招商军工隆达股份688231高温合金核心供应商两机民品及国际市场全

营收端：2021-2023年公司营收CAGR达到30%以上，高温合金业务贡献主要增速。2024Q1，公司实现营收（3.17亿，同比+30.54%），其中高温合金产品实现营收（2 .06亿，同比+43.75%）。<【招商军工】隆达股份（688231）：高温合金核心供应商 ，两机、民品及国际市场全面布局———————————★□公司营收快速提升，高温合金贡献主要增速。 营收端：2021-2023年公司营收CAGR达到30%以上，高温合金业务贡献主要增速。2024Q1，公司实现营收（3.17亿，同比+30.54%），其中高温合金产品实现营收（2 .06亿，同比+43.75%）。 利润端：23年出现下滑，24Q1剔除股份支付费用影响后恢复高增速。自2019-2022年快速提升，高温合金销售放量且毛利率有所保持。 2023年系受原材料价格波动影响，计提存货跌价准备、股份支付等因素影响下滑。 2024Q1，公司实现归母净利润（0.28亿，同比+7.15%），剔除股份支付费用影响，实现归母净利润（0.39亿，同比+49.19%），恢复高增速。 ★□高温合金行业供不应求，市场空间保持增长高温合金是航空航天等战略性产业的关键战略材料。 ①供不应求：根据观研产业研究院数据，2022年高温合金产量为4.2万吨，需求量则达到了7.0万吨，缺口扩大至2.8万吨。 ②市场空间广阔：根据QYresearch数据，2023年全球高温合金市场销售额达到了696亿元，预计2030年将达到1080亿元，CAGR为6.4%。 ★高温合金核心供应商之一，两机、民品及国际市场全面布局市场开拓端：1)国内市场：国内军民品合金牌号不断导入。 2)□国际市场：全面发力导入全球知名的航空、燃机、油气行业客户。 其中，国际民航领域，公司为罗罗的全球锻件供应商批量供货，同时与赛峰、霍尼韦尔、柯林斯宇航等展开合作。 技术端：公司铸造高温合金母合金及变形高温合金技术处于国内领先水平，能够采用国际成熟、国内先进的三联熔炼工艺生产变形高温合金。 产能端：根据公司《》，公司具有高温耐蚀合金总产能8000吨，其中铸造高温合金及镍基耐蚀合金产能3000吨、变形高温合金产能5000吨。 竞争格局：行业技术水平要求高，壁垒相对较高，国内外竞争格局较为稳定。 ★股权激励推动公司提质增效，充分彰显增长信心公司于2023年8月发布股权激励草案，并于23年9月向53名激励对象首次授予480.20万股（占总股本1.95%）。 解锁条件方面，首次授予部分以2022年高温合金营收为基期，2023-2025年高温合金营收相比基期增速目标值分别为50%/100%/150%。 ★欢迎参阅我们的深度报告《隆达股份：高温合金核心供应商，两机、民品及国际市场全面布局》