天风电新德业股份交流后更新基于公司二季

1、□24Q2：组串及微逆巴西、印度、德国市场需求持续改善；户储东南亚需求明显起量。结合公司排产及出货情况，我们预计Q2微逆30万台，储能12万台，组串22.5万台，单价及毛利率与24Q1差异不大，【对应我们预计公司24Q2归母净利润7.2亿元，yoy+7%，qo q+6【天风电新】德业股份交流后更新———————————基于公司二季度出货及订单情况，我们对公司盈利预测更新如下：1、□24Q2：组串及微逆巴西、印度、德国市场需求持续改善；户储东南亚需求明显起量。 结合公司排产及出货情况，我们预计Q2微逆30万台，储能12万台，组串22.5万台，单价及毛利率与24Q1差异不大，【对应我们预计公司24Q2归母净利润7.2亿元，yoy+7%，qoq+66%】。2、□24年全年：我们上调24年全年微逆、储能、组串出货预期至80、59、46万台，单价分别为900元/台、8000元/台、2800元/台，毛利率分别为42%、50%、40%。 【对应我们预计公司24年归母净利润27.2亿元，yoy+46.9%，对应当前估值14X】。 考虑公司全球（包括亚非拉等新兴市场）的市场开拓能力，以及24H2-25年的新市场（美国）、新产品（工商储、阳台光伏、阳台微储等）的放量，看好公司beta层面全球光储行业需求持续增长 、alpha层面的新市场/新产品放量，结合当前公司估值，重点推荐。 ———————————欢迎交流：孙潇雅/吴佩琳