关注核心城市的复苏征兆新政后核心城市成交确实出现改善20

新政后核心城市成交确实出现改善2022年以来，主流城市的政策宽松对房地产销售的影响倾向于脉冲式，但普遍持续性不强，也造成了市场对政策效果的质疑。 但517以来，我们观察到核心城市的销售复苏似乎有了更强的持续性。 新政后（按网签滞后一周计算，5.24-6.5），54城新房日均成交面积环比4月初至新政前（4.1-5.23）日均成交提升21%，一线、二线、三线城关注核心城市的复苏征兆 新政后核心城市成交确实出现改善2022年以来，主流城市的政策宽松对房地产销售的影响倾向于脉冲式，但普遍持续性不强，也造成了市场对政策效果的质疑。 但517以来，我们观察到核心城市的销售复苏似乎有了更强的持续性。 新政后（按网签滞后一周计算，5.24-6.5），54城新房日均成交面积环比4月初至新政前（4.1-5.23）日均成交提升21%，一线、二线、三线城市分别提升7%、29%、17%。 26城二手房日均成交面积环比4.1-5.23日均成交提升5%，一线、二线、三线城市分别提升 12%、4%、2%。 根据贝壳研究院数据，截至6月2日，北京/上海/广州/深圳新房KMI成交量指数为52/62/64/70，周环比+14%/+60%/+44%/+11，二手房KMI成交量指数为58/74 /72/79，周环比+5%/+91%/+72%/+62%。 一线的新房二手房KMI成交量指数连续两周环比上涨，且均处于荣枯线50以上。 核心城市二手房连续三月维持较高水平2023年，核心城市在3、4月份销量释放后，成交逐步回落 。 而今年随着政策带动5月成交改善延续，3-5月，北京/上海的二手住宅成交套数连续三个月高于1 .2/1.5万套，深圳的二手商品房于3-5月分别录得5196/4942/4871套成交，连 续三个月维持在5000套左右的“荣枯线”水平，这也是深圳2021年6月份以来最高规模的连续3月成交。 二线城市方面，如果假设2021-23年的二手住宅月均成交套数为荣枯线，杭州、青岛、成都的二手商品住宅销售3-5月连续三个月在荣枯线水平以上。 二手房量的维持是价格企稳的钥匙部分价格指标也在反映积极变化，根据中原研究院的数据，截至6月2日，上海、广州、深圳的二手住宅报价指数已超过2023年8月30日的高位，这指标的变化反映 了业主预期的上修。 我们认为，这轮核心城市的二手房成交量能否维持决定了二手房价企稳预期。 深圳此轮二手房成交量逐步改善是个好的迹象，在此前的价格企稳回升周期，如2014年末、2019年等周期，都是二手房成交量连续多月跨越5000-6000套水平，从而带动价格企稳回升，后 续值得关注。 去库存政策落地加快，更多行业支持政策或可期待目前一线城市沪广深均落实517新政，陆续优化地产政策，有望持续稳定市场预期。 更多行业支持政策仍可期待。 我们看好在核心城市资源充沛以及运营稳健的优质房企与物管公司。 重点推荐：1）A股开发：城建发展、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产 、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；3）物管公司：华润万象生活、保利物业、招商积余、滨江服务、万物云