早盘提示

2024年6月12日星期三 12 方正中期期货研究院京证监许可【20】75号 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 早盘提示 Morningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 生猪 +1 集运 -0.5 天然橡胶 -2 股指 +0.5 白糖 -0.5 甲醇 -0.5 玻璃 +1 豆油 +0.5 PVC -0.5 纯碱 +1 棕榈油 +0.5 铝 -1 氧化铝 +1 花生 +0.5 螺纹钢 -0.5 鸡蛋 +0.5 热卷 -0.5 烧碱 +0.5 铜 -1 国债 +0.5 纸浆 -2 高低硫燃料油 +0.5 锌 -1 苯乙烯 +0.5 铅 -1 短纤 +0.5 碳酸锂 -2 合成橡胶 +1 铁矿石 -2 聚烯烃 -0.5 焦煤焦炭 -2 乙二醇 -1 镍 -0.5 不锈钢 +0.5 原油 +0.5 沥青 +0.5 PX +0.5 TA 玉米 -0.5 玉米淀粉 -0.5 苹果 -0.5 锡 +0.5 豆粕、菜粕 -0.5 豆二 -0.5 豆一 -0.5 菜油 -0.5 锰硅 +0.5 硅铁 +0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请 投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 宏观金融 集运（上海 →欧洲） -2 【行情复盘】节后开盘拉涨，随后跳跌。除近月合约微幅上涨之外，其他中远期合约全都宽幅下挫。主力合约EC2408报收于4419.5点，按收盘价日环比下跌6.53%；次主力合约EC2410报收于3320.6点，按收盘价日环比下跌14.86%；近月合约EC2406报收于4399点，日环比上涨0.23%。随着大行情出现，交投活跃，六大合约总成交额达到327.7亿元。【重要资讯】1、即期市场：6月11日TCI（天津→欧洲）录得$4343.44/TEU、$7228.56/FEU，周环比上涨10.5%、9.8%。2、北京时间6月11日上午，联合国安理会表决通过美国提交的一份加沙地带相关决议，呼吁哈马斯和以色列接受停火协议。根据决议草案，该停火提议将分三阶段实施。第一阶段实施“立即全面彻底停火”，以军从加沙地带所有人口聚集区撤出；哈马斯释放妇女、老人和伤员等部分被扣押人员，并归还部分遇害人员的遗体；以色列释放被关押的巴勒斯坦人。在第二阶段，哈马斯将释放剩余被扣押人员。作为交换条件，以军将全部撤出加沙地带。第三阶段将开启加沙地带的大规模重建计划等。哈马斯官员接受联合国的停火决议，并准备就细节进行谈判。不过，以色列发表声明称，不会改变原有作战计划，随后以色列战机对位于加沙地带加沙城北部的谢赫拉德万社区和达拉吉社区的居民楼发动空袭，造成多人伤亡。3、当地时间11日，黎巴嫩真主党武装称当天对黎以临时边界以方一侧的以军部队发动了袭击，发射了数十枚火箭弹。4、英国4月失业率录得4.4%，高于前值4.3%。5、Wee24（本周）-Week30上海→北欧航线舱位供给量为24.2、22.2、21.8、18.1、23.5、22.9、22万TEU。6、达飞轮船推出FrenchPeakService，旨在满足亚欧旺季需求，尤其是法国客户的运输需求。此次服务从6月30日起至9月初结束，航程从亚洲至北欧/地中海，配备7艘7000TEU集装箱船舶，隔周发运，合计能在旺季增加25%运力。同时，达飞轮船决定在海地征收额外风险保险附加费用，从2024年7月10日装船日期起，额外风险保险费附加费的金额为$200/TEU。【市场逻辑】北京时间今日上午联合国安理会通过涉加沙决议，呼吁巴以停火。哈马斯官员接受联合国的停火决议，并准备就细节进行谈判。市场认为这是联合国安理会首次通过加沙停火协议，一旦停火，红海危机有望提前解除，叠加MSC将从7月1日增加一条亚欧航线服务，导致期市尤其远月下挫。后市预判：地中海航运和达飞轮船先后推出亚欧旺季航线，将EC2408旺季合约形成一定利空，周三可能继续下挫。虽然安理会首次通过加沙决议停火协议，但以色列一直强硬表态“原有作战目标不变”。从以色列国内之前舆论来看，一旦同意停火决议，就意味着失去彻底消灭哈马斯的机会，远月继续大幅下跌空间有限，后期甚至反弹。后期需要关注：倘若以色列继续袭击加沙地区，安理会是否会采取实质行动，比如派出维和部队或制裁以色列。 【交易策略】可采取“空EC2408、多远月”的反套策略。密切关注巴以和谈局势最近进展，及时调整仓位方向。近期波动较大，注意投资风险。【行情复盘】端午节后首个交易日股指明显回落，沪指收低0.76%。期指主力合约分化，IC和IM上涨、IF和IH下跌。成交持仓方面，四个品种均呈现成交下降持仓上升态势。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数下跌，行业差异上升。结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料对300、50拖累巨大，电子带动四大指数，医药生物拉动500、1000。资金方面，主要指数资金多呈现流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性20亿元。短端资金利率维持低位。中小企业协会数据显示，5月中小企业发展指数较4月下降0.2至89.2，中小企业预期有待恢复，需求偏弱、成本上升、应收账款拖欠等问题仍困扰中小企业。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需总体持稳。房地产受政策影响反 股指 +0.5 弹概率上升。