强瑞技术机构调研纪要

强瑞技术机构调研报告 调研日期:2023-11-07 深圳市强瑞精密技术股份有限公司成立于2005年,总部位于深圳观澜,现有员工800余人,研发团队170余人。公司拥有强大的研发及生产能力,其中包括20名高级工程师,涉及专利申请、软件著作权、实用新型专利等方面。公司的发展规划是实现专业化、标准化、模块化,快速响应客户需求,并致力于为客户提供低成本交付。在精密及超精密机械加工方面,公司致力于成为行业中的领军企业。 2023-11-07 2023-11-07 总经理刘刚,国信证券钟宏,技术总监左文广,三烨科技总经理黄海波, 董事会秘书、财务总监游向阳,证券事务代表傅飞晏 特定对象调研强瑞技术办公室 北京弈衡私募基金 - - 国信证券 证券公司 - 华西基金 基金管理公司 - 华鑫电车 - - 金田基金 - - 聚龙投资合伙人 - - 明时投资 - - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 彭朝晖 - - 南华基金 基金管理公司 - 平安基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 人保资产 保险资产管理公司 - 山西证券研究所 其它 - 上海复胜资管 资产管理公司 - 申万宏源 证券公司 - 深圳汇富兴业基金 - - 深圳前海岳瀚资管 资产管理公司 - 生命保险 保险资产管理公司 - 西南自营 其它 - 信达澳亚 基金管理公司 - 幸福阶乘(香港) - - 创金合信基金 基金管理公司 - 盈峰资本 资产管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 中商产业 其它 - 中信保诚 基金管理公司 - 中信证券研究部 其它 - 德邦证券 证券公司 - 第一创业证券 证券公司 - 东北证券研究所 证券公司 - 光大证券研究所 其它 - 广发基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 会议流程: 一、播放公司宣传片二、公司简介 三、提问环节 公司将会议中投资者所提问题及答复汇总整理如下: 1、公司的主要产品及客户占比? 答:公司主营为非标定制化的检测用治具及设备产品、工装组装用治具及设备、热管理散热器产品以及精密零部件等。目前国内手机终端头部企业的业务约占30%左右,此外,立讯精密、富士康、荣耀、国内智能汽车龙头企业均为公司的重要核心客户。 2、公司与客户绑定的优势? 答:公司在保证产品品质的基础上,小批量、快速交付的供应特色与客户的柔性定制十分契合,治具产品优势较为明显 国内手机终端头部企业方面,公司多年来一直与国内手机终端头部企业保持紧密的合作关系,持续对其加大投资力度,深入其研发设计,始终 与其保持一致性。公司从终端业务,拓展到车载业务,储能,服务器业务均有增长。此外,国内手机终端头部企业现在更倾向于寻找战略合作供应商,共同抵御市场变化。 3、公司的散热器产品主要应用领域? 答:公司的散热器产品主要是新收购的三烨、维玺子公司在承接。主要应用于ICT、计算业务和能源业务,智能汽车也在持续拓展。三烨的热管理产品分散应用于数字能源有限公司的各个业务板块。三烨的散热器目前主要还是以风冷为主,液冷仍在起步阶段,需求量还没传统风冷大。 特种散热器与普通散热器主要体现在工艺上的区别。对于不需要焊接、导热管等配件的是普通散热器,风冷或液冷散热器都属于特种散热 器。 三烨是7月份才完成的收购,目前能够并进来的订单数量较少,产值的贡献要在明年才能体现。4、公司在国内手机终端头部企业热管理供应商中的优势? 答:国内手机终端头部企业的热管理供应商有6家,三烨是主要的内资供应商。同时三烨也是超聚变公司的主要内资供应商。由于国内手 机终端头部企业对国产替代十分重视,强瑞技术将帮助三烨一起,共同提升三烨热管理在国内手机终端头部企业的占比。一方面将加大成熟产品的产能投资,另一方面强瑞技术将助力三烨加大研发投入,开发新产品。公司希望通过强瑞技术的平台,与三烨的业务产生协同效应,实现快速增长。 5、公司的液冷测试设备的优势及订单情况? 答:公司的液冷测试设备是配合国内手机终端头部企业共同进行开发的产品,短期内有一定的技术壁垒。公司的液冷整体方案经验证过后 ,已有其他客户慕名而来,且公司已给中兴供应液冷相关线体。 由于液冷概念是近年来比较新的概念,市场暂未完全放开,因此公司的相关设备订单还没有实现较大订单,但公司预计未来下游客户可能会有较大增长。 6、公司的汽车业务相关产品有哪些? 答:域控制模组是公司的智能汽车相关业务。主要针对控制器的性能测试、气密性测试等。公司目前在车载市场的主要为国内手机终端头部企业主导新能源汽车及国内智能汽车龙头企业。 公司近年也拓展了国内智能汽车龙头企业公司的组装产线,预计近年国内智能汽车龙头企业的增长较大。7、毛利率下降的原因? 答:一方面,由于近两年大量增加了研发投入,公司配合国内手机终端头部企业进行了大量投资。另一方面,公司在其他客户的市场开拓方面也加大力度,打样试产较多,导致毛利率下降。 8、公司的产能是否充足? 答:公司的产能是能够及时得到扩充的,公司通常都会提前做好产能配置,以随时应对客户的订单增加,除深圳为据点辐射珠三角外,公司在华东也有进行产能投资。 由于公司的客户都是各个行业的龙头,公司会在尽可能谨慎的前提下,稳健的拓展各个方面的业务,保证产能充足的同时,不盲目扩张。9、公司是否为机器人、无人机提供散热? 答:目前还没有相关客户,技术上没有壁垒,会抓住机遇拓展客户。10、公司未来的发展方向? 答:在产品方面:(1)精密治具是公司已有的传统优势,公司将继续保持稳健增长,治具类产品是辅助自动化生产必不可少的产品,预估未来10年内不会有较大的技术替代;(2)针对与电子通讯、新能源汽车、服务器等相关的新设备,公司将继续加大拓展客户的力度,将产品 在国内智能汽车龙头企业上的优势延伸到其他客户;(3)针对散热器产品端,公司将借助自身的定制优势,配合三烨、维玺进一步加大研发和产能投入。 在客户方面:公司近年来在客户开拓做的比较足,主要聚焦几个核心行业的核心客户。在公司的产品和交付获得大客户的持续认可后,公司 的品牌可以更快得推广到其他品牌中。 此外,为了应对国内手机终端头部企业在其他领域的持续发展,公司做了相应的储备,包括配合研发设立工艺研究院,为芯片相关的新技术、新工艺进行技术储备。