英杰电气机构调研纪要
英杰电气机构调研报告调研日期: 2024-06-12 四川英杰电气股份有限公司成立于1996年,是一家专业的工业电源设计及制造企业。该公司于2020年2月13日在深交所创业板上市,股票代码为300820。公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家专精特新“小巨人”企业、四川省首批百家优秀民营企业。公司位于“中国重大技术装备制造业基地”——四川省德阳市,占地80余亩。公司始终以自主研发、持续创新为核心,专注于以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发制造。产品广泛应用于石油、化工、冶金、机械、建材等传统行业以及光伏、核电、半导体、环保等新兴行业。 2024-06-13副总经理、董事会秘书 刘世伟2024-06-122024-06-12特定对象调研深圳福田区香格里拉酒店 安信资管资产管理公司王晗畅国泰人寿寿险公司曾少聪合易盈通资产管理公司邱轩恒生前海基金基金管理公司张昆华安证券研究所其它徒月婷惠升基金基金管理公司张池嘉实基金基金管理公司谢泽林进门财经其它刘常青凯联资本资产管理公司张国军,闫子强 民生加银基金管理公司郑爱刚农银人寿寿险公司郝赜川百年保险保险资产管理公司蒋捷鹏华基金管理公司曾稳钢鹏扬基金管理有限公司基金管理公司徐超融通基金基金管理公司张鹏上海茂典资产管理有限公司资产管理公司杨怀宇,张亚辉深圳市乾元私募证券投资基金管理有限公司投资公司赵园园深圳市尚诚资产管理有限责任公司资产管理公司黄向前 太平基金基金管理公司王达婷天弘基金基金管理公司邢少雄五矿自营其它喻言先锋基金基金管理公司曾捷宸禾投资-吴超新华基金基金管理公司刘海彬兴业基金基金管理公司廖欢欢易方达基金基金管理公司亓辰源乘投资投资公司李婷婷 长安汇通其它廖泽略长盛基金基金管理公司郭堃,王远鸿,许利天长信基金基金管理公司何增华中国人民健康保险股份有限公司寿险公司利铮中信保诚基金管理公司孙浩中中信建投基金基金管理公司钱博文,周户传奇投资投资公司常林云中信建投自营其它乔翔中意资产保险资产管理公司马保良 中邮创业基金基金管理公司白鹏创金合信基金基金管理公司陆迪淳厚基金基金管理公司杨煜城,张传植鼎萨投资投资公司刘寻峰,张王品东吴证券自营其它彭翔远富荣基金基金管理公司李延峥 公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生介绍了公司近期经营情况,并与调研人员进行了交流,主要内容记录如下: 问题1:请介绍一下目前公司射频电源订单的情况和对射频电源市场整体趋势的展望。 答:公司的射频电源订单从2023年第四季度开始放量,2024年前5个月,射频电源订单的签订仍然保持着良好趋势。2024年下半年到2025年,伴随着更多型号的射频电源的量产以及客户采购量的进一步增加,射频电源订单有望进一步起量。公司2023年半导体等电子材料行业的销售收入占比约为18%,2024年和2025年,公司在这个行业的销售收入占比将会有较大的提升,为公司未来业绩的增长做出更大的贡献。 问题2:请问公司对射频电源的毛利率是怎样规划的? 答:射频电源是一个技术难度较高的电源产品,属于进口替代的行业,因此行业毛利是高于公司整体平均毛利的。2023年四季度开始订单放量,到2024年一季度订单开始连续确认,对公司整体毛利率的提升是有利的,这点在公司已经披露的2024年第一季度报告里已经有所体现。对于公司而言,最关键的还是保证产品的品质,要努力去实现更多型号电源的技术突破,实现国产化,解决“卡脖子”的问题,用高质量的产品为客户创造价值。有了好的产品,其经营回报也自然会体现出来。 问题3:请介绍一下光伏行业的订单和收入确认情况以及对于这个行业的展望。 答:从公司发出商品的情况看,光伏行业的金额和占比是比较高的,这部分发出商品目前也正在确认收入的过程中,相比2023年9.7亿元的光伏行业销售收入,大概率是要增长的。2024年光伏行业新增订单确实有所下降,但还有半年左右的时间,同时公司以及客户都在 积极拓展国外市场,还需要看这个行业后面的趋势变化,光伏行业的未来发展,公司是持续看好的,同时公司包括射频电源在内的其他行业订单的增长,可以进行较好的弥补,所以大家也不用太担心,详细情况和解答,大家可以去看看上一期的公司调研问答情况。 问题4:请问公司MOCVD今年的订单体量如何,后期会不会有增长? 答:MOCVD的设备电源配套,公司早在2017年就帮助客户实现了国产电源替代。从客户自身业务情况看,MOCVD设备订单的占比较小,所以公司提供的电源也较少。但公司的客户也在积极拓展这个行业的应用领域,也会有更多新设备的出现,都可能对这个行业电源需求形成增量。 问题5:HJT如果起量的话,公司光伏电池片的电源业务量会不会增长? 答:公司是有HJT技术方向的电源研发的,属于国产替代,目前此类行业的客户还处于行业持续降本阶段,没有上产业规模,如果后期这个行业开始上规模,客户的电源采购需求起来了,有利于公司电池片行业订单的增长,目前的电池片订单都来自于TOPCON的中频溅射电源。 问题6:请问公司射频电源的客户在后期能否有更大的拓展? 答:目前公司的射频电源主要用于刻蚀机和PECVD领域的客户,这些客户与公司合作的时间更早,相应射频电源的研发时间更长,目前已经实现了批量供货,公司也在积极开拓更多的射频电源客户,或者说有些厂商的射频电源国产话供应处于待确定状态,公司也会积极努力的去争取,同时射频电源也用于其他行业,比如离子注入、真空镀膜等行业,公司也在积极进行行业领域的拓展。 问题7:请介绍一下公司在军工和核电领域的电源应用情况? 答:公司在这两个行业都有电源产品。军工行业涉及保密,不方便披露,公司为核电设备中一个关键设备——增压装置提供调功柜,也是这个细分行业唯一的一家国内电源供应商,但这个行业整体规模比较小,未来也不会太大,更多的是对于公司技术能力的体现。 其他问题与公司于近期披露的《投资者关系活动记录表》中的问题相同或相近。