海外方面，市场对美联储降息预期再上升，美股延续上行趋势。地缘政治风险和市场风险偏好暂无波动，但需关注欧盟对华电动车加关税风险。【市场逻辑】经济数据多空夹杂，市场对经济波动的担忧上升，继续关注其他5月经济数据影响。财政和货币政策扩张仍为潜在利多。地产政策对楼市反弹影响幅度是关键。监管政策导致小微盘股持续下挫并阶段性拖累市场。地缘政治风险影响有限。外盘反弹仍存利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。【交易策略】策略方面，指数持续回落，技术面表现偏弱，短期继续关注IC和IM反弹高度，中长期焦点仍是IF和IH。套利方面，IC和IM近月合约贴水持续高位，但临近交割参与难度增加。跨期价差则以各品种09和06价差高于季节性后回落的交易机会为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价短期回落，暂维持做多仓位并等待中长期等待逻辑确认。【行情复盘】端午节后首个交易日现券收益率全面下降，国债期货主力合约相应全面上涨。成交持仓方面，TS、TL成交上升持仓下降，TF成交下降持仓上升，T成交持仓均上升。【重要资讯】一级市场方面，国开行5年、10年期金融债中标收益率分别为2.0056%、2.3130%。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.8232%、2.2030%。超长期特别国债持续发行，供给高峰主要在6月至10月，需继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性20 国债 +0.5 亿元。短端资金利率维持低位。中小企业协会数据显示，5月中小企业发展指数较4月下降0.2至89.2，中小企业预期有待恢复，需求偏弱、成本上升、应收账款拖欠等问题仍困扰中小企业。总体上看，国内经济短期波动但暂时维持修复趋势和再通胀方向，产出持续回升、基建投资短期放缓、外需总体持稳。房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，市场对美联储降息预期上升，美债收益率、美元指数明显反弹且波动放大，人民币汇率稍有走弱。地缘政治风险和市场风险偏好暂无波动，但需关注欧盟对华电动车加关税风险。【市场逻辑】近期经济数据多空夹杂，市场对经济波动的担忧上升，继续关注其他5月经济数据影响。财政扩张的供给压力、政策支持下地产改善预期均为潜在利空因素。货币政策维 持宽松，资金成本低位仍是利好。监管态度利空下降。海外和汇率以及避险情绪对市场影响有限。长期来看，继续关注名义增长和政府债供给节奏等方面情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期市场持续上行，尤其短端刷新高点，但供给压力下长端压力仍需警惕。期现方面，主要品种基差回落，重回下行概率上升，或存在做空基差机会。跨期方面，TL次季-隔季价差仍超过90%无套利区间上限，有潜在统计套利机会。曲线方面，继续维持做陡曲线交易策略不变。 股票期权 【行情复盘】6月11日，两市触底反弹。截至收盘，上证指数跌0.76%,深成指涨0.07%,创业板指涨0.35%。科创50涨2.43%。在资金方面，沪深两市成交额为7029亿。【市场逻辑】两市触底反弹，权重补跌。在期权隐波方面，各标的隐波低位震荡，走势分化。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，其余期权隐波整体处于历史均值下方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场或反弹，期权中小盘标的日内波动有望走高，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头 商品期权 【行情复盘】商品期权各标的大面积下跌，市场风险偏好下降。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前花生期权、苯乙烯期权、烧碱期权、锌期权、铜期权等认沽合约成交最为活跃,而LPG期权、PVC期权、聚丙烯期权、豆一期权、塑料期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,锌期权、苯乙烯期权、铜期权、尿素期权、铝期权等处于高位,豆一期权、苹果期权、碳酸锂期权、烧碱期权、硅铁期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。建议前期涨幅较大的品种高位要注意盈利保护。此轮下跌过后，或迎来新的做多机会。多头趋势品种:合成橡胶、橡胶无多头趋势反转品种。空头趋势品种:豆一、苹果、棉花、碳酸锂。空头趋势或反转:花生、原油高波动品种有：合成橡胶、硅铁、橡胶、铁矿石、棕榈油、工业硅、锰硅、白银、铜、豆油、PVC 金属建材 贵金属 -0.5 【行情复盘】夜盘贵金属些许回暖。沪金2408合约期货价格收涨0.51%至547.56元/克，沪银2408合约期货价格收涨0.59%至7725元/千克。截止7:30，现货黄金报价2315.86美元/盎司；现货白银报价29.306美元/盎司。【重要资讯】美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，得标利率4.438%（5月8日报4.483%），投 标倍数2.67（前次为2.49）。彭博数据显示，发行结果揭晓后，美国10年期国债收益率从4.46%一线下挫至4.4197%刷新日低。当地时间11日晚间获悉，一名以色列官员称，以方已通过相关斡旋方收到哈马斯对于停火提议的回应，但认为哈