医药行业2024年中期投资策略：基本面持续改善，政策鼓励支持，全面看多医药底部资产

医药行业2024年中期投资策略

行业背景与趋势分析

政策与市场环境

• 政策支持：医疗设备更新、创新药全链条支持等政策持续鼓励，推动医药行业基本面改善。
• 市场复苏：院内药品、医疗器械和医疗仪器设备等方向持续复苏，抗肿瘤、自免、近视防控、GLP-1等大单品临床研发和销售进展良好。

行业细分领域亮点

• 创新药：各地利好政策频出，关注GLP-1相关企业研发进展及国内企业创新技术平台。出海成为打开企业成长天花板的新路径。
• 医疗设备与体外诊断：政策利好频现，设备更新带动需求扩容，体外诊断领域维持高景气度，盈利能力恢复至正常水平。
• 创新器械：高值耗材方向关注国产替代加速的投资机会；仪器设备领域关注科学仪器方向的经营优化与行业供需重塑带来的投资机会；低值耗材行业出清进入尾声，龙头公司业绩有望加速修复。
• 中医药：看好国企改革相关中药标的，以及中药创新药的发展前景。
• CXO（合同研发生产组织）：需求已触底回升，供需关系改善将促进行业景气度上行，关注临床CRO、多肽产业链、仿制药CRO板块。
• 生命科学产业链：关注化学试剂、生物试剂、模式动物等领域，强调国产替代与全球化布局。
• 医疗服务：关注刚需性强、体外基金资产储备充足的公司，以及与公立医院形成差异化竞争的医疗服务细分板块。
• 线下药房：门诊统筹政策落地，带来人流量提升，业绩有望在低基数情况下加速增长。
• 原料药：国际市场需求回暖，国内集采风险逐步出清，原料药企盈利能力有望提升。

投资建议

推荐关注泰格医药、兴齐眼药、恒瑞医药、百济神州、微芯生物、科济药业、诺泰生物、博瑞医药、迈瑞医疗、怡和嘉业、开立医疗、澳华内镜、聚光科技、太极集团、珍宝岛、华润三九、方盛制药等公司。

风险提示

• 集采压力：集采政策可能对某些企业造成压力，需关注集采影响程度。
• 研发风险：产品研发进度不及预期的风险。
• 市场竞争：竞争加剧可能导致市场份额减少。
• 政策变动：政策监管环境的变化可能影响行业动态。
• 药物服务需求：药物研发服务市场需求下降的风险。

结语

医药行业2024年的投资策略围绕政策支持、市场复苏与各细分领域的亮点展开，强调了创新、政策适应性、市场潜力与风险管理的重要性。投资者应关注政策动态、行业发展趋势及具体公司业绩，同时警惕潜在风险因素，以制定合理的投资策略。