5月行业比较月报

5月行业比较月报 研究员：姜凌波 SAC执业证书：S0620522070003 联系电话：（025）58519164日期：2024.6.3 南京证券www.njzq.com.cn （2014年以来） 风格 行业基本面情况PE（TTM)分位 5月涨幅 年内涨幅 白酒4月烟酒零售下降，5月淡季行业表现相对稳定25.92 -3.67 -3.07 消费 医药4月全球医药融资环比回升，人工关节集采接续开标18.50 -4.23 -13.60 生猪养殖5月猪价持续回升，产能去化结果逐步显现18.83 4.33 -2.64 社会服务4月客座率小幅回升，五一出游人次同比增加延续高景气1.24 -4.02 -13.09 金融 银行 4月社融罕见负增，银行净息差处于历史低位 33.23 2.96 19.41 券商5月市场日均交易额小幅回落，基金发行额环比下降45.89 -3.92 -7.00 房地产 4月地产开发延续较大负增，一线城市宽松政策陆续发布 74.82 6.14 -8.06 地产链 建材5月水泥价格反弹，关注地产恢复情况及订单需求情况64.02 0.30 -5.01 家用电器 4月白电销售回升，6月排产延续增长 20.46 -4.00 14.85 工程机械4月挖机销量同比微增，开工时间仍处季节低位45.54 -1.71 16.38 成长制造 新能源车4月新能源车销量高增，插电车型同比增速超100%31.59 -1.05 -12.39 动力电池5月碳酸锂价格底部震荡，隔膜价格再探新低16.95 -2.79 -7.80 光伏 4月光伏装机延续负增，管理层逐步重视产业良性发展 11.27 -0.22 -15.03 半导体4月台企半导体营收增长提速，大基金三期有望刺激板块情绪35.47 -1.78 -15.05 消费电子5月大尺寸面板价格继续回升，华为推出内置AI空间笔记本20.41 1.36 -8.63 TMT 通信1-4月电信业务稳步提升，4月信骅营收同比大增82.4%15.44 -6.13 0.69 计算机1-4月软件业务营收增速小幅收窄，网信办印发AI推动计划5.93 -6.98 -19.56 传媒5月游戏版号获批96个，票房收入创2015年来新低（剔除20、2217.74 -7.78 -13.89 煤炭‘ 5月动力煤价格反弹，双焦价格回落 67.79 6.33 18.53 周期资源 钢铁5月钢厂去库，钢价出现反弹61.09 -2.22 -0.87 工业金属5月工业金属价格普遍上涨，降息预期下金属价格仍有支撑28.20 1.37 25.95 石油5月油价小幅回落，供弱需强下油价或维持震荡偏强36.85 -1.32 10.12 南京证券 注：取申万一级行业和二级行业的估值及涨幅情况 www.njzq.com.cn 【零售】4月烟酒商品零售同比4.4%，较前值回落1个百分点。4月烟酒零售同比增速回落 【价格】白酒批价方面，与4月底相比，飞天茅台批价下降20元至2670元，普五批价从960元小幅上涨至970元，其他酒批价维持稳定。 【展望】五月仍属于白酒消费淡季，婚宴场次受去年高基数影响有所回落，大众聚饮、生日宴等小型聚饮场景有所增加，行业整体表现平稳。大众品方面，啤酒24Q1高基数逐步消化，随着传统旺季的到来叠加奥运会等体育赛事的开赛，预计业绩有望逐步改善。 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 -20.00 白酒批价情况 烟酒类商品零售类值:当月值烟酒类商品零售类值:当月同比 高档酒价格延续回落，中低档反弹 1,100 1,000 900 800 700 600 500 批发价:汾酒系列:青花30(53%vol500ml) 批发价:酒鬼系列:内参(52%vol500ml) 批发价:习酒系列:窖藏1988(53%vol500ml) 400 批发价:泸州老窖系列:国窖1573(52%vol500ml) 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 1,400.00 1,300.00 1,200.00 1,100.00 1,000.00 900.00 800.00 700.00 190.00 180.00 170.00 160.00 150.00 140.00 130.00 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 120.00 批发价:五粮液系列:普五(八代)(52%vol500ml) 批发价:茅台飞天系列:飞天(2021)(53%vol500ml):散瓶（右） 南京证券 数据来源：Datayes、公司公告、同花顺iFind、南京证券研究所 36城市日用工业消费品价格:白酒:500ml左右,52度,高档 36城市日用工业消费品价格:白酒:500ml左右,52度,中低档 www.njzq.com.cn 【融资】据动脉网，2024年4月全球生物医药领域共发70起融资事件（不包括IPO、定向增发等），披露融资总额约34.07亿美元，环比上涨约31%，同比上升69%。