关于批价的看法和猜想1高端白酒批价预期的本质

1、高端白酒批价预期的本质？ 根据我们近期对高端白酒一批、二批等维度进行交流，我们认为批零市场对茅台等白酒单品的价格预期变化主要系需求端因素（短期体现为24Q2商务活动景气），根据历史数据看，M1、核心市场房价 等指标对预测高端白酒批价趋势有前瞻性，但批价波动的具体幅度和时间点具有偶发性。2、如何看待后续茅台批价？ 关于批价的看法和猜想：1、高端白酒批价预期的本质？ 根据我们近期对高端白酒一批、二批等维度进行交流，我们认为批零市场对茅台等白酒单品的价格预期变化主要系需求端因素（短期体现为24Q2商务活动景气），根据历史数据看，M1、核心市场房价 等指标对预测高端白酒批价趋势有前瞻性，但批价波动的具体幅度和时间点具有偶发性。2、如何看待后续茅台批价？ 我们认为茅台批价的影响因素可按权重排序如下：外部需求（尤其是信用环境和投资活动景气）>茅台总供给调整>茅台渠道结构调整>茅台产品结构调整>批零市场微观行为，因此，我们认为短期内批零环节的微观行为决策对茅台批价影响有限，但是需要持续关注外部需求。3、茅台批价代表什么，批价是否等于股价？ 我们认为茅台批价近期被市场再次用来刻画行业景气趋势，主要系行业估值泡沫基本去化，矛盾短期内回归到分子端，因而短期维度内批价预期与板块估值呈现正相关，但是，我们预计，伴随后续市场意识到茅台业绩中枢及竞争优势不会因批价逆转，个股/板块估值或再次与批价表现脱钩，该阶段下股价表现或好于批价