周顺丁橡胶理论生产亏损达1344.4286元/吨。 根据钢联数据统计，截至2024年5月31日，顺丁橡胶的产能利用率为59.41%，环比上月增加0.41%；产量为91683吨，环比上月增加633吨。截至6月14日当周，顺丁橡胶的厂内库存为18410吨，较上周减少1040吨，贸易商库存为4130吨，较上周增加650吨。目前，市场有价格上涨预期，库存从厂内转移到贸易商，整个产能利用率有所回升，产量增加。 据钢联数据统计，截至2024年6月14日当周，全钢胎的产能利用率为53.75%较上周下滑7.84%，半钢胎的产能利用率为79.98%较上周下滑0.19%。其中，山东地区的全钢胎产量为56.74万条较上周减少15.03万条；半钢胎产量为260.3万条，较上周减少0.7万条。全钢胎的厂内库存可用天数为45.41天较上周增加0.06天，半钢胎厂内库存可用天数为33.24天，较上周增加0.2天。 数据PA分RT析03 天然橡胶系列20号胶与天然橡胶价差收窄 20号胶（NR）相较于天然橡胶（RU）价差有所收窄。 后市PA研RT判04 整体看，橡胶经过两轮价格上冲后，向上的驱动因素逐步减弱，但是三大橡胶的原料仍对价格起到一定的支撑作用。短期维持高位震荡观点，等待新一轮驱动因素的形成。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