3月，全球医疗器械领域共发生61起融资事件(不包括IPO、定向增发等)，披露融资总额约10.78亿美元，环比上升约102%，同比下降约41%，生物医药和医疗器械融资均回暖。 【器械集采】国家医保局组织全国各省份开展人工关节集采协议期满后接续采购，5月21日在天津开标。本次接续采购共有6000多家医院参加，填报需求量58万套，比首轮集采略有增加，其中髋关节28.6万套，膝关节29.4万套。与首轮集采结果相比，本次接续采购中选价格稳中有降，平均下降6%左右。总体来看，本次接续采购降价较为温和，部分产品中标价格有所提升，国产龙头企业产品中标价格良好。高值医用耗材集采对医疗器械板块的影响逐步消化。 一季度全球医疗健康投融资额回升 南京证券 数据来源：浙商证券、动脉网、中国政府网、同花顺iFind、南京证券研究所 www.njzq.com.cn 【价格&利润】截至5月28日，全国21省生猪出栏均价录得17.39元/公斤，延续反弹，月环比涨超17%，产能去化效果显现加之需求侧改善，猪价有望延续修复。利润端来看，截至5月24日，自繁自养生猪头均利润涨至58.21元/头，时隔8个月再次回正，外购仔猪头均利润扩大至204.15元/头，创下今年反弹以来的峰值。 【走势】产能去化效果初步显现，猪价开始回升，能繁母猪存栏继续下行，去库进程延续为后续猪价上涨持续性提供支撑，下半年猪肉需求逐步进入旺季，猪价有望延续上涨态势。 能繁母猪存栏同比下行(%) 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 2018-05 2018-08 2018-11 2019-02 2019-05 2019-08 2019-11 2020-02 2020-05 2020-08 2020-11 2021-02 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 -50.00 全国21省生猪出栏均价情况（元/kg) 30.00 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 2024-01-01 2024-02-01 2024-03-01 2024-04-01 2024-05-01 10.00 头均养殖利润情况(元/头） 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 -1,000.00 -2,000.00 南京证券 数据来源：同花顺iFind、南京证券研究所 养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 www.njzq.com.cn 【五一游】据文化和旅游部数据中心测算，2024年“五一”假期全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。“五一”期间，“新玩法”带来“新增量”。消费需求趋于多元化、品质化，在旅游度假基础上，美食、演唱会、音乐节、人文国潮等成为消费者目的地选择的重要影响因素，更多的县域小城进入大众视野。携程发布《2024“五一”假期旅行总结》，这个假期旅游下沉化趋势更加明显，旅游订单同比增速上呈现明显特征，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场。扬州、洛阳、秦皇岛、威海、桂林、开封、淄博、黄山、泰安、上饶等是比较热门的三四线目的地，旅游订单平均增长11%；安吉、桐庐、都江堰、阳朔、弥勒、义乌、婺源、景洪、昆山、平潭是热门县域旅游目的地，旅游订单平均增长36%。携程研究院行业分析师表示，下沉市场基数较低，增长空间更大。相比一二线城市，下沉市场“人挤人”现象没有那么普遍，能让游客更好地放松身心。而且，相比一二线城市假期高企的住宿、餐饮费用，下沉市场也更有性价比；携程数据显示，“五一”假期，县域市场酒店间夜均价仅为一二线热门城市均价的一半。 【客座率】4月各大航空公司客座率受春节刺激出现小幅回升。 【海南旅游】4月海南离岛免税购物金额21.72亿元，同比下降44.51%，累计同比下降28.24%，免税购物人次45.2万人次，同比下降23.78%。 4月海南离岛免税购物额延续下行 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 0.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 4月客座率小幅回升(%) 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022