浙商策略王杨小微盘再起波澜后续如何看

我们认为，退市制度的完善，并不会对市值因子产生系统和持续影响，对小微盘股应差异化分析，当前节点可关注错杀优质小盘股的布局机会。 针对小盘股布局的产业线索，结合我们此前发布的报告《》分析，算力扩散、AI终端、商业航天的机会值得重视。 对其分析前，我们先对小盘和微盘进行定义区分，以中证1000、中证2000、万【浙商策略王杨 】小微盘再起波澜，后续如何看？ 我们认为，退市制度的完善，并不会对市值因子产生系统和持续影响，对小微盘股应差异化分析，当前节点可关注错杀优质小盘股的布局机会。 针对小盘股布局的产业线索，结合我们此前发布的报告《》分析，算力扩散、AI终端、商业航天的机会值得重视。 对其分析前，我们先对小盘和微盘进行定义区分，以中证1000、中证2000、万得微盘三大指数为代表。 从成分股的平均市值来看，截至6月7日中证1000为102亿、中证2000为37亿、万得微盘为13亿。 基于基本面线索挖掘机会的角度，中证1000的机会更为丰富，这也是本文分析的重点。 中长期视角：什么是小盘股行情主导因素借助2010年以来新股发行规模或新股发行数量和中证1000表现的回溯，可以发现，在新股发行规模或数量的高峰期，如2019年至2021年，中证10 00在此期间实现了不错的涨幅。 而且，以万得微盘为代表的微盘股在2021年至2023年更是实现可观的超额。 退市制度的逐步完善，我们认为对小盘股影响有限，亦不会使小盘股的投资机会丧失。以美股为例，作为退市制度已相对成熟的市场，中长期看小盘股表现不算弱。 自2021年初大消费见到拐点后，尽管存在阶段波动，但趋势上看以中证1000代表的小盘股相对占优，源自于当前处于以人工智能为代表的新兴产业崛起周期。2024年1月报告《小盘股风格能否延续？ 》我们提出，在AI爆款产品诞生之前，小盘股的节奏受宏观经济的影响更大，这意味着，展望2024年宏观经济周期运行节奏或是影响小盘股风格节奏的关键。 因此，我们认为PMI近期阶段性回落所是导致小盘股近期走弱的关键因素。 自3月PMI高点50.8%之后，4月和5月PMI有所回落，5月份PMI为49.5%，较4月下降0.9个百分点。 经历了2月以来的反弹后，一则近期缺乏基本面和流动性的显著催化，二则受ST事件扰动投资者对小微盘股的财务风险担忧增加，继而近期再度出现调整。 宏观经济是主导以中证1000为代表的小盘股波动的关键变量。 展望下半年，相较于2023年，2024年出口数据和地产预期均发生显著变化，这意味着下半年小 盘股机会丰富。 此外，6月6日，证监会表态，有助于修复提振投资者信心。