宏观利率图表186：市场博弈央行宽松，关注央行间政策差异

根据提供的文字内容，宏观策略报告主要聚焦于全球经济的宏观动态与策略建议。以下是针对策略摘要、核心观点以及一周宏观关注的总结：

策略摘要：

• 金融与经济的关系：报告指出，大幅扩张的财政政策带来的经济繁荣可能通过税收或通胀形式被填补。非常规宏观政策导致实体非正常状态，退出策略变得复杂。
• 货币政策走向：提及瑞士、瑞典央行，欧央行和加拿大央行的降息动作，以及美联储6月不采取行动的可能性，暗示货币政策面临十字路口。
• 市场分析：国内方面，强调了供给侧改革2.0的概念，包括货币政策的调整、宏观政策的支持以及经济数据的积极表现。海外方面，关注了欧央行降息、美联储可能按兵不动的前景。

核心观点：

• 市场分析：国内供给侧改革2.0，涉及货币政策、宏观政策的调整以及经济数据的积极信号；海外重点关注欧央行降息、美联储可能的政策动态，以及全球经济指标的变化。
• 策略：推荐买入VXQ24，关注收益率曲线扁平化可能带来的交易机会。
• 风险提示：提到了地缘冲突升级、欧美债务风险及日元升值风险等潜在市场挑战。

一周宏观关注：

• 美国非农就业：5月非农就业增加27.2万人，失业率小幅回升至4.0%，显示出就业市场的韧性，但同时也引发了对经济放缓的担忧。
• 全球宏观图表：图表显示全球总量经济预期回升，库存预期下降，产能预期调整。美国和中国的库存周期均处于低位，期限利差呈现不同动态。
• 利率预期图表：全球主要经济体利率预期变化，包括净加息次数减少、利率预期变化、CDS利差变动等。
• 宏观流动图表：涵盖了货币流动、企业债收益率、货币对美元基差、市场流动性指标等多维度的数据对比。

结论：

这份报告提供了对当前全球经济形势的全面分析，强调了金融市场中的关键变量及其相互作用，特别是货币政策的动态及其对市场情绪的影响。报告还指出了未来可能的风险点，并提供了具体的交易策略建议。通过综合考虑全球宏观经济数据、政策动态和市场反应，报告旨在为投资者提供决策支持。