早盘提示

2024年6月13日星期四 12 方正中期期货研究院京证监许可【20】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 生猪 +1 豆油 +0.5 鸡蛋 -1 锌 +3 棕榈油 +0.5 国债 -0.5 股指 +0.5 花生 +0.5 玻璃 -2 苯乙烯 +1 甲醇 -0.5 碳酸锂 -2 合成橡胶 +1 PVC -0.5 棉花棉纱 -0.5 纯碱 +1 烧碱 -0.5 螺纹钢 -0.5 锡 +2 高低硫燃料油 +0.5 热卷 -0.5 铜 +2 短纤 +0.5 纸浆 -0.5 白糖 +0.5 铁矿石 -1 天然橡胶 +0.5 焦煤焦炭 -1 聚烯烃 +0.5 集运 -1 乙二醇 +0.5 硅铁 -1 原油 +0.5 沥青 -0.5 玉米 +0.5 玉米淀粉 +0.5 苹果 -0.5 镍 -0.5 铅 +0.5 不锈钢 -0.5 PX +0.5 PTA +0.5 铝、氧化铝 +0.5 贵金属 +0.5 豆粕、菜粕 -0.5 豆二 -0.5 豆一 -0.5 菜油 -0.5 锰硅 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） -1 【行情复盘】周三先抑后扬。主力合约EC2408报收于4570.3点，按收盘价日环比上涨3.41%；次主力合约EC2410报收于3568点，按收盘价日环比上涨7.46%；近月合约EC2406报收于4399点，日环比持平。交投活跃明显降温，六大合约总成交额197.8亿元。【重要资讯】1、即期市场：6月12日TCI（天津→欧洲）录得$4343.44/TEU、$7228.56/FEU，周环比持平。6月第四周FAK线下报价整体提升，涨幅$250-500/TEU不等，达飞轮船$4560/TEU、$8690/FEU，马士基$4450/TEU、$8100/FEU，阳明海运$4075/TEU、$7550/FEU。不过，赫伯罗特将6月18日开航FAK报价下调$150/TEU、$300/FEU至$3700/TEU、$7200/FEU。2、当地时间6月12日，欧盟委员会发表声明，宣布将对从中国进口的电动汽车最高加征38.1%的额外关税。欧盟委员会称，如果欧盟无法与中方通过谈判达成解决方案，征收临时关税的举措将从7月4日起生效。3、赫伯罗特一位发言人在德国当地时间周二表示，即使哈马斯和以色列现在达成停火协议，该公司也不认为航运业能够很快恢复通过苏伊士运河的航行。【市场逻辑】受昨日盘后达飞轮船在旺季新增亚欧服务航线的影响，周三开盘出现跳跌，远月合约跌幅尤其明显。随着市场传出本月底舱位紧张，可能会在7月继续提升GRI的消息后，期市急速反弹。后期预判：班轮公司继续上调6月第四周FAK报价，EC2408依然有较强支撑，不过随着赫伯罗特、地中海航运和达飞轮船相继宣布在旺季新增航线服务，EC2408破前高的难度在不断加大。而且，不能排出其他船东增设亚欧航线或延长旺季航班运营时效的可能性。其他远月合约受到地缘局势和欧盟贸易政策影响更大，短期内巴以冲突难以缓和，利多期市；但欧盟大幅提升对华征收电动车关税，利空期市。整体判断，近期期市将维持震荡走势。【交易策略】周四以震荡偏空思路对待，多单阶段性止盈。密切关注巴以和谈局势最近进展，及时调整仓位方向，近期波动较大，注意投资风险。 股指 +0.5 【行情复盘】周三股指有所反弹，沪指上涨0.31%。期指主力合约继续分化，IC和IM上涨、IF和IH下跌。成交持仓方面，四个品种成交持仓均有回落。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数上涨，行业差异减小。结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融对300、50拖累相对大，医药生物拖累500、1000，煤炭支持四大指数表现。资金方面，主要指数资金继续流出。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期流动性，短端资金成本维持低位稳定。数据显示，5月CPI同比涨幅维持0.3%不变，PPI跌幅明显收窄至-1.4%，二者表现基本符合预期。CPI受到食品中鲜果、猪肉价格带动，同时受到非食品中油价和耐用消费品拖累。二季度平减指数将继续缩减 跌幅。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需维持稳定。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，市场焦点仍是美联储会议，关注点阵图释放的年内降息次数预期，美股延续上行趋势并刷新高位。地缘政治风险和市场风险偏好暂无波动，关注欧盟对华电动车加关税风险。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，市场对经济波动的担忧上升，继续关注5月融资和实体经济数据影响。财政和货币政策扩张仍为潜在利多。地产政策对楼市反弹影响幅度是关键。小微盘股拖累市场减弱。地缘政治风险影响有限。外盘上涨仍有利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。【交易策略】策略方面，指数下跌步伐放慢，关注技术反弹空间，尤其是弹性较大的IC和IM，中长期焦点仍是IF和IH。套利方面，IC和IM近月合约贴水继续扩大，但临近交割参与难度增加。跨期价差则以各品种09和06价差高于季节性后回落的交易机会为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续回落，短线可适当减仓，中长期等待逻辑确认。