食品饮料行业周报：板块有序推进发展，关注节假表现

证板块有序推进发展，关注节假表现 券 研——食品饮料行业周报20240603-20240610 报 究增持（维持）投资要点： 告本周行业要闻：1）茅台集团拟打造国际化品牌集群：6月3日，茅台 行业:食品饮料 集团召开党委（扩大）会议。会议提出，要高度重视国际市场，深入 日期: 2024年06月10日 挖掘本地化消费客群，因地制宜做好渠道和品牌文化建设，做好样板市场打造，不断构建优势互补、覆盖全面、协作共赢的经销网络；要 分析师:王慧林 Tel:15951919467 E-mail:wanghuilin@shzq.comSAC编号:S0870524040001 联系人:赖思琪 Tel:021-53686180 E-mail:laisiqi@shzq.comSAC编号:S0870122080016 联系人:袁家岗 Tel:02153686249 E-mail:yuanjiagang@shzq.comSAC编号:S0870122070024 最近一年行业指数与沪深300比较 食品饮料 沪深300 9% 6% 3% -1% 06/2308/2310/2301/2403/2406/24 -4% -7% -11% -14% -17% 行业周报 相关报告： 《白酒股东会彰显信心，大众品稳健发展 ——食品饮料行业周报20240527-20240602》 ——2024年06月02日 《蓄力发展，细分赛道景气度较高——食品饮料行业周报20240520-20240526》 ——2024年05月26日 《股东大会密集召开，板块稳健发展— —食品饮料行业周报20240513- 20240519》 ——2024年05月19日 坚持系列酒和家族产品同步推动，不断提高市场份额，扩大品牌影响，形成茅台国际化品牌集群；要建立国际化组织架构，按照“制度在前，运行在后”的方针，制定相应工作方案，进一步优化国际化团队人员结构，提高国际化思维和营销能力，做好市场开拓和客户服务，更好推动茅台国际化发展取得新成效。 2）贵州茅台荣获EFQM全球奖（七钻）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就奖：当地时间6月5日，欧洲质量管理基金会（EFQM）在土耳其伊斯坦布尔举行2023年度EFQM全球奖（原欧洲质量奖）颁奖典礼，贵州茅台荣获EFQM全球奖（七钻）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就奖，成为EFQM全球奖采用新标准评审后，首家获得七钻的中国企业。 3）四川加快发展优质白酒产业：6月3日，四川省经信厅发布中共四川省委关于以发展新质生产力为重要着力点扎实推进高质量发展的决定，其中提到，有力有效推进乡村全面振兴，持续开展“天府粮仓·千园建设”行动，支持建设9个国家级和20个省级农业优势特色产业集群，布局建设省级农高区；实施农产品精深加工提升行动，加快产地初加工设施设备建设，发展优质白酒、川味调料、休闲食品等特色优势产业，打造具有全国影响力的食品产业集群，擦亮“川字号”土特产品牌。 4）五粮液超39亿投资17个项目：公司2024年投资计划17个项目， 计划投资金额39.85亿元；主要包括10万吨生态酿酒项目（一期、二 期）、五粮液门户区项目、五粮液501古窖池中国白酒文化圣地项目、 五粮液成品酒包装及智能仓储配送一体化项目等14个续建项目。 5）500ml精品五粮液面世：6月5日，据五粮液消费者俱乐部消息， 500ml精品五粮液正式上市，零售价为1799元。 6）泸州老窖2024目标营收增长15%：6月5日，泸州老窖发布2023年 度股东大会议案资料。