橡胶·周度报告：市场情绪缓和，橡胶止跌反弹

橡胶·周度报告2022年07月31日星期日 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 市场情绪缓和，橡胶止跌反弹 摘要 摘要： 行情回顾：本周橡胶止跌反弹，前期市场对衰退交易的情绪降温，美联储7月议息会议落地，整体表态偏向鸽派，符合市场预期，因此大宗商品市场整体止跌反弹，原油和有色品种领涨带领市场反弹。截至7月29盘，RU2209报收12230 元/吨，周度上涨565元/吨（+4.85%）；NR2210报收10610元/吨，周度上涨210 元/吨（+2.02%）。 现货：本周天然橡胶现货价格上涨，持货方出货积极性较好，买盘采购氛围较淡，整体交投平平，周内总体成交一般较上周有所减少。外盘市场商家报盘积极性平淡，出货积极性一般，需求端表现一般，国际市场需求稳定，成交欠佳。内盘贸易商报盘出货以现货和8-10月船货泰混报盘为主，商家维持轮仓换月交投为主，下游工厂询盘积极性有所升温，但实际买货表现平平，整体交投一般。 库存：据海关总署公布的数据显示，2022年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计53.6万吨，较2021年同期的46.2万吨增加16%；1-6月中国进口天 然及合成橡胶（含胶乳）共计339.6万吨，较2021年同期的329.4万吨增长3.1%。 截至7月29日上期所仓单库存小计减少476吨至278449吨，注册仓单增加60吨 至255300吨；截至7月24日青岛地区保税库存增加1800吨至75898吨，一般贸 易库存增加3004吨至295014吨。青岛库存小幅变动，随着进口量的增加，预计短期仍存在小幅累库可能。 原料：国内产区方面，本周海南产区进浓乳厂原料价格微幅下滑，全岛大部分区域进入开割状态，周内天气情况较好，有利于割胶工作开展。云南西双版纳地区天气良好，割胶工作开展相对顺利，原料产出环比增加。本周泰国原料价格微幅下跌，产区降雨维持偏高位，对原料产出有一定的影响，原料收购偏紧，加工厂报盘略显坚挺；未来一周泰国东北部降雨量仍处于偏高状态，要谨防持续性降雨对割胶工作带来的影响。 下游需求：本周山东地区轮胎企业开工率小幅提升：全钢胎开工负荷为 58.32%，较上周走高3.11个百分点，较去年同期下滑3.38个百分点；半钢胎开 工负荷为64.43%，较上周下滑0.57个百分点，较去年同期上涨6.63个百分点。轮胎厂家基本实现连续生产，开工水平变化不大，更多延续弱稳态势运行。周内轮胎企业整体出货一般，至月底国内市场出货环比呈微幅增长势头，但是出口订单听闻有所减，当前厂家库存储备仍处高位水平。 目前橡胶供需基本面偏弱，供给端方面，在季节性节性释放周期下，国内外新胶产量陆续释放，原料价格仍有走弱空间。需求端方面，虽出口市场相对稳定，但内销表现低迷，轮胎厂仍面临着订单低迷与成品高企的压力，对企业开工形成拖拽，因此天胶自身基本面来看缺乏明显的利多驱动。宏观方面，前期市场对经济衰退交易的预期有所降温，商品或维持反弹为主，橡胶被动跟随整体商品盘面波动。 操作策略：观望。 风险关注：原油大幅下行，美股大幅回调，产量超预期释放 国贸期货.研究院能源化工研究中心 叶海文 从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 欢迎扫描下方二维码 期市有风险，入市需谨慎 一、宏观基本面 图表1：6月M2增速11.4%（+0.30%）图表2：SHIBOR7天利率1.635% 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表3：央行逆回购图表4：6月份固定资产投资增速 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表5：6月份社会消费增速图表6：6月份制造业投资增速 数据来源：Wind数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 图表7：RU2301—RU2209价差1005元/吨图表8：TOCOM2212-2208价差-15日元/千克 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表9：SICOM价差图表10：RU2209-TOCOM2212价差-5美元/吨 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表11：TOCOM与SICOM价差图表12：沪胶与SICOM标胶主力价差294美元/吨 数据来源：Wind数据来源：Wind 三、产业链上下游 图表13：合艾原材料价格（泰铢/公斤）图表14：中国天然橡胶月度产量 数据来源：卓创资讯数据来源：Wind 图表15：ANRPC产量图表16：6月天然橡胶与合成橡胶进口量53.6万吨 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表17：人民币现价格图表18：保税区美金胶价 数据来源：卓创资讯数据来源：Wind 图表19：CIF船货价格图表20：合成胶价格 数据来源：Wind数据来源：卓创资讯 图表21：青岛地区天然橡胶库存走势图图表22：上期所库存2784495吨（-476） 数据来源：隆众资讯数据来源：上期所 图表23：轮胎开工：全钢胎58.32%，半钢胎64.43%图表24:6月轮胎产7698万条，同比增速+1.20% 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表25：6月轮胎出口4868万条，累计增速-1.70%图表26：6月重卡产销 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表27：6月重卡销售量5.3万辆图表28：5月汽车经销商库存指数49.5（-7.3） 数据来源：第一商用车网数据来源：Wind 图表29：公路物流运价指数1039.4（+13.93）图表30：6月公路货物周转量累计同比增速-0.3% 数据来源：Wind数据来源：Wind 四、现货价差数据 图表31：上海现货与沪胶主力价差图表32：CIF美金胶与沪胶 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表33：青岛保税区美金胶与沪胶主力价差图表34：合成橡胶与沪胶主力价差 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表35：混合胶与沪胶主力价差-330元/吨图表36：合艾原材料价差 数据来源：Wind数据来源：Wind 图表37：保税区美金胶价差图表38：CIF船货美金胶价差 数据来源：Wind数据来源：Wind