信用业务：重视科技，关注“三中全会”下的“强改革”预期+

科技与改革预期下的市场展望

市场回顾与观察

本周市场整体呈现回踩态势，上证指数小幅收跌。市场波动率在5月中下旬有所放大，但预计在“三中全会”前，政策将在防风险框架下密集发力，大幅下行概率较低。

关注焦点：“三中全会”下的“强改革”预期成为市场关注的焦点。会议强调“改革是发展的动力”，旨在为民营企业与外资鼓舞信心，而非提出大规模财政刺激政策。这意味着政策的着眼点在于防风险框架下的适度发力，而非政策大转向。

科技与新质生产力

• 科技股布局机遇：在市场整体策略上，投资者可重点关注流动性与风险偏好改善相关的科技股布局机遇。科技细分领域，如半导体设备、AI硬件、消费电子等有望成为关注焦点。

• 新质生产力论述：会议对新质生产力的论述更加理性，暗示未来整体刺激政策在力度上将更为审慎。这或意味着科技股的风险偏好将显著提高。

市场表现概览

• 主要指数表现：上周，主要市场指数大多下跌，创业板50指数跌幅较为明显。能源和信息技术行业相对表现较好，而房地产和日常消费行业则表现较弱。

• 行业动态：电子、国防军工、煤炭行业涨幅居前，而房地产、建筑材料、农林牧渔等行业则出现较大跌幅。

交易热度与估值跟踪

• 交易热度：万得全A周度日均成交额下降，北上资金出现净流出，表明市场交易活跃度降低，资金情绪偏谨慎。

• 估值变动：截至5月31日，万得全A估值（PE_TTM）保持稳定，处于历史分位数的25.6%，显示当前估值水平相对合理。

经济日历与风险提示

• 经济日历：关注本周全球经济日历，特别是国内经济数据，以把握经济动态。

• 风险提示：包括但不限于国内经济发展不及预期、财政与货币政策变化、全球突发性事件影响、股市突发性事件、引用数据滞后或不及时等问题，都需要投资者密切关注。

结语

面对“三中全会”带来的“强改革”预期，市场对科技领域的关注提升，尤其是科技股的布局机会显现。然而，市场波动性增加，投资者需关注政策导向、经济数据以及市场情绪的变化，以制定合理的投资策略。在科技与改革的双重背景下，投资者应聚焦于流动性改善、风险偏好提升的科技细分领域，同时警惕潜在的市场风险因素。