绿色动力机构调研纪要

绿色动力机构调研报告 调研日期:2024-06-06 本文介绍了北京市国有资产经营有限责任公司控股的绿色动力环保集团股份有限公司,该公司是中国垃圾焚烧发电行业内首家A+H股上市企业,业务涉及城市垃圾处理项目的投资建设、运营管理、技术研发、核心配套设备的供应以及顾问咨询等专业化服务。绿色动力是国家级高新技术企业,已获得多项荣誉称号,是国家行业标准的参与制定单位,拥有生活垃圾环境污染治理设施运营资质证书。该公司是城市环境综合治理产业的先行者,是中国最早从事垃圾处理产业化探索的企业之一,目前已与国内多个城市展开垃圾综合治理合作。在环保技术方面,绿色动力集团自主研发并获得国家发明专利授权的“多驱动逆推式炉排炉垃圾焚烧技术”是住建部推荐使用的行业核心技术。该公司还成立了环保技术研究院,专注于开发城市环境综合治理的新工艺和新技术。绿色动力秉承可持续发展理念,愿与社会各界共同承担改善中国生态环境的社会责任,共创美好生活环境。 2024-06-11 证券事务代表李剑 2024-06-06 特定对象调研,现场公司会议室 墨竹基金 - - 恒邦资本 - - 前海穗景资产管理 - - 博闻投资 投资公司 - 泓诺创投 - - 安卓投资 投资公司 - 路演光年 - - 1、公司2023年底新增应收账款较2022年多的原因是什么? 答:主要有两方面原因,一是国补结算尚未常态化,2023年公司收到国补金额小于2022年;二是部分项目垃圾处理费存在结算周期延长的情况。 2、公司应收账款中垃圾处理费和国补的占比分别为多少? 答:2023年底公司应收账款中垃圾处理费占比约为45%,国补占比约为40%,剩余部分主要为基础电费。 3、垃圾处理费和国补的结算周期约为多长? 答:垃圾处理费结算周期一般不超过三个月,部分项目近两年存在延长情况;国补结算主要取决于中央可再生能源专项资金的拨付情况,结算周期不固定。 4、为何2023年华中地区毛利率比其他地区低? 答:主要是收入结构的影响。因建造收入毛利率远低于运营收入毛利率,建造收入占比越高的地区,整体毛利率一般偏低。 5、公司今年有无新签约项目?目前在建项目规模有多少? 答:公司今年暂无新签约项目;今年一月份公司靖西项目投产,该项目规模为800吨/日,目前公司暂无在建项目,部分项目还处于前期筹建阶段。 6、在国内市场趋于饱和的情况下,公司对于出海业务是否有初步规划? 答:公司一直对海外市场保持关注,但海外垃圾焚烧发电项目在政策环境等方面与国内相比存在较大差异,公司相对谨慎。 7、国补政策调整对公司运营项目影响多大? 答:公司运营项目大部分在2015年后投产,目前公司运营项目中仅常州项目已达到国补补贴上限,国补政策调整对公司运营项目整体影响不大。另外,为缓解国补退坡的影响,公司积极开展绿证交易和供热供汽业务。 8、国内垃圾处理费变化趋势会怎样? 答:近年来国家发改委等部委陆续颁布相关文件,要求按照产生者付费原则,全面落实生活垃圾收费制度,不断提高收缴率,完善生活垃圾处置价格形成机制。因此,从长远来看,垃圾处理费占垃圾焚烧发电项目收入的比例将有望逐步提高。 9、在新建项目减少的情况下,公司未来的发展规划是什么? 答:公司将坚定不移做精做优做大做强垃圾焚烧发电主业,多措并举提质增效,提升存量项目盈利能力;大力加强并购重组工作力度,全力以赴寻找市场并购机会;与此同时,公司将探索培育的新业务增长点,积极推进章丘低碳环保产业园项目落地,争取综合实力再上新台阶。 10、公司提质增效的措施主要有哪些? 答:公司将从开源节流两方面提质增效,譬如全力拓展垃圾来源,提高产能利用率;继续实施热电联产,提高供汽量;参与绿证交易,获得绿证出售收入;通过研发、应用废气处理新工艺以及开展电厂“数字化”建设,降低生产成本。 11、公司并购业务方向主要有哪些?选取并购标的标准是什么? 答:公司并购业务主要方向是公司所处的垃圾焚烧发电行业;在筛选并购标的时,公司通常会考虑项目的盈利能力、主要生产工艺、特许经营协议约定的边界条件、潜在法律风险、项目所在地财政支付能力以及交易对价等因素。 12、在资本开支减少的情况下,公司是否考虑提供分红比例? 答:自上市以来,公司一直高度重视对投资者的现金分红,近三年分红金额逐年提高。未来公司将综合考虑现金流情况、资金需求情况以及投资者诉求,继续通过现金分红回报投资者。 13、公司对转债是怎么考虑的? 答:公司将努力通过提升业绩,提振股价,促进可转债投资者转股。