早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（基本面支撑弱，铝价维持震荡走势） 美国5月通胀超预期降温激发降息预期升温，虽然美联储维持利率不变，美元指数收复部分跌幅，但仍大幅走弱。隔夜外盘金属全线走强，LME三月期铝价收涨0.98%至2569美元/吨。国内夜盘高开回落，主力合约小幅收高于20855元/吨。早间现货市场交投尚可，华东市场下游正常接货，不过接货积极性稍有下降，贸易商接货交付长单为主，主流成交价格在20770元/吨上下，较期货贴水30左右。华南市场依旧表现冷清，下游逢低少采。广东主流成交价格在20630元/度上下。当前市场暂缺乏有力驱动，产量仍小幅攀升，不过进口边际放缓，供应总体变化不大。消费有趋于向淡季过渡的表现，不过下游减产的情况尚不明显，显性库存小幅去化。基本面矛盾不明显，市场仍在观望宏观方面的指引。短期或震荡调整为主。考虑到后期消费有季节性走弱的可能，操作上建议反弹偏空对待思路。 铜：★☆☆（议息会议偏鹰，短期打压铜价） 隔夜铜价走高，主力2407合约收于80380元/吨，涨幅0.63%。隔夜公布的美国通胀数据不及预期，提振了市场的降息预期，美元指数大跌，铜价走高；但随后公布的美联储6月议息会议偏鹰，鲍威尔重申美联储暂无降息计划，还要继续观察更多证据，确保通胀正朝预期方向发展，点阵图显示今年降息幅度较上次下调两次至一次，铜价回落。宏观事件落地，铜价走势或重归国内供需基本面。受益于粗铜供应充足，国内炼厂产量处于高位，国内库存居高不下。次轮铜价回落后，下游接货意愿有所回升，但仍未全面恢复；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库力度，短期铜价或震荡整理。但中期铜供需紧平衡的预期仍未扭转。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，待铜价回调刺激下游消费，国内库存去化后，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（供需改善，关注镍价反弹机会） 隔夜镍价震荡运行，主力2407合约收于139310元/吨，跌幅0.33%。美联储议息会议偏鹰，短期或打压镍价。但目前镍供需关系已较前期改善，镍价下方空间或有限。印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位；印尼自4月份以来从菲律宾购买了大量镍矿石，5月预计仍维持高位。短期镍上游供应端有干扰，而且国内不锈钢产量维持高位，镍铁需求有支撑，镍铁价格回升至高位。除此之外，新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。因此不建议追空，待市场宏观情绪好转关注短期反弹机会。因国内不锈钢产量处于高位，且排产延续环比增加，近期不锈钢小幅累库，价格承压，但镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计不锈钢价格呈区间震荡运行。 锌：★☆☆（基本面支撑增强锌价仍有修复空间） 隔夜美国CPI数据公布后，有色集体拉涨，但美联储维持利率且发言较谨慎，市场情绪有所降温，但锌价整体表现坚挺，沪锌主力2407合约收于23900元/吨，涨幅1.46%。昨日国内现货市场，成交较前日下降，升水上行乏力，上海地区普通品牌报07贴水0-20元/吨。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，周度TC仍有下行，国内冶炼端多家大型炼厂减产检修，环比减量约1万吨，累计同比降幅扩大。需求方面，上周下游压铸锌合金、氧化锌开工率有明显回升，镀锌小幅回落。随着锌价大幅回调，贸易环节大笔违约、逾期风险回落，加上下游对终端提价对高价接受度提升，我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库，6月需求或淡季不淡。截至本周一SMM七地锌锭库存总量为19.95万吨，继上周去库加速后暂放缓。整体上，美国年内降息周期开启确定性上升，加上锌市基本面矛盾仍在累积，我们认为锌价仍将向上修复，策略上维持逢低布多。 