生猪日报：期货研究

生猪日报 |2024-06-14 作者： 史香迎 生猪研究员   期货从业资格：F03086321 投资咨询资格：Z0019355 联系方式： 0371-69106756 邮箱地址： shixy@hrrdqh.com 【期价走跌】 【市场动态】1、部分地区二育仍在少量进场，同时多数二育已逐渐开始卖猪； 2、养殖端挺价情绪强，但白条涨价后下游订单成交差，抑制猪价上涨高度； 3、主力合约（LH2409）今日增仓1604手，持仓量8.29万手，最高价18230元/吨，最低价17705元/吨，收盘于17820元/吨。 【基本面分析】1、供应端来看，三、四季度供应量有望持续减少；需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧；2、目前猪价已处高位且饲料价格便宜，养殖端增重意愿高； 3、市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部分产能缺口；②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑；多头：①生猪存栏创近4年新低，认为产能去化比较到位，体重弥补不了；②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。 【策略建议】 1、方向：短期偏空； 2、策略：9-11反套； 3、核心逻辑 1）部分养殖户开始卖猪，供应增加； 2）消费淡季，且经过最近一段时间猪价的上涨，白条价格也有明显上涨，终端需求跟进乏力；3）目前养殖端出栏体重已处历史同期高位，短期有季节性降重的需求。 4、风险提示：现货难言顶部已现，后市或仍有上涨空间，期现或再度共振，需注意时机和点位的把握。     类别指标名称2024-06-132024-06-12涨跌涨跌幅 一、行情概览 全国 18.75 19.07 -0.32 -1.68% 生猪出栏价（元/公斤） 河南 18.8 19.13 -0.33 -1.73% 四川 17.9 18.4 -0.5 -2.72% 01合约 17625 17815 -190 -1.07% 03合约 16085 16240 -155 -0.95% 期货价格（元/吨） 05合约 16395 16540 -145 -0.88% 07合约 17070 17670 -600 -3.4% 09合约 17820 18330 -510 -2.78% 11合约 17965 18360 -395 -2.15% 主力基差（元/吨） 河南 980 800 180 22.5% 二、重点数据追踪 全国生猪出栏价(元/公斤) 20202021202220232024 白条均价(元/公斤) 2021202220232024 18.75 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 9 01-0102-0803-1704-2406-0107-0908-1609-2310-3112-08 48 23.65 45 42 39 36 33 30 27 24 21 18 15 12 01-0402-1003-1704-1805-1906-2308-0409-1510-2812-09 样本企业屠宰量(头) 2021202220232024 玉米全国粮库收购平均价(元/吨) 202220232024 123281 300,000 270,000 240,000 210,000 180,000 150,000 120,000 90,000 60,000 30,000 01-0102-1103-2305-0306-1307-2409-0310-1411-24 3,050 2488.87 3,000 2,950 2,900 2,850 2,800 2,750 2,700 2,650 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 01-0102-1003-2104-3006-0907-1908-2810-0711-1612-26 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 期货合约最近180天收盘价 01合约03合约05合约07合约09合约11合约 生猪主力合约基差(元吨) 202220232024 19,000 18,500 18,000 17,500 17,000 16,500 16,000 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 2023-12-182024-01-242024-03-082024-04-172024-05-28 6,000 980 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 -5,000 01-0202-0903-1704-2306-0107-1108-2210-1011-21 07-11合约价差(元/吨) 2020-20212021-20222022-20232023-2024 生猪09-01合约价差(元/吨) 202220232024 -895 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 -1,500 -2,000 -2,500 -3,000 -3,500 11-2612-2301-1902-1603-1304-0905-0806-0307-01 1,500 195 1,200 900 600 300 0 -300 -600 -900 -1,200 -1,500 -1,800 -2,100 01-2002-2103-1704-1205-1006-0407-0107-3108-2909-2 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。   目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。   网页端，请电脑登录网址：https://dt.hrrdqh.com/index   手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 本报告由华融融达数据分析家（https://dt.hrrdqh.com）动态研报生成器生成