资料显示，公司2024年度总目标为力争实现营 业收入同比增长不低于15%（按2023年营收302.33亿元计算，目标营 收不低于347.68亿元）。公司未来将聚焦数智化、升品牌、协同化三大核心，推进六大提升。具体包括升级营销模式，坚决全面攻坚；加速数智创新突破，构筑数智领先优势；聚焦“中国浓香700年”主线，持续提升品牌形象；加强生产管理，坚守品质优势；加强科研成果转化，提升企业科技形象；坚持系统观念，强化协同联动。 7）汾酒冲刺500亿+，青花20/老白汾10焕新提价：6月4日，汾酒销售公司经销商大会在昆明召开。大会就汾酒品牌势能打造、形象升级、渠道传播等方面进行解读；并对汾享礼遇最新政策、青花汾酒20五码合一政策进行了系统宣贯，提出将冲击500+亿市场目标。会议透露，青花20、老白汾酒10全新升级面市。升级后的青花20（53度）终端供货价443元/瓶，42度终端供货价419元/瓶；老白汾酒全系列 开票价每瓶上涨5元。此外，青花20包装全面升级，瓶盖瓶盖内部嵌入了RFID芯片，并支持NFC读取功能，加入汾酒的“五码合一”系统；老白汾酒10则在瓶标和盒身上全新原创了插画设计。此外，五码 合一产品落地也丰富了汾享礼遇模式，会议透露，汾酒将加速转变分利模式，在消费者扫码开瓶后，基于消费者ID为中心的“活态数据”，采用反向渠道分利模式进行运作。 8）陇南2023规上白酒总产值46.4亿：据陇南政策研究消息，2023 年，全市完成白酒产量24997.93千升，白酒产业规上工业总产值达到 46.4亿元，占全市比重为17.4%；2024年一季度，累计实现规上工业总产值13.5亿元，占全市比重为18.4%。 休闲零食：盐津蛋皇鹌鹑蛋加码布局山姆会员店，劲仔食品海外品牌“Jin's劲仔”首发。6月4日，盐津铺子发布投资者调研记录，公司称2024年公司将聚焦休闲魔芋和休闲鹌鹑蛋两大品类，在积极渗透原有强势渠道的基础上，持续拓展高势能渠道，目前‘蛋皇’鹌鹑蛋已进入山姆会员店，加码背后是鹌鹑蛋品类拥有较大增长空间。此外，劲仔推出其海外品牌“Jin's劲仔”，并在亚洲（泰国）国际食品博览会上亮相。“Jin's劲仔”品牌产品涵盖了小鱼、厚豆干、鹌鹑蛋、魔芋、大非力素牛排等多个健康品类，共计超60个海外产品SKU。我们认为零食企业通过聚焦潜力品类、出海等多举措积极寻求增量，扩大自身规模，板块景气度持续高涨。 啤酒：四川燕京啤酒公司10万吨听装线6月初正式生产，燕京啤酒36亿元生产基地项目落户江苏。近日，四川燕京通过市场调研，发现听装啤酒更受消费者的青睐，于是大力建造新的易拉罐灌装线。四川燕京副总经理兼工厂厂长闫俊介绍，新建的易拉罐灌装线预计6月初可 以正式生产。这条新建的全自动化易拉罐啤酒生产线每小时可生产7.2万罐啤酒，全面投产后，将大大提高易拉罐的灌装能力，预计年生产能力可达10万吨。另外，燕京啤酒斥资36亿元在江苏南通如东县建厂。此次生产基地落户如东，有望助力公司进一步拓展华东市场，扩大在长三角的市场份额。我们认为，燕京在“二次创业、复兴燕京”的口号引领下，坚定推行多项变革，聚焦年轻化、高端化转型，经营势能持续向好，期待变革带来的业绩增长。 软饮：喜茶全面展开果茶控糖行动，推动行业健康化发展。6月3日，喜茶发布果茶控糖宣言《健康也好喝，科学可持续》，宣布将持续展开果茶控糖行动。喜茶表示，将从原料到配方、从摄入到吸收，平衡口感与健康，科学、可持续控糖，以果茶“控糖·新方式”，探索与创造健康水果茶。为了更全面的落实控糖行动，探索饮品整体减糖，喜茶还将陆续推出采用新配方、引入0糖低糖新原料制作的减糖果茶产品，进一步提升果茶健康品质。喜茶全面展开控糖行动，在给消费者带来更多健康选择的同时，也将进一步推动新茶饮行业用糖品质升级，带领行业探索科学、健康、可持续的发展路径。 