华创农业周报：5月育肥料销量同比下滑超15%，建议右侧重点布局猪周期

农林牧渔行业周报摘要

行情概览：

本周（6月3日至6月9日），沪深300指数整体下跌，跌幅为0.16%，农林牧渔II（申万）指数收于2725点，较上周下跌2.20%，养殖业跌幅最小，仅为-0.05%。估值方面，养殖业的PE/PB高于平均值（一年），而饲料行业的PE低于平均值（一年），PB则高于平均值。

主要行业动态：

• 生猪：饲料销量同比下滑超过15%，建议投资者关注猪周期的右侧布局。现货价格持续上涨，6月10日全国生猪均价为18.74元/kg，多个省份均价突破19元/kg。出栏均重有所增加，仔猪和母猪价格也呈上涨趋势。5月育肥猪饲料销量同比下滑，涌益样本规模场6月出栏计划量环比减少6.68%，预示着猪价有望维持强势表现。

• 白鸡：5月鸡苗价格处于近3年同期高位，但终端价格上行受阻，毛鸡价格同比下滑19.4%。尽管短期内价格可能受到出栏规避和需求不足的影响，但中长期看，行业有望因上游产能缺口和需求复苏而迎来景气行情，关注产业链盈利改善的机会。

• 动保：猪价快速上涨，带动动保企业业绩改善预期。行业竞争加剧，头部企业加大研发投入，未来研发创新将成为企业竞争力的关键。建议关注业绩改善和研发创新受益的企业。

• 种植链：一号文件聚焦粮食安全，关注转基因品种商业化进程。转基因商业化将显著提升种业行业天花板，推动行业格局向头部集中。

• 宠物：618期间宠物食品类目表现亮眼，烘焙粮、主食罐和冻干等产品销售额激增。建议关注品牌基因良好、具有研发和品牌优势的宠物食品企业。

风险提示：

• 生猪价格波动风险、疫病风险、食品安全事件风险、宏观经济风险、极端气候灾害风险、汇率波动风险、消费恢复不及预期风险。

下一步展望：

• 预计猪价将持续上涨，建议投资者关注猪周期的右侧布局机会。
• 关注白鸡行业因上游产能缺口和需求复苏而带来的盈利改善。
• 动保企业业绩改善预期强烈，看好研发创新带来的投资机会。
• 种业行业受益于转基因商业化，建议关注头部企业。
• 宠物食品市场持续增长，关注品牌和研发能力强的企业。

以上摘要涵盖了本周农林牧渔行业的关键动态、投资建议和风险提示，提供了投资者决策的重要参考。