调研后更新【天风电新】金钟股份：主要看T的弹性-1128———————

调研后更新□【天风电新】金钟股份：主要看T的弹性-1128 ——————————— 1、受益美国皮卡放量，配套T交付在即： 公司通过中间商DAG（负责商务谈判和售后）供应北美三大车企皮卡车型，配套轮毂盖单车价值量100-400元，而美国前三季度皮卡总销量同比增速接近15%，加上T客户增量，带动公司海外收入快速增长；已定点的电动皮卡新车即将在12月1日开启交付，单车价值量有望进一步提升（当前均价的3-4倍）。 < 调研后更新□【天风电新】金钟股份：主要看T的弹性-1128 ——————————— 1、受益美国皮卡放量，配套T交付在即： 公司通过中间商DAG（负责商务谈判和售后）供应北美三大车企皮卡车型，配套轮毂盖单车价值量100-400元，而美国前三季度皮卡总销量同比增速接近15%，加上T客户增量，带动公司海外收入快速增长；已定点的电动皮卡新车即将在12月1日开启交付，单车价值量有望进一步提升（当前均价的3-4倍）。 2、转债即将上市，产值有望翻倍增长： 公司募资3.5亿扩产汽车轻量化工程塑料零件，规划产品包括轮毂镶件、低风阻轮毂大盘、轮毂中心盖。 目前公司三个工厂合计产值10亿元，后续花都新工厂产值将达10亿元，预计24Q1投产，25年打满；启东新工厂产值5亿元，预计24年底或25年初投产，若T客户三期启动，有望就近配套。 此外，公司在美国亦有工厂，满足部分客户北美建厂硬性要求。 3、配套头部车企，新能源客户量价齐升： 终端配套T客户（主要供应低风阻大盘，单车180元）、比亚迪（轮毂镶件，单车150元+）、蔚来、上汽，以及北美三大车企等，预计今年新能源收入占比30%+。 未来看点一是T链量价齐升带来的弹性，预计25年贡献4亿收入，复合增速超50%；二是切入内饰件（门板零件、杯托等），单车价值量在200-500元，目前已获比亚迪定点，预计24年开始上量，假设未来配套100万辆车，单车500元，可贡献5亿增量。 4、投资建议： Cyber交付在即，看好新车型带动公司在T客户中进一步上量，内饰件突破大客户后续弹性大，打开成长天花板。假设未来T三期产能100万辆，公司配套单车200元，对应24年收入弹性15%。