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白酒板块大跌点评茅台调控或助力预期企稳Q2消费偏淡或不影响全年业绩2024

2024-06-11未知机构记***
白酒板块大跌点评茅台调控或助力预期企稳Q2消费偏淡或不影响全年业绩2024

今日白酒板块下跌2.80%,其中泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台等跌幅居前。 今日下跌主因:1)由于外部需求仍有压力,24Q2白酒整体消费偏淡,结构性分化加剧。2)受电商618活动及需求端影响,近期飞天批价持续下跌,目前散飞批价回落至2445元左右, 影响板块情绪。白酒板块大跌点评:茅台调控或助力预期企稳,Q2消费偏淡或不影响全年业绩(20240611) 今日白酒板块下跌2.80%,其中泸州老窖、迎驾贡酒、贵州茅台等跌幅居前。 今日下跌主因:1)由于外部需求仍有压力,24Q2白酒整体消费偏淡,结构性分化加剧。2)受电商618活动及需求端影响,近期飞天批价持续下跌,目前散飞批价回落至2445元左右,影响板块情绪。 【我们认为】1)由于二季度占比较小,#24Q2消费偏淡或仅影响二季度、但不影响全年业绩确定性。 在整体承压背景下优秀企业仍能维持较好增长,头部酒企的业绩确定性仍强。2)由于短期飞天茅台批价略有下行,#近期部分省份暂停受理新企业客户申请平价购酒、餐饮渠道暂停1499元开瓶喝茅台活动、管控巽风375ml产品,有助于茅台控制低价货源,若后续茅台潜在 的市场调控手段陆续推出,#将助力市场对于茅台批价的预期企稳,因此我们认为贵州茅台2024年总营收增长15%目标不变,业绩确定性仍强。 我们于2024年3月17日发布报告《2024白酒龙年十大预测》,#其中包括“2024飞天茅 台批价中枢微降”在内的部分预测已兑现,尚有数条仍待验证,#当前我们仍然看好普五在6-8月中秋节前批价或有望进一步提升,提振板块情绪,带动白酒板块整体向上。 投资建议:#贵州茅台估值已回落至22.5倍,下跌空间有限,茅台作为白酒板块的估值锚,且当前 稳健资产占优,我们仍看好回调下的板块投资机会,当前关注三大投资主线:①推荐稳增长、全年仍存业绩/分红超预期可能的高端酒,主推贵州茅台/五粮液/泸州老窖;②推荐区域酒中产品、市场势能 向上具备业绩α的标的,推荐古井贡酒/山西汾酒/老白干酒/迎驾贡酒/今世缘;③另关注具备估值底/市值底、或存边际改善反弹机会标的,关注口子窖/伊力特。