铅：★☆☆（成本支撑vs进口压力铅价延续高位震荡） 隔夜铅价宽幅震荡，沪铅主力2407合约收于18730元/吨，跌幅0.51%。昨日国内现货市场，临近交割，市场流通货源不足，升水上行，江浙沪品牌对06报升水30-50；再生原生价差收窄，再生精铅含税贴水贴25-50元/吨。国内库存方面，截至本周二SMM国内铅锭社会库存微幅去库0.03万吨至7.08万吨，未大幅累库。供应方面，再生铅废电瓶供不应求局面愈演愈烈，废电瓶价格继续上涨至11275元/吨。6月供应增量主要在再生铅，然增幅仍有较大可能不及预期。6月原生铅产量环比微幅下降。需求方面，电动车蓄电池下游消费淡季开工下滑与新投建的蓄电池产能逐渐爬产同时存在，局部地区铅消费表现出淡季不淡的迹象，上周周度开工率继续上行。铅蓄电池企业考虑到成本因素，也有联系几轮上调电池售价。整体上，短期进口压力再度显现，但原料供应持续偏紧，成本支撑继续增强，高位或仍有多空博弈，建议谨慎操作。 氧化铝：★☆☆（检修减产再现提振现货价格，期价下方支撑强） 氧化铝期货夜盘跟随高开，但之后回落，尾盘微幅收高于3871元/吨。早间现货市场无明显异动，下游电解铝厂不急于采购现货，接货较少，贸易商接货积极性也不高，现货报价基本无明显调 整。近期再有集中检修减产情况发生，产量或因此阶段性下降，供应宽松预期调整。不过在消费仍有一定增加的情况下，供应总体处于紧平衡状态。现货价格短期坚挺，对期货价格也有一定拉动。近日期现价差收窄，或进入区间调整状态。短线建议逢低做反弹。 锡：★★☆（现货偏弱，期价上行空间受限） 美国5月通胀超预期降温激发降息预期升温，虽然美联储维持利率不变，美元指数收复部分跌幅，但仍大幅走弱。隔夜外盘金属全线走强，LME三月期锡价大涨4.06%至33350美元/吨。国内夜盘跳空高开后窄幅震荡，主力合约收高于276500元/吨。早间现货市场交投活跃度明显下降，价格大幅走强，小游畏高情绪较浓，接货寥寥。贸易商出货不畅，冶炼厂仍挺价出货。市场总体成交稀少。现货升水大幅走弱。近期部分小型冶炼厂有缺矿减产的情况，大厂则基本平稳运行。个别龙头企业检修将使得总体产量阶段性下降。不过消费仍难有积极表现，家电市场有季节性转淡趋势，光伏相关接货也有所放缓。近期库存虽有所去化，但整体仍处于高位，总体看基本面实际驱动有限，锡价双方空间有限，不建议追高，以反弹偏空对待为宜。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格偏弱运行） 昨日成材价格价格触底反弹。螺纹方面，螺纹产量环比下降，主要是产线检修及转产。需求上看，高温及降雨天气增多，影响工地施工。螺纹需求进入季节性淡季。库存上看，螺纹库存首次累库，预计进入累库阶段。热卷方面，热卷产量维持高位，热卷供应压力较大。需求上看，热卷表需回升，需求韧性仍在。部分终端即将进入季节性淡季。库存上看，热卷库存环比去库，去库幅度一般。宏观预期减弱，成材基本面偏弱，价格偏弱运行。 铁矿石：★☆☆（海外宏观扰动加剧，建议观望为主） 昨日连铁底部震荡，09收盘810.5，涨幅0.56%，夜盘受到美国5月CPI低于预期影响，小幅高开随后表现仍然偏弱。基本面来看，铁矿石供需结构偏宽松，港口库存维持高位。政策端，节前发改委进一步明确节能降碳要求，市场解读今年完成政策要求对应的减产压力不大，主要关注后续市场情绪释放。近期行情收到海外宏观影响加剧，尽管5月CPI降温，但凌晨美联储仍释放鹰派信号称不急于降息，预计短期铁矿石盘面反弹难度加剧，建议观望为主。 焦煤：★☆☆（预计盘面窄幅震荡运行） 昨日焦煤盘面震荡上行，09收盘1628，涨幅1.59%。现货方面，山西柳林中硫主焦煤1650暂稳，基差-55，环比收窄25；蒙煤1830暂稳，基差-87，环比收窄44。基本面来看，上周煤矿产能利用率87.7%，小幅下降0.4%，洗煤厂利用率69.5%，环比增加0.7%，需求端，独立焦化厂产能利用率增加0.47%至72.7%，钢厂焦化厂产能利用率持稳，当前总库存3311.1万吨，环比下降17.2万吨，同比处于历年偏低水平。综合来看，短期焦煤基本面仍然没有明显利空，基差快速回归后现货价格暂稳，焦炭二轮提降后焦煤价格咱未有明显送到，预计盘面窄幅震荡运行。 