【行情复盘】周三国债现券收益率均有小幅上行，国债期货主力合约全面走弱。成交持仓方面，TS成交持仓下降，TF、T成交持仓上升，TL成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，财政部5年、10年期国债加权中标收益率分别为1.9943%、2.2392%。进出口行1年期金融债中标利率为1.55%。农发行10年期金融债中标收益率为2.3848%。超长期特别国债持续发行，供给高峰主要在6月至10月，需继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期流动性，短端资金成本维持低位稳定。数据显示，5月CPI同比涨幅维持0.3%不变，PPI跌幅明显收窄至-1.4%，二者表现基本符合预期。CPI受到食品中鲜果、猪肉价格带动，同时受到非食品中油价和耐用消费品拖累。二季度平减指数将继续缩减跌幅。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产 国债 -0.5 出持续回升、基建投资短期放缓、外需维持稳定。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，市场焦点仍是美联储会议，关注点阵图释放的年内降息次数预期，美债收益率反弹放慢，美元指数上行，人民币汇率小幅走弱。地缘政治风险和市场风险偏好暂无波动，关注欧盟对华电动车加关税风险。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，市场对经济波动的担忧上升，继续关注5月融资和实体经济数据影响。财政扩张的供给压力、政策支持下地产改善预期均为潜在利空因素。货币政策维持宽松，资金成本低位仍是利好监管态度利空下降。海外和汇率以及避险情绪对市场影响有限。长期来看，资产荒逻辑存在支持，继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期市场持续上行，尤其短端表现强势，供给压力下长端压力仍需警惕。期现方面，主要品种基差持续回落，或重回下行趋势，存在做空基差机会。跨期方面，TL次季-隔季价差仍超过90%无套利区间上限，有潜在统计套利机会。曲线方面，继续维持做陡曲线交易策略不变。【行情复盘】 股票期权 6月12日，两市缩量反弹。截至收盘，上证指数涨0.31%,深成指涨0.08%,创业板指跌0.44%。科创50跌0.12%。在资金方面，沪深两市成交额为6919亿。 【市场逻辑】两市缩量反弹。在期权隐波方面，各标的隐波低位震荡，走势分化。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。隐波与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场或反弹，期权中小盘标的日内波动有望走高，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前锌期权、铜期权、原油期权、白银期权、纯碱期权等认沽合约成交最为活跃,而LPG期权、橡胶期权、PVC期权、豆一期权、塑料期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,纯碱期权、尿素期权、锰硅期权、锌期权、铜期权等处于高位,豆一期权、苹果期权、碳酸锂期权、工业硅期权、硅铁期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。建议前期涨幅较大的品种高位要注意盈利保护。此轮下跌过后，或迎来新的做多机会。多头趋势品种:合成橡胶、橡胶空头趋势品种:豆一、棉花、碳酸锂、花生。空头趋势或反转:原油高波动品种有：合成橡胶、花生、橡胶、铜、锰硅、塑料、硅铁 金属建材 贵金属 +0.5 【行情复盘】美国5月CPI超预期放缓，但美联储官员仍偏谨慎，夜盘贵金属冲高后部分回落。沪金2408合约期货价格收涨0.44%至550.44元/克，沪银2408合约期货价格收涨1.15%至7851元/千克。截止7:30，现货黄金报价2321.26美元/盎司；现货白银报价29.586美元/盎司。【重要资讯】6月12日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国5月CPI同比增长3.3%，较前值和预期值3.4%小幅下降；5月CPI环比增长0%，低于预期0.1%，也较前值明显放缓，为2022年7月以来最低水平。其中，能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%，也低于前值3.6%，为三年多以来的最低水平；5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至约0.2%（实际值为0.16%），弱于预期的0.3%。6月会议美联储维持政策利率不变，决议声明称：最近数月通胀取得更多温和的进展。在关于利率预期的点阵图中，预期中位数显示，2024年将降息25个基点（3月预计降息75个基点）；4名官员预计2024年不会降息、8名官员预计将降息两次；决议重申就业人口增幅仍然保持强劲，失业率偏低，并重申经济活动继续按稳固的速度扩张。鲍威尔：鲍威尔表示必要时将继续保持利率不变，若就业意外疲软将对此作出应对。 【市场逻辑】美国5月通胀超预期放缓，但利率决议显示美联储官员态度仍偏谨慎。鲍威尔也在后续新闻发布会重申需要更多就业数据支持降息。需进一步