速冻：打造健康食材供应链，惠发掀起团餐升级革命。惠发食品早在2014年就根据市场需求的变化，针对酒店、学校、企业团餐、社区、家庭等不同场景，研发预制原料、预制半成品、预制成品等预制菜产品，并从2019年开始布局供应链业务。经过几年的发展迭代，2022年润农健康食材供应链基本成形，用数字化赋能一二三产，打造健康食材供应链，引领团餐市场升级。随着业务的成熟和发展，润农食材供应链已经打通“上游智慧农业、中游食材供应链标准化加工定制、下游智慧餐饮”全链条。公司正联合行业众多龙头企业在各城市建设“中央厨房+智慧餐饮”，以线上线下一体化、国内国际融合发展的健康食材产业链、供应链系统为核心，提供从健康食材到健康食品，从 健康饮食到健康管理的全方位服务。我们认为，未来，惠发食品旗下润农健康食材供应链，将持续利用新技术，探索更多便捷、安全、营养的一日三餐解决方案，让“中央厨房+智慧餐饮”模式在更多城市应用。 调味品：健康需求日益提升，创新引领行业高质量发展。近日，“2024’第十五届中国调味品产业发展高峰论坛”在山东省济宁市举办，论坛由河北省调味品协会主办，以“创新引领、校企合作，促进高质量发展”为主题，与会高校专家、企业负责人分享研发成果、洽谈合作对接，推动行业健康可持续发展。与会专家表示，调味品行业的健康繁荣发展，不仅需要速度，更需要质量。创新引领是推动调味品行业高质量发展的关键因素，校企合作是加速科技创新成果转化的重要途径。在市场竞争日趋激烈和产品不断更新换代的背景下，调味品行业必须紧跟时代步伐，不断推陈出新，研发更加健康、美味的产品，来满足消费者需求。 冷冻烘焙：安琪酵母推千人股权激励计划，调动核心员工积极性。6月3日，安琪酵母发布2024年限制性股票激励计划（草案），公司拟 向1006位激励对象授予限制性股票数量1189万股，费用约为1.8亿元。本次股权激励分三期解锁，考核目标分别为，2024—2026年公司收入规模不低于149.6亿元、164.5亿元、180.6亿元，同比增长10.2%、9.9%、9.8%。公司上一次股权激励于2020年底推出，两次激励方案从人数来看基本覆盖除董事长、总经理以外的高管、核心技术人员和管理骨干，本次激励人数共1006人，约占公司总员工人数的 9.03%，较上一次有所扩大（上一次为744人），股票数量也有所扩大 （本次1189万股，上一次894.3万股）。我们认为此次股权激励落地意味着与员工利益理顺、绑定加深，有望调动核心骨干员工的积极性，助力公司中长期发展。 本周陆股通资金动向： 本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为安井食品 12.60%、伊利股份11.73%、洽洽食品10.60%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1449.43亿元、五粮液295.93亿元、伊利股份200.30亿元。 投资建议： 白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。 目录 1本周周度观点及投资建议7 1.1周度观点7 1.2投资建议10 2本周市场表现回顾11 2.1板块整体指数表现11 2.2个股行情表现11 2.3板块及子行业估值水平12 2.4陆股通活跃个股表现情况12 3行业重要数据跟踪13 3.1白酒板块13 3.2啤酒板块14 3.3乳制品板块15 4成本及包材端重要数据跟踪16 4.1肉制品板块16 4.2大宗原材料及包材相关17 5上市公司重要公告整理18 6行业要闻19 7风险提示20 图 图1：本周市场表现（%）11 图2：本周