焦炭：★☆☆（二轮快速落地，短期焦炭或震荡运行） 昨日焦炭盘面走势震荡偏强，09合约收盘2236，涨幅1.57%。现货端，焦钢博弈小插曲后二轮快速落地，日照港口准一级冶金焦1930，跌40，基差-118，环比大幅收窄78。基本面来看，上周铁水产量继续下降0.08万吨至235.75万吨，焦炭日均总产量114万吨，较上周增加0.4万吨， 总库存864.6万吨，环比下降13万吨。综合来看，昨日河钢招标焦炭二轮提降50-60落地，短期进一步提降难度较大，焦炭现货价格或在上下50波动，基本面无突出矛盾的情况下暂无趋势性行情。 玻璃：★☆☆（注意市场情绪及消息面影响) 现货价格整体平稳为主，企业现货价格操作灵活。供应方面，上周产量上环比小幅下滑，本周已有2条总计1500吨产线放水。需求上来看，昨日湖北、华东产销进一步走强，沙河拿货热情有所退减。从深加工订单天数来看，5月底整体仍未见大幅好转的迹象，后续持续关注深加工订单（工程、家装）接收情况。此外库存方面，上周原片库存去库速度较前一周有所加快，整体去库126.6万重箱，区域上，华中（湖北）地区去库较多，华东、华南去库尚可，华北地区库存变动不明显 （微降）。关注利润方面，仍然出现进一步下滑趋势，且天然气亏损程度进一步加深，对于高龄窑炉且成本较高的企业来讲或增加了其冷修预期。后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导。地产收储、保交楼专项债等政策刺激不断，关注其后续进一步发展落实情况。此外对于新房及二手房带来的未来家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格中期仍有向上的动能，短期内关注市场情绪、政策消息面，以及进入梅雨淡季或存弱现实影响。后续继续留意现货价格、企业新订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情形成进一步支撑。 纯碱：★☆☆（高价碱成交谨慎为主，注意资金动向) 纯碱现货价格整体延续坚挺状态,个别高价有小幅降价。上周纯碱产量小幅减少，重碱相对减产多于轻碱。产线上，近前期检修产线有所恢复，供应有一定提升，12日起江苏华昌开始减量运行（5成）、南碱维持减量。需求上，当前下游整体仍然以刚需为主，对于高价碱，企业仍然保持谨慎观望的态度，整体现货市场不温不火。上周库存环比前一周四去库0.83万吨，但周内整体出货有一定放缓，导致库存环比上周一有一定累库情况。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期（六月）有回调需求，进一步关注资金面动向。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格回调后，逢低布局09多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外消息面称，6月或有较多进口碱集中到港预期，以及新线投产预期，将对价格产生较大影响，注意风险。 新湖能源 原油：★☆☆（重点关注需求端） 昨日油价仍维持小幅上涨。IEA月报将2024年石油需求增长预测下调10万桶/日至96万桶/日，预计2025年石油需求增速将达到100万桶/日，随着需求见顶，2030年供应将高于需求800万桶/日。晚间EIA周度数据显示，6月7日当周美国原油产量环比增加10万桶/日至1320万桶/日，原油 进口量环比增加124.6万桶/日至830.4万桶/日，原油出口量环比减少131.3万桶/日至318.8万桶/日，商业原油库存增加373万桶，汽油库存增加256.6万桶，馏分油库存增加88.1万桶，汽油隐含需求小幅增至904万桶/日，整体略偏空。美国5月未季调核心CPI3.4%，低于预期值和前值。美联储议息会议：连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.5%区间不变，符合市场预期，点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，明年上调至4次。目前，油市交易仍重点围绕供需基本面，重点关注需求端变化，宏观和地缘影响较小，中期来看，仍有小幅上涨的空间。