强瑞技术机构调研纪要

强瑞技术机构调研报告 调研日期:2024-06-12 深圳市强瑞精密技术股份有限公司成立于2005年,总部位于深圳观澜,现有员工800余人,研发团队170余人。公司拥有强大的研发及生产能力,其中包括20名高级工程师,涉及专利申请、软件著作权、实用新型专利等方面。公司的发展规划是实现专业化、标准化、模块化,快速响应客户需求,并致力于为客户提供低成本交付。在精密及超精密机械加工方面,公司致力于成为行业中的领军企业。 2024-06-12 总经理刘刚,董事会秘书、财务总监游向阳,证券事务代表傅飞晏 2024-06-12 特定对象调研,现场参观强瑞技术办公室 国海证券 证券公司 - 国信自营 其它 - 红华资本 资产管理公司 - 华金证券 证券公司 - 锦鸿资本 其它 - 景从资产 资产管理公司 - 善思投资 投资公司 - 思昊资产 - - 会议流程: 一、公司简介二、提问环节 公司将会议中投资者所提问题及答复汇总整理如下:1、公司散热器业务的发展情况 答:公司的散热器产品由子公司三烨科技、维玺温控负责。公司对其进行投资并购后,预计今年出货量有所提升。在国内的竞争对手主要为飞荣达,其他竞争对手主要为台资、美资企业。 公司散热器的客户包括H客户、超聚变、新华三等。主要竞争优势包括:①VC/热管部分的工艺优势;②热仿真设计优势。三烨科技目前仍在持续投资扩建中,后续将根据客户需求进行稳步投资。 2、液冷测试设备的发展情况 液冷服务器的市场发展空间较大,H客户具有先发优势,并且已经和市场的主力客户进行合作,公司与H客户的合作很紧密,近年来在液冷测试 设备领域已经实现较快增长。 公司自身向服务器领域客户提供与测试相关的治具、设备及配套零部件,公司的液冷测试设备的单台价格根据功能需求差异,价格在20-50万不等。公司除了向客户提供测试设备以外,在产线上还配套快速接头、上下料等产品。此外,公司通过对外投资子公司三烨科技向客户同步提供散热模组。 基于保密性原则,公司只有客户提供的产品代码,无法核实公司的产品具体应用在客户的何种产品产线。3、公司今年一季度业绩增长原因? 公司2024年第一季度的增速较快,一方面来源于投资并购新增的散热器业务;另一方面来源于公司自身业务增长。主要增长来源:① 存量客户:公司来自H客户各类产品线的业务增量,覆盖移动终端、智能汽车、服务器、光伏、超充等业务领域;②增量客户:B客户为代表的新能源汽车业务预计能够为公司带来大幅增长。此外,富士康等A客户系客户的业务量保持稳定。 公司在年度报告时披露的财务预算报告里的业绩目标预计能够完成。4、原材料价格上涨的影响? 公司治具、设备的原材料主要包括铜、铝、钢,对毛利率的波动整体影响不大。一方面公司产品的整体价值量在提升;另一方面,由于受影响的主要是散热器相关产品,但随着其出货量的增长,存在一定的规模效应,总体毛利率比较稳定。 5、各类期间费用的波动? 公司作为技术型企业,为了持续拓展新技术新市场,预计未来会持续会针对新项目新技术,加大研发费用投入,其他费用暂时预计不会有较大增长。 6、公司毛利率情况? 公司整体毛利率稳定在32%左右。设备类产品2023年度毛利率较低,主要因为2023年度的设备类产品增量主要为B客户的汽车相关线体,由于公司以前年度向B客户的销售主要以移动终端领域产品为主,近年新进入B客户汽车业务,毛利率相对较低。 7、季节波动趋势如何? 公司以前年度的季节波动性较为明显,主要因为公司以前的产品应用领域以移动智能终端为主。近年来,随着公司业务逐渐拓展至其他应用领域,各季度波动趋于稳定。 8、未来发展方面? 公司作为技术型的企业,始终坚持研发导向,通过帮助现有客户进行产品、技术提升实现自身业务增量。此外公司仍在持续开拓新市场新产品。公司预计服务器、智能汽车市场能够作为新的业务增长点,目前已经在重点开拓。未来,公司希望通过现有技术的延伸,逐渐开拓如新 能源电池领域的客户,以及其他国内外智能汽车领域的客户。 在公司的传统强项消费电子方面,公司始终与各类头部客户保持稳定合作,未来只要公司保持产品优势和服务优势,能够实现业务稳定。9、公司是否考虑管理层回购? 公司目前的流通盘比较小,暂时没有考虑